(.cOM)：2025年最后一个周末，华尔街屏幕大多熄灯，但以太坊(Ethereum)区块链忽然翻出关键讯号。12月29日，验证者「进入伫列」暴增至745,619ETH，平均等待13天；「退出伫列」滑落至360,518ETH，只需8天。半年来首度出现拥入资金以两倍速度超越离场资金的黄金交叉，代表市场抛压正在迅速枯竭，也让加密圈在跨年夜前掀起热议。

伫列黄金交叉：抛压即将见底

链上观察平台显示，自2025年7月以来长达五个月的净流出趋势在周末被终止。分析师指出，若退出伫列维持当前减速幅度，该指标将于2026年1月3日归零，届时卖压真空恐令价格对买盘极度敏感。Monad高管Abdul回顾6月相似交叉后的走势：信号一旦确认，价格往往用翻倍来补课。

BitMine十亿美元押注点火

伫列反转背后并非散户冲动，而是超级机构的资产配置大转向，数字资产库存商BitMine的行动成为焦点。12月27日到29日之间，BitMine分批将342,560ETH、约10亿美元，导入质押合约。该公司掌握全球约4%以太坊供应量，如今改采「持有加收益」策略，在3.12%年化报酬率环境下，每年被动收益可达3.71亿美元，显示机构已将以太坊视为能产出现金流的互联网债券，而非单纯投机标的。

为何巨鲸选在年末大举进场？首先是2025年5月生效的Pectra升级，将单一验证者余额上限从32ETH拉高到2,048ETH，大幅降低管理亿级资产的复杂度与手续成本。其次，川普政府上任满一年后，美国监管环境明朗化，法律顾虑减弱，长期锁仓意愿随之攀升。而在这些障碍被扫除下，或许资本在嗅到市场低点讯号时，将会大量进场。

流动性紧缩：2026年重新定价剧本

9月因质押服务商Kiln安全疑虑引发的抛售潮，已被机构买盘完全吸收并重新锁定。可交易筹码快速降低，入口拥挤出口封闭的结构，正酝酿新一轮「流动性紧缩」。市场人士普遍认为，年末这场质押复兴，为2026年以太坊价格重估奠定基础。链上资料已放出清晰讯号：等待入场的人远多于想离开的人，而当卖压真空形成，价格可能用剧烈波动回应供需失衡。

以太坊在2025年的最后48小时完成一次结构性转向。进场伫列超越离场伫列、BitMine重兵押注、技术与监管齐奏，三股力量交织出新年序曲。下一步，市场将见证这场供应压缩能否像六月那样，为2026年带来另一波翻倍行情。