「煤化工板块」A股上市公司商誉规模已积聚至1.28万亿元 专家建议增加对商誉减值的披露要求

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    本报记者 王丽新 见习记者 郭冀川    “从目前披露的年报和年报预告看,今年不少公司都进行了商誉减

「煤化工板块」A股上市公司商誉规模已积聚至1.28万亿元 专家建议增加对商誉减值的披露要求

本报记者王立新见习记者郭宇川

“从目前披露的年报和年报预测来看,今年很多公司都进行了商誉减值,主要集中在娱乐行业和一些传统行业。大多数公司的商誉减值源于溢价的大量并购。巨峰投资首席投资顾问张翠霞在接受《证券日报》记者采访时说。

根据东方财富选择的数据,在中信证券行业文化娱乐类的60家上市公司中,有52家公司披露了2020年业绩预测,其中13家公司出现了不同程度的商誉减值,占25%。有些是由于市场环境的影响。如中青报称,科技文化旅游业务因疫情原因无法对外开放,需计提商誉减值;一些被收购的资产经营业绩不理想,甚至亏损,比如ST长期出差。

商誉是资产重组时购买成本与净资产公允价值之间的差额,是企业未来超额收益的现值。近年来,一些上市公司为了改善业绩或追逐热点,通过溢价,收购资产,导致商誉上升,用业绩承诺刺激股价,然后由于业绩不如预期,商誉爆炸。

随着A股市场对交易的热投资,上市公司商誉的整体规模迅速扩大。根据东方财富选择的数据,2015年A股上市公司商誉为6507亿元,2016年超过1万亿元至1.07万亿元,2018年达到1.31万亿元的峰值。在随后的两年里,A股上市公司的商誉有些下降,2020年第三季度,商誉规模仍达到1.28万亿元。

张翠霞表示,媒体和游戏行业尚未从泡沫破裂和商誉的阴霾中走出来,商誉的减值与M&A目标的商业风险直接相关,如疫情导致的就业不足和市场萎缩,或行业监管政策的变化。对于这些经营业绩不好的上市公司,投资者一定要敬而远之,避而远之。

还有一些公司没有进行商誉减值,或者商誉减值金额较小,可以降低绩效。比如中影互联预计2020年减少亏损,因为公司业绩没有考虑商誉减值,2019年中影互联计提商誉和无形资产减值准备11亿元。根据35互联的预测,2020年的亏损较去年同期有所下降。原因之一是全资子公司商誉减值准备较去年同期大幅下降。

上海荣信息咨询有限公司董事长徐洋告诉记者《证券日报》,如果公司受疫情影响或因经营原因,相关企业业绩难以变现,商誉减值相对符合市场预期,对公司股价影响不大。如果上市公司在并购前期的商誉评估中水分过多,那么就要警惕商誉减值对股价波动的影响。

徐洋表示:“近几年如果收购频繁,交易量大,标的赌博业绩增长率高,或者被收购行业不景气,特别是受疫情影响较大的行业,年报中商誉减值的风险最大。从财务角度来说,可以考虑商誉占净资产的比例。商誉占净资产不到10%,减值风险小,但超过20%应该是高风险水平。”

Lens Research的创始人、资本市场研究专家邝玉清对记者表示,需要进一步的信息披露标准来处理商誉减值问题。“目前年报季商誉一次性减值的情况非常普遍,但并不是一个合理的现象。建议监管机构提高信息披露中商誉减值的披露要求

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