「互联网金融龙头股票」国泰君安策略:着眼中国版漂亮50 牛年看中盘蓝筹

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摘要

  我们此前详细复盘了美股漂亮50行情,从海外视角理解当下的龙头抱团。但是国内的龙头股抱团行情过去是如何形成,未来又将如何演绎?本文进行深度的剖析,我们再次基于国泰君安(行情601211,诊股)策略C

「互联网金融龙头股票」国泰君安策略:着眼中国版漂亮50 牛年看中盘蓝筹

之前详细回顾了美股美股50行情,从海外角度了解了目前的领导班子。然而,过去国内在龙头股控股集团的市场是如何形成的,未来将如何解读?本文对此进行了深入分析。基于国泰君安(报价601211,股票咨询)战略的核心模型,我们从经济周期和驱动力周期两个方面来探索国内龙头股市场。

经济周期:中国版50的经济周期背景与美股梅50相似。从长期来看,趋势,的经济增长率在下降,经济不确定性在增加。从短期来看,2020年新冠肺炎疫情爆发后,国内经济在广泛信贷下逐季度回升,目前的经济环境类似于美国股市的“高潮”阶段。但与经历了完整经济周期的美股美丽50不同,中国版的美丽50经历了更为复杂的经济周期。

驱动力循环:利润溢价带来的确定性是中国版梅梅50崛起的本质原因,但风险偏好下降幅度小于美国股市,这使得中国版梅梅50的产业结构不完全以消费为主。1)利润:类似美国股市梅梅50,利润带来的溢价确定性是中国版梅梅50崛起的本质原因。但中国版美颜50的盈利特点与美股美颜50不同。美股美丽50盈利能力强,成长性好,而中国版美丽50盈利能力强,但成长性一般。2)风险偏好:2018年以来,贸易战和疫情造成市场风险偏好长期偏低,而A股机构投资者比例持续上升,上升风险偏好进一步向下提振。然而,A股市场的整体风险偏好不如美股,这使得中国版美颜50的行业结构没有完全以消费为中心。3)无风险利率:无风险利率为市场带来可观的增量资金,主要集中在基金和北行基金,进一步提高了机构投资者的比例。

中国版《美丽50》经历了什么阶段?与目前的经济、驱动力、市场表现等因素相比,目前中国版美颜50的“高潮”阶段与美国股市美颜50的“高潮”阶段相似。专注于市场领先估值的50中国版具有与美国股市梅50相同的高估值特征。结合横向和纵向对比,目前中国版梅梅50的估值已经处于历史极高水平,估值中包含的利润预期已经很高。但目前中国版美颜50的估值上升还是有其根本依据的,中国版美颜50的估值泡沫还没有到最严重的时候。

市场能维持多久?我们相信,在无风险利率的压力下,在利润优势重心的转移下,2021年第一季度以后,领导小组股票的相对收益将会受到阶段性的干扰,现在将被分割。无风险利率是下一阶段团团市场周期性扰动的核心驱动力,因此需要密切关注一季度末货币政策的拐点节奏。在盈利能力方面,随着利润重心从确定性向灵活性转移,中盘股有更多的盈利灵活性优势。2020年年报揭示了一条新线索:——。利润增长率与市值呈倒U型关系。市值500-800亿的中盘股利润提升势头强劲,中盘股比抱团龙头股更有利润弹性优势,在风险偏好方面,拜登称中国为“最严峻的竞争对手”,中美关系的不确定性依然存在,短期内风险偏好难以发生较大变化。目前需要关注50以外的新选择,积极布局中端市场蓝筹股组合。

来源:国泰君安证券更多股票配资知识关注股票配资平台http://www.04411.net

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