「600830资金流向」养壳炒壳、炒小炒差大幅减少!深交所公布成绩单,2020年并购交易额逾3000亿,警惕这类现象回升

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摘要

  2020年深市并购重组成绩单出炉。1月24日,深交所披露2020年深市并购重组市场情况。数据显示,去年深市完成收购事项665家次,交易金额3011亿元。借壳上市数量相对往年锐减,重组上市交易仅实施

2020年深圳M&A成绩单发布。

1月24日,深交所披露了深圳M&A市场情况及2020年重组情况。数据显示,深圳去年完成665宗收购,交易完成3011亿元。与前几年相比,借壳上市数量大幅下降,交易仅实施了5次上市。深交所表示,从标的估值来看,“抬壳炒壳”、“小炒”现象大幅减少。

养壳炒壳、炒小炒差大幅减少!深交所公布成绩单,2020年并购交易额逾3000亿,警惕这类现象回升

在监管查询方面,深交所去年共发出123封重组询证函,重点关注“三高”交易,忽隐忽现的重组,回避重组上市。同时,加强后端监管,严厉、快速查处改制违法行为。一些公司利用重组的有利信息炒作股价,并准确配合股东减持,及时上报调查线索并采取纪律处分。

“小炒差炒”现象大大减少

2020年是IPO市场的大年,A股IPO融资额近年来创下新高。据《东方财富选择》统计(引用300059),IPO募资规模已达6048亿元。M&A市场没有IPO那么热闹,但也有亮点。

从深圳整体并购来看,2020年深圳完成并购665宗,同比增长10%,交易金额3011亿元,同比增长5%。在新的再融资政策的影响下,通过发行新股收购上市公司的数量和交易的金额分别达到129倍和746亿元。计算机通信、软件与信息服务、医药、高端装备制造、新材料等新兴行业上市公司受到市场青睐,占比超过40%。

在重大资产重组方面,2020年深交所实施了78笔重大资产重组订单,交易金额3483亿元(不含配套融资),其中重组上市后仅5笔订单在交易实施。创业板公司披露了交易全年45次重大资产重组,占整个深市的40%,比2019年增长19%。

从交易类型来看,产业整合重组已连续三年占60%以上,坚持主营业务发展已成为市场共识。共卖出置换21单,占深市27%,比2019年增长近25%。深交所认为,它在化解经营风险、实现新旧动能转换方面发挥着重要作用。

从标的估值来看,深交所表示“升壳炒壳”“炒壳微差”现象大幅减少,平均资产增值率为243%。虽然估值仍处于相对合理的区间,但“三高”重组现象已经反弹,值得警惕。

支付手段方面,现金购买比例上升,现金流重组合计29单,占比37%,比2019年上升16%。据深交所介绍,定向可转换债券已成为重组支付工具的有益补充。TCL科技(报价000100,股票咨询)、长春高辛(报价000661,股票咨询)等9个单项重组方案使用定向可转换债券支付对价,占比超过10%。

2020年是国企三年改革的第一年。深圳67家国有控股上市公司披露控制权变动情况,国有资本布局进一步优化。数据显示,全年发生23次重大资产重组,交易2437亿元。

深交所解释称,国有企业重大资产重组不仅通过重组改造化解了生产经营压力,还通过战略性并购深化了供给侧结构改革。例如,中铁(报价000927,诊断)通过下列方式列出

2020年,创业板改革试点登记制度,接受创业板公司16次重组,其中9次单项计划将股票发行底价设定为市场参考价的80%。

据了解,去年推出的《创业板上市公司持续监管办法(试行)》对价格形成机制进行了重点改革,直接触及了参与者的痛点,将发行股票购买资产的底价从市场参考价格的90%下调至80%,为交易重组中的双方提供了更加灵活的利益博弈机制

在审核时间方面,创业板M&A注册制度降低了审核时限,规定发行股票购买资产和重组上市的审核时限分别为45天和3个月。对于满足小额速度要求的M&A和重组申请,受理后没有查询环节,直接出具审核报告。

据了解,党生科技的重组项目(报价300073)从申请到注册仅需31个工作日。根据公开信息,受理日期为2020年11月20日,登记生效日期为12月25日。党生科技拟向股东控股发行股份,以购买常州党生31.25%的少数股权。交易,常州党生建成后将成为全资子公司,该项目尚未筹集配套资金。财务顾问是中信建投(报价601066,股票咨询)。

养壳炒壳、炒小炒差大幅减少!深交所公布成绩单,2020年并购交易额逾3000亿,警惕这类现象回升

123封询问信

关注“三高”、忽悠式重组等


  在并购监管方面,深交所提到主要从前端和后端进行监管。


  深交所称,一手抓信息披露前端,加强问询。全年共发出123份重组问询函,强化事中监管问询,重点针对“三高”交易、忽悠式重组、规避重组上市等异常情况进行刨根问底式问询,对22单高风险重组方案发出2份以上问询函。


  深交所还增加重组回函讨论审查环节,综合运用约谈、上报、局所监管协作等多种措施,严控高风险重组方案向前推进,把好市场入口关。其中,部分项目因重组标的估值合理性、业绩真实性存疑等问题,经严格问询,相关公司已主动撤回材料或终止筹划重组事项。


  另一方面持续监管后端,打击违规。深交所表示,在日常监管及年报审查中,关注重组后续整合和承诺履行情况,强化对商誉减值、业绩承诺精准达标、业绩补偿履行等事项持续监管,促进提高并购重组整合效果。


  同时,细化重组业绩承诺违规的处分标准,压实中介机构责任,从严从快处分重组违规行为,对部分公司利用重组利好信息炒作股价、精准配合股东减持等行为,及时上报立案调查线索并作出纪律处分;对23单拒不履行重组业绩承诺的案件作出纪律处分,对6名履职尽责不到位的中介机构责任人员作出纪律处分或自律监管措施。


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