(.cOM)：比特币在2025年10月创下12.5万美元的新高，但回顾全年却是首次的减半年收黑，市场是牛是熊众说纷纭。Bitwise投资长Matt Hougan坦言未来十年将呈现「强劲但不惊人」的价格表现，Jan3创办人Samson Mow则认为将迎来长达十年的大牛市。

四年周期诅咒到来：未来十年的比特币价格会怎么走？

Bitwise投资长Matt Hougan近日在CNBC访谈上指出，比特币已告别早期动辄数倍的大暴涨时代，未来十年将呈现「强劲但不惊人」的上涨表现：市场波动将逐步降低，长期会稳步向上，而2026年仍是看涨的一年。

面对比特币在今年第四季从高点回落约30%，Hougan将原因指向行动快速的散户：「他们因四年周期预期而提早了结部位。」

不过他仍然乐观认为，当前跌幅远小于过往熊市常见的60%至70%，反映出缓慢但持续的机构买盘，正在重塑比特币的底部结构。

挥别政策红利？川普政府难再推升比特币

比特币在2025年初因川普上任触及11万美元，但Hougan认为，政策利好对市场的边际刺激已相当有限：随着监管态度趋于明确、SEC已将加密货币与稳定币做出定义，他们能为比特币做的贡献已经不多了。

目前，比特币已在8.4万至9.4万美元持平了一个月左右，恐惧贪婪指数维持在30的「恐惧」区间，与BitMEX创办人Arthur Hayes与以太坊大多头Tom Lee年底上看25万美元的喊话形成强烈对比。

2025早已是熊市？Samson Mow押注「十年牛市」

另一方面，作为一名比特币Maxi，Jan3创办人Samson Mow日前则直言：「2025才是真正的熊市。」他认为，市场的疲弱正是长线多头酝酿的前兆，比特币可能即将展开一路延伸至2035年的十年级别大牛市。

另一名分析师PlanC也指出，比特币历史上从未出现连两年收黑：「如果你熬过了2025年，你就熬过了熊市。」

此前包括CryptoQuant分析师与Moonrock Capital合伙人Simon Dedic都曾表达出类似立场，认为本轮熊市需求区落在5.6万美元，而随着当前产业的清洗与估值崩溃，加密货币领域正迎来世代级的投资机会。

比特币正处于历史转折点

随着散户与机构力量换手、四年周期逻辑备受质疑，比特币正处于结构性转折，机构化、成熟化与低波动的特征已逐步成形，下一阶段的比特币，可能与过去十年截然不同。