「900956」中金分析师:港股必选消费板块主要为非白酒标的 需注意空头博弈

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  中金分析师谈港股必选消费行业表示,整体来说,港股必选消费板块主要为非白酒标的,涉及子行业众多,主要包括软饮料、啤酒、休闲食品、乳制品、方便食品、调味品、生活用纸等;大多数公司在其所在业务范围内均处

「900956」中金分析师:港股必选消费板块主要为非白酒标的 需注意空头博弈

CICC分析师表示,必须为消费行业选择港股。总的来说,港股是板块,必须选择的消费对象,主要是非酒类,涉及很多细分行业,主要包括软饮料、啤酒、休闲食品、乳制品、方便食品、调味品和家庭用纸。等等;大多数公司在其经营范围内处于市场领先地位,新的消费目标很少,而传统消费品公司占的比例相对较大。但香港股市也有一些稀缺的优质资产,行业空间广阔,竞争力突出。与A股,相比,消费成熟的港股公司估值较低,高股息为稳定的投资者提供了另一种投资选择。

CICC分析师认为,必须选择港股作为消费市场,港股的特点是:市值明显集中在趋势,估值较A股,有所折让,趋势分化加剧,流动性低于A股

来自南方的资金流入正在加速。据CICC估计,2020年7月,CICC在板块的日消费预计将流入-的28亿港元。2020年12月以来,南方资金流入明显,12月达到83亿。港币,明显高于前几个月的平均水平;从今年年初到现在的三个星期里,来自南方的累计资金流入已达61亿港元,延续了12月份的趋势。港股是港股的优质资产,持有份额相对较高。CICC总结出以下特点:1)成长性高;2)高端性能迎来了灵活的啤酒龙头;CICC认为,港股联通凭借其高质量的基本面和增长确定性,预计其比重将进一步增加,而传统行业的龙头企业港股联通持股较少,表明它们很少受到内地基金的青睐,但有许多基本面改善的低估值目标。CICC认为,如果这些公司改善他们的关注,他们有望迎来估值改善的机会。

港股估值体系以基本面为主,南方基金的定价权逐渐显现。目前,CICC和港股日均消费板块标的估值表现差异较大,2021年板块的平均值仅为30倍PE,2021年标的估值跨度为9-103倍PE。根据CICC的研究,目标估值倍数与收入增长率的相关性最高,达到0.61,而目标估值倍数与港股比率和利润增长率的相关性相对较低,分别为0.40和0.32。因此,CICC认为,港股的估值体系仍主要由基本面因素主导。另一方面,收入增长率与港股比例有很高的相关性,达到0.59。CICC认为,内地投资者一般更愿意投资于高质量、高增长的龙头企业。

总体而言,港股通高持股比例股票估值高于板块平均估值水平,CICC认为主导因素仍然是公司基本面,但南向基金的定价能力也很明显。

港股强制消费板块目前在交易的市盈率为30倍,比2020年高出22.9倍,比过去三年平均高出22.1倍。疫情过后,市场对所需消费公司业绩稳定性的认可程度有所提高。CICC判断,随着2021年板块的基本复苏,板块的估值可能有机会提高,但估值差异可能会存在很长一段时间。

关于投资港股需要注意的问题,CICC分析师表示,应提醒投资者,做空的港股环境相对完善,应关注空头游戏。港股市场有比较完善的做空机制,一些主要对冲基金或空头,的基金,会反对一些做空目标。因此,在投资特定港股标的时,与A股投资相比,存在一定的不确定性和做空风险。根据风的信息,空头赔偿的天数是根据过去30天平均每天的成交量和没有平仓的做空的数量计算的。目前,板块CICC港股在空头,的日均消费为9.2天,其中维塔国际、中旺旺等公司在空头的日均消费接近一个月,目前板块空头整体补货天数与过去两年的平均水平基本持平,低于3月前的平均水平。一些公司,如现代畜牧业和HH国际控股公司,在最近三月显著增加了在空头的补货天数。CICC认为,有必要警惕空头游戏的影响,这在一定程度上对冲了基金,对股价的影响。然而,随着过去三个月来自南方的资金净流入的增加,空头补充资金的天数略有减少。

这份报告的作者是的分析师和周。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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