「华鑫股份」钢铁行业供给收缩 碳中和目标引领新一轮洗牌

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    证券时报记者 魏书光 许孝如    3月22日,铁矿石期货主力合约盘中一度跌破1000元/吨,尾盘收报1004.

「华鑫股份」钢铁行业供给收缩 碳中和目标引领新一轮洗牌

证券时报记者魏小如

3月22日,铁矿石期货主力合约一度跌破1000元/吨,尾盘收于1004.5元/吨,跌幅5.9%;可口可乐主力合约下跌7.31%,收于2131元/吨。

就在两个月前,钢材需求旺盛,上游铁矿石和焦炭价格大幅上涨,尤其是铁矿石价格,一度飙升至1140元/吨的历史高点,市场异常兴奋。但随着碳中和目标的逐步落地,唐山发布限产减排通知,市场逻辑发生了变化,原材料市场骤然降温。

潘化集团董事长助理、投资部总经理周指出,钢铁行业将面临深刻变革,有条件的大型国有企业将率先抢占市场,如采用氢能或清洁能源减少碳排放,占据更大的市场份额。部分民营企业或中小企业将因成本问题逐渐失去竞争力,行业将迎来新一轮洗牌,市场将继续分化。

唐山率先减产50%

3月19日,唐山发布限产减排通知。3月20日00:00-12月31日24: 00,对未实施应急响应的企业实施限产减排措施。共有23家钢铁企业受到限产减排措施的影响,限产幅度分别为30%和50%。

根据国家统计局、唐山统计局等公布,的数据,去年唐山粗钢产量为1.44亿吨,占全国粗钢总产量的近14%。市场担心唐山钢铁限产成为常态,向其他地区扩张,对铁矿石需求产生不利影响。

3月22日,出现,国内期货市场螺纹钢和热卷价格小幅上涨,而出现铁矿石、焦炭等原材料价格大幅下跌,其中,铁矿石期货主力合约一度跌破1000元/吨,尾盘收于1004.5元/吨,跌幅5.9%;可口可乐主力合约下跌7.31%,收于2131元/吨。

这直接给火热的铁矿石市场泼了冷水。据海关总署统计,今年前两个月,我国进口铁矿石18150.6万吨,同比增长2.8%;进口铁矿石总量1709亿元,同比增长50.8%。2020年,中国累计进口铁矿石11.7亿吨,同比增长9.5%,创历史新高;进口铁矿石总量8228.7亿元,同比增长17.4%,创历史新高。

在焦炭市场,价格下降速度远高于行业预期。虽然下游仍受环保控制,下降,继续施工,库存高,但钢铁企业施工受限,库存高,采购积极性一般。焦炭行业已经在第六轮降价,累计降价达到700元/吨。尽管如此,贸易商仍然观望,没有明显的购买意向,因此焦炭企业对出货的压力更大。

“这实际上相当于又一次供给侧改革,预期强度与2017年相当。”光大证券研究院周期负责人、金属行业负责人王兆华认为,根据国家部委今年降低钢铁产量的指示,重要的结果是压低铁矿石价格。目前铁矿石和螺纹钢的价格比已经达到历史最高值,不宜继续多看。

“从周一的情况来看,钢厂的采购一直处于缓慢停滞的阶段,铁矿石的交易也不好。可口可乐是由于前一年的高库存,形势更加严峻,价格出现大幅下跌。”港宝有限公司首席分析师蔡永正表示,永安林业稀土严格执行限量生产和减排,明显强于预期,生产时间和周期短于预期

值得注意的是,此前一直坚定看好大宗商品的高盛(Goldman Sachs)上周末在其研究报告中列出了铁矿石。铁矿石作为钢铁的原料,受我国减排政策下钢铁企业产量限制的影响,未来将进一步下降。高盛预测,明年上半年铁矿石价格将下跌15% ~ 20%。

