「核电股票」东瑞股份二度“奔A”胜算多大?

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  1月28日,生猪养殖企业——东瑞食品股份有限公司 (简称:东瑞股份)将接受证监会发审委审核。金融投资报记者注意到,东瑞股份已是二度冲刺IPO,尽管时隔三年多卷土重来,但其遭受的质疑仍不少,除业绩不

「核电股票」东瑞股份二度“奔A”胜算多大?

1月28日,——董瑞食品有限公司(以下简称董瑞有限公司)一家生猪养殖企业,将接受中国证监会发展审查委员会的审核。《金融投资报》记者注意到,董瑞股票已第二次冲刺IPO。虽然过了三年多又卷土重来,但还是有很多疑点。除了业绩不稳定,新产能怕消化不良,“不差钱”计划筹集8亿补充营运资金,这也是关注市场的焦点

性能非常不稳定

据公开信息,董瑞有限公司主营业务为生猪养殖和销售,主要产品为商品猪、仔猪和种猪。此外,公司自己生产养猪饲料,部分饲料对外销售。同时,该公司是内地三大香港生猪供应商之一,也是粤港澳大湾区“菜篮子”的生产基地。

事实上,早在2017年12月,董瑞股份有限公司就向证监会提交了一份申报草案,打算去中小板融资5.27亿元,但后来终止了IPO。金融投资报记者对比2017年招股书和最新招股书,发现董瑞股票表现不稳定。在2014年的-和2020年6月的-,公司分别实现营业收入5.14亿元、5.58亿元、6.21亿元、6.34亿元、6.14亿元、8.72亿元和6.04亿元,变化不大;然而,净利润却发生了巨大的变化,-分别为2681.57万元、1926.26万元、9291.81万元、5168.43万元、806.07万元、2.62亿元和3.23亿元。

对于业绩的大幅波动,董瑞股份有限公司简单回复金融投资报记者:“生猪养殖行业是一个明显的周期性行业,行业波动会对各个养殖企业的经营和业绩产生影响。生猪市场价格变动的风险是整个生猪产业的系统性风险,对任何一个生猪生产者来说都是客观的、不可控的外部风险。公司将通过加大研发投入、加强生产各个环节的质量控制、加强生产运营管理、降低公司生产成本等方式来应对。

建议补充流动资金

在2017年招股账面上,董瑞股份有限公司计划融资5.27亿元,其中1亿元将用于偿还银行贷款。本次IPO,公司计划募集18.1亿元,其中8亿元用于补充营运资金。《金融投资报》记者注意到,近年来,该公司的资产负债率明显低于下降

招股披露,2017年,公司合并资产负债率为47.18%;2018年47.35%;从2019年1月到2020年6月,-,的这一比例分别降至33.25%和37.79%。招股账面显示,2019年公司短期借款8816.09万元,长期借款1502.83万元,一年内到期非流动负债1502.83万元。2019年,公司货币资金16799.62万元,现金等价物余额16799.62万元,可完全覆盖一年内到期的长短期贷款和非流动负债。

即使与同行相比,董瑞股票的资产负债率也很低。2017年2019年6月和2020年6月,公司合并资产负债率分别为47.03%、54.07%、40.04%和45.37%,文股份(报价300498、诊断股份)分别为31.95%、34.04%、28.90%和29.9%。正邦科技(报价002157,股票咨询)分别为59.67%,68.02%,67.65%,69.75%,新五峰(报价600975,股票咨询)分别为28.58%,27.13%,24.70%,31.32%

对于这个问题,董瑞股份也只是简单地照搬了招股书中的说辞,并回复了《金融投资报》记者。“通过本次公开发行募集的部分资金补充公司的营运资金,将有助于公司优化资产负债结构,提高公司的抗风险能力。能力、财务保障水平和财务弹性促进了公司的持续稳定发展。”

生产能力将增加两倍以上

董瑞有限公司筹集的资金

招股透露,紫金董瑞农业发展有限公司的朱富生态养殖项目可形成年产53.12万头猪;李安平董瑞传统养殖向高床养殖的节能减排增效项目投产后,可形成年屠宰规模15万头猪;董瑞和平农牧发展有限公司高床生态养殖项目投产后,可形成年屠宰规模12万头猪;董瑞食品集团有限公司富猪场改扩建工程完成后,可形成年产3.75万头猪的规模。

根据董瑞股份有限公司披露的产能,2017年和2019年-公司生猪产能分别为29.79万头、34.23万头和32.47万头,产量分别为28.65万头、33.92万头和25.22万头,产能利用率分别为96.17%、99.09%和77.67%。显然,在2017年和2019年,-公司的产能只是略有扩大甚至下降,产能利用率并未饱和。上述四个项目完成后,公司生猪产能将在现有基础上增加2.5倍以上。

金融投资新闻记者注意到,虽然生猪价格在2019年下半年和2020年上半年保持在较高水平,大大提高了生猪养殖公司的绩效,但随着全国生猪养殖的不断扩大,生猪价格已经从2020年开始上涨。从9月份开始,逐渐下降。仅2020年前10个月,全国5家头猪养殖企业的扩产计划就接近200亿元,各多头企业的扩产已经更多的体现在财务报告中,另一方面,建设期12个月甚至更长的董瑞有限公司的扩产项目明显落后于其他公司,如何消化当时如此大的产能也是一个问题。

对于金融投资新闻记者的提问,董瑞股份回答称:“公司计划扩大商业猪在珠三角的销售范围,这将为公司新产能的消化提供市场保障。”更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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