粤开证券:回溯“聪明钱”一季报 二季度重点关注这三条主线

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【粤开证券:回溯“聪明钱”一季报 二季度重点关注这三条主线】2021年一季度,在全球经济持续复苏、国内疫苗大规模铺开、经济运行开局良好的背景下,北上资金交通银行股票稳中向好,坚定持续流入。报告期内,北上资金总持股

【广东发展证券:回顾第一季度和第二季度“智慧货币”三条主线,聚焦关注】2021年第一季度,在全球经济持续复苏、国产疫苗大规模推广、经济运行良好开局的背景下,北上资金稳步提升,稳步流入。报告期内,北行资本股票总市值稳步上升至2.36万亿元。随着北行资本的整体股票市值稳步超过2万亿元,北行资本已成为除基金,以外的国内市场主要机构力量之一,并成为主流投资趋势的代表。

第一,如果“聪明钱”也有季报,

(一)北上资金的基本情况

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(二)报告期内北方资本的“运营”

2021年第一季度,在全球经济持续复苏、国内疫苗大规模传播、经济运行良好开局的背景下,北行资金稳定好转,稳扎稳打持续流入。

报告期内,北行资本股票总市值稳步上升至2.36万亿元。随着北行资本的整体股票市值稳步超过2万亿元,北行资本已成为除基金,以外的国内市场主要机构力量之一,并成为主流投资趋势的代表。

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报告期内,北方资本交易总额占A股,总交易额的13.33%,并呈逐年上升趋势。即使考虑到交易,的双向性,北方的成交量也占到了市场的6.72%,成为了股市的中坚力量。

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在全球经济持续复苏的背景下,资本稳步向北流动,单季度净流入998.92亿元,为历史第一季度第二高水平,仅次于2019年第一季度的1254.36亿元。主要是由于去年同期疫情,今年国内外经济持续复苏,外资持股比例明显降低,在长期看好中国外资市场等多种因素的共振下,资本不断北流。

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报告期内,北行资本股票市值实现正增长220.27亿元,而去年同期为负增长1281.78亿元。因此,粗略估计北行资本期间的浮亏为778.65亿元,去年同期为1102.81亿元。这主要是因为经过两年牛在国内市场的低迷,今年机构做更多的积极性下降了,结构调整大大降低了北方重仓股的市值,拖累了业绩。

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(3)2021年第二季度“运营”预测

1.总量:5、6月业绩真空期,北部仍将保持净流入

从上一年第二季度的净流入来看,陆基所开业以来只有一次净流出,净流入胜率达到85.71%。在外围无大扰动的背景下,预计净流入将保持向北。

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总量方面,我们维持年度战略中对北上资金的判断:今年,在中国经济基本面持续复苏、资本市场对外开放稳步改善的背景下,外资继续增持中国股市,预计全年净流入将达到3000亿-、3500亿元人民币。由于外资资产配置的需求特点,我们认为在周边没有大的扰动的背景下,预计北移“操作”将保持稳定。1.-6月份的净流入是1500-和1750亿元,今年的净流入已经达到1530亿元。展望5、6月份,净流入将增加220亿元。

从去年第二季度的净流入来看,排除开放初期小规模净流入的影响,平均净流入

、6月业绩真空期,我们预计北上净流入额较4月略有缩减,规模将在150-220亿元左右。

  2、行业:回溯历史有迹可循,重点关注三条主线

  从2017-2020年二季度行业板块净流入情况来看,医药生物板块每年Q2净流入均为TOP10板块(上榜概率100%),家用电器、食品饮料、传媒、电气设备、电子、非银金融板块净流入居前次数最多(上榜概率75%)。

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  从近四年二季度板块平均涨幅和胜率来看,食品饮料、家用电器、非银金融、休闲服务板块区间涨幅均值具备明显优势;食品饮料、家用电器、非银金融、休闲服务、银行板块胜率均超75%,具备明显优势。

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  从近一个月北上资金加仓板块来看,顺周期板块明显更受资金青睐,从上游的有色、钢铁、采掘等原材料,进一步扩散到中游的化工、轻工、机械设备等板块,板块表现也较为出色。

粤开证券:回溯“聪明钱”一季报 二季度重点关注这三条主线

  结合行业板块二季度净流入情况、市场表现以及近期北上资金明显加仓顺周期方向三个维度来看,我们认为二季度可重点关注三条主线:

  一是,回溯历史,有较优异表现的北上核心资产,如医药生物、食品饮料、家用电器等大消费板块,非银金融、银行等大金融板块;

  二是,受益于全球经济持续复苏,大宗商品价格持续上行,市场活跃度好的,以化工、钢铁、有色金属、机械设备等为代表的顺周期板块;

  三是,行业景气度维持高位,北上持续流入的电气设备、电子、计算机等板块。

  二、市场回顾

  (一)市场表现

  上周三大指数悉数收跌,000957股票上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.81%、3.50%、5.85%。然而成交方面,两市成交明显回暖,日均成交8797亿,较前一周放量约500亿。指数受权重影响表现不佳,但市场赚钱效应有所回暖带动市场情绪和成交回暖。

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  稳定、周期风格指数有所上涨。稳定风格上涨8.9%,周期风格上涨6.6%,成长风格下跌3.9%,金融风格下跌4.1%。

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  (二)行业表现

  行业方面,申万一级行业中,钢铁(+7.76%)、采掘(+7.48%)、有色金属(+4.71%)领涨,休闲服务(-7.66%)、医药生物(-6.14 %)、电子(-5.10 %)回调居前。

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  三、重要事件一览

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  四、大势研判:红五月仍可期

  当前宏观经济稳步复苏,制造业继续保持扩张态势,企业生产经营预期总体向好。4月份PMI虽然低于上月0.8个百分点,但仍高于临界点,也高于2019年和2020年同期水平,制造业继续保持扩张态势,经济运行持续稳定恢复。另一方面,4月中国出口与进口增速双双超预期,中国进出口总值4849.9亿美元,两年平均增速为33.3%,需求提振,全球贸易出现共振。

  节后首周指数出现明显回调,尤其是前期反弹先锋创业板2日回调近6%。但是整体来看,近期市场赚钱效应并不差,指数主要受权重个股拖累下行,顺周期板块明显爆发,市场成交显著回暖。对于后市,指数震荡调整不改看多红五月观点,上涨初期筹码充分换手更有利于后续指数走稳,继续看多红五月震荡上行。

  配置方向上,结合前文我们对北上资金的情况分析判断,建议关注顺周期+性价比+高景气三条主线:

  一是,关注全球经济复苏链条上顺周期板块投资机会。在经济持续复苏的背景下,上游大宗商品价格持续上行,后续在需求提振、供需偏紧的驱动下,上游的需求将向中游的设备需求等传导,可关注上游的有色、钢铁、采掘等原材料,中游的化工、轻工、机械设备等板块;

  二是,关注回调到位+历史表现优异的核心资产。从近四年二季度板块北上净流入、平均涨幅和胜率三个方向综合来看,医药生物、食品饮料、家用电器等大消费板块,非银金融、银行等大金融板块具备明显优势;

  三是,关注高景气度产业链。关注供需结构存在缺口、高景气度运行、政策红利等多重因素共振下的电气设备、电子、计算机等板块的黄金投资机会。

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