整个行业都会限产或者成为新常态

中国认真争取在2030年前实现碳峰值,在2060年前实现碳中和。从2020年9月开始,中国七次声明要在2030年前达到碳峰值,在2060年前达到碳中和。据统计,放量钢铁行业的碳排放量占全国总量的18%,居第一位。目前,中国钢铁行业在放量31大类制造业中,碳排名第一,粗钢产量占全球粗钢产量的一半以上。

降低粗钢产量,调整钢铁生产结构势在必行。今年年初,工信部两次公开表示将减产粗钢产量。《证券时报》记者了解到,今年工业和信息化部将制定更加严格的钢铁行业产能置换实施办法,完善产能信息预警和发布机制,实行产能和产量双重控制,组织钢铁产能审查,逐步研究建立基于碳排放、污染物排放和能源消耗总量的生产约束机制。

 3月19日,国家发改委产业司主持召开钢铁、有色金属、建材行业碳达峰工作研讨会,研究制定钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰方案,助力实现国家碳达峰碳中和目标。

    在政策积极推动下,钢铁企业积极响应,宝武集团、河钢集团、鞍钢集团等多家钢铁企业近日发布2021年经营计划,碳达峰、碳中和已成为发展关键词。

    王招华表示,中国的年碳排放约100亿吨,占全球的28%,中国承诺的碳达峰到碳中和仅30年,国外发达国家普遍45~70年,因此中国实现碳中和的时间紧、任务重,必须从现在就开始考虑碳中和的事。钢铁碳排放占全国碳排放的15%,未来必将是国家要求降碳的重点行业。降碳的重要途径是降产量,因此未来钢铁的供给一定受到影响,而且在远期更加明显。

    中金公司钢铁行业研究指出,这一轮钢企限产减排是实现国家大气污染减排40%以上目标的重中之重。在国家碳中和背景下,2021年钢铁产量实现压降是大概率事件,预计钢铁重镇唐山本次限产有望被严格执行,唐山粗钢产量将较2020年下降2700万吨左右。

    “要冷静看待当前钢材消费高增长,国家提出压缩粗钢产量,就是要求钢铁行业切实转变发展理念,从高速增长转移到高质量发展轨道上来。”中国钢铁工业协会副会长骆铁军谈及限制钢铁产量的话题时表示,无论是控产能、还是减产量,目标都指向形成更高水平的供需平衡,这既有利于实现碳达峰、碳中和目标,也有利于钢铁行业转型升级。

    市场投资逻辑悄然转变

    随着政策导向的变化,市场投资风向也在悄然生变。平安期货首席黑色研究员刘东丰介绍,今年春节后,钢材链期货品种整体沉淀资金大幅增近40%,与股市资金从成长股切换至价值、周期股相对应,大宗商品期货资金流入明显,整体期货市场保证金规模已破万亿。

    刘东丰表示,现在热卷价格创出新高,焦炭价格持续下跌,与年初市场相反,市场逻辑已经发生变化,主要变化在政策面。年初以来,市场开始定价“碳达峰”、“碳中和”,以远端炼钢利润大扩张为主要表现。与此同时,唐山限产强度高于往年,现货及近端炼钢利润亦开始大幅走扩。另外,焦炭新旧产能置换与年初市场预期相反,新产能投放快、旧产能退出慢,加剧了焦炭价格的向下调整。

    周耀臣指出,“黑色品种资金谨慎,近期并没有出现明显的大幅流入,反倒是有色行业,比如铝等出现明显突破,不少资金涌入有色板块。”唐山地区的严格限产将导致未来产量明显缩减,所以原料最先受到冲击,焦炭和铁矿石近日都出现了加速下跌的迹象。虽然需求没有实质性回落,但是未来走弱的预期强烈,所以资金闻风而动选择抛售。

    “未来三五年,随着中小企业购买碳排放指标成本的加大,或将出现减产或者关停的现象,将降低原料的需求,所以铁矿石和焦炭的远期价格或承压,部分资金已经在做买近月卖远月的操作。”周耀臣说。

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