「2177」一季度延续高增长 工程机械的热度不减

  • A+
所属分类:股票配资平台
摘要

  工程机械去年的表现可以说是严重超预期。在此之前,业内预计换机潮在2019年已经达到顶峰,但2020年工程机械的销量却再次实现大幅增长。根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年全年纳入统计的

「2177」一季度延续高增长 工程机械的热度不减

去年工程机械的性能可以说是严重超出预期。在此之前,业内预测机改潮将在2019年达到顶峰,但2020年工程机械销量将再次大幅增长。

据中国工程机械工业协会行业统计,2020年统计的25家主机制造企业共销售各类挖掘机械产品32.76万台,同比增长39.0%;其中,国内市场销量29.29万台,同比增长40.1%。

2021年1月,挖掘机销售继续强劲。中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业进行了统计。数据显示,2021年1月,共销售挖掘机19601台,同比增长97.2%;其中,国内16026台,同比增长106.6%;出口3575台,同比增长63.7%。此外,装载机同比增长52.4%,推土机同比增长55.4%。

繁荣仍在意料之中

受疫情影响,2020年1月的数据偏低,部分投资者可能认为今年的高增长是去年基数偏低造成的。事实上,即使扣除2020年的数据,今年1月份三款产品(挖掘机、推土机、装载机)的销量实际上也高于2019年的水平。因此,业内人士表示,今年上半年的整体水平将比2019年和2020年高出一个数量级。

国内外数据显示,房地产和基础设施投资的变化直接影响到工程机械行业的繁荣。从历史数据来看,挖掘机销售与固定资产投资,尤其是房地产开发的完工投资有很高的相关性。2004年至2019年,挖掘机销售年复合增长率约为15%,而房地产投资和基础设施投资的复合增长率分别为15.8%和16.1%,与数据基本匹配。2008年第三季度至2009年第一季度,房地产开发投资大幅下降,同期挖掘机销量下降近30%。然而,从2015年第四季度到2017年第二季度,挖掘机的销量大幅增长。

数据显示,2020年12月,-房地产业固定资产投资同比增长5.0%,并持续上升。12月,-基础设施建设投资同比增长3.4%,其中电、热、气、水生产和供应投资同比增长17.6%。根据小松数据,2021年1月小松中国挖掘机使用小时数达到110.5小时,同比增长87.0%,处于合理水平。在经济不景气的背景下,国家的投资热情难以消退。

另一方面,中国是最大的工程机械单一市场,但中国人均工程机械拥有量仍然很低。以挖掘机为例,目前中国建筑行业人均拥有挖掘机334台/万人,而2017年日本人均拥有挖掘机达到1344台/万人,接近中国的4倍。随着中国农民工的老龄化和新生代农民工的断层,用更多的机器代替人力是大势所趋。这些替代需求构成了工程机械的增量市场。

同时,国外的工程机械配件应用广泛,常用的种类几乎有30种,但我们可能不会使用超过5种常用的。随着人工成本的进一步增加和配件能力的提高,配件在国内的使用会进一步增加。配件的这种增加不仅会带动自身的增长,还会影响挖掘机的销售,进一步拓展其应用领域。在一些人工领域,挖掘机在配备了合适的配件后,可以直接投入战斗。

从出口来看,很多媒体宣传,去年挖掘机出口也保持了比较大的增长。这个必须解释。去年挖掘机出口增长主要是挖掘机数量,出口近4.7万台。海关数据显示,下降的工程机械出口总值增长了26.1%,而出口总值则增长了13.6%。下降的出口范围逐月变化

主要原因是小产品或者一些单价较低的产品出口占比比较高。2021年1月,出口挖掘机3575台,其中仅12月份就超过了去年全年的这个数字,其他月份从1月到11月的数量少于今年1月。业内人士预测,2021年出口值可能保持10%左右的增长。

去年年底,生态环境部发布了工程机械生态标准,将于明年年底实施。从目前的进展来看,部分企业在技术准备上也进入了一些实质性的流程,排放标准的切换也会推动机改潮。

马太效应越来越明显

在行业低迷中洗牌后,工程机械的市场集中度进一步提高,随着设备更换的需求(2009年和2013年-的产品在销售高峰期基本需要更新),行业走出低谷,整体利润水平明显提高。国内工程机械的领先份额相对稳定,未来将继续保持领先地位。从市场结构来看,2009年以来,国内挖掘机行业的竞争结构发生了很大变化。随着国产品牌综合竞争力的提高,产品性价比优势逐渐凸显,市场份额不断扩大。

2020年,国外挖掘机销量占比37.4%,今年1月降至30.6%。2002年以前,国内挖掘机市场几乎被外资垄断,国内挖掘机市场份额不足10%。国产挖掘机从无到有逐渐取代国外品牌。到2020年,三一、徐工、卡特、柳工(报价000528,股票咨询)和临时工五大龙头企业的总市场份额为71.73%。如果去掉国外卡特,剩下四家国内企业的市场份额是61.91%,集中度还是很高的。自去年以来,中联也大力发展挖掘机业务,并计划对土方机械的短板进行大量添加。挖掘机业务在离开的第一年将获得超过2%的市场份额,该公司是影响挖掘机行业竞争格局的最后一个变量。

与挖掘机领域相比,国内混凝土机械更加集中,呈现出三位一体和中国双寡头竞争格局

联的混凝土泵车市占率合计超过50%,且在臂长超过50米以上的高米端泵车市占率合计超过90%。

  汽车起重机行业竞争格局清晰,徐工、中联、三一三大厂商市场竞争力突出,相比其他厂商优势明显,CR3 市场份额过去10年均超过 80%,近两年市场份额进一步提升至 90%以上,行业集中度有所提升。过去多年,徐工长期占据汽车起重机的半壁江山,市场份额超过中联和三一两家之和,本轮景气周期复苏以来,徐工市场份额逐渐回落,中联和三一依托差异化的产品技术创新及优质的销售服务体系市场份额不断提升,三大主机厂份额差距逐渐缩小,2020年徐工的市场份额回落至36%左右,中联和三一分别提升至30%、26%左右,汽车起重机“三分天下”的行业竞争格局基本确立。

  从数据上就可以直观的看出来,挖机、混凝土机械、起重机等重点工程机械已经基本被头部那几家企业给垄断了,中小企业已经没有了生存空间。

  另一方面,在国际市场上,本土巨头的实力不断提升,以行业代表企业三一重工(行情600031,诊股)为例,2017-2019 年,公司人均创收分别为 270.94、321.13、410.11 万元,同比增长 60.14%、18.52%、27.71%,呈快速增长趋势。2017 年超过小松237.62 万元,比小松高 14.02%,2019年首次超过卡特彼勒的 363.39万元,比卡特彼勒高 12.86%。

  过去在市场周期性波动的过程中,工程机械行业的竞争格局不断达到优化,龙头企业的市场份额进一步提升。而当下行业的周期波动性得到收敛,在业绩确定性较高的背景下有助于提高龙头企业的估值水平。

更多股票配资知识关注股票配资平台http://www.04411.net
  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的微信公众号
  • 我的微信公众号扫一扫
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: