「聚股盘」为何赚了指数却亏了钱

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摘要

  2019年以及2020年本来属于牛市行情,但这一轮的牛市行情却与前几轮有着本质上的区别。其中,沪市指数仍然处于区间范围内宽幅震荡,深市指数表现明显强于沪市,但也并未给投资者产生出强烈的牛市赚钱效应

「聚股盘」为何赚了指数却亏了钱

2019年和2020年,原本是牛市市场,但这一轮牛市市场与前几轮有本质区别。其中,沪市的指数仍处于较宽的震荡范围内,深市的指数明显强于沪市,但并没有给投资者带来较强的牛市收益效应。

显然,过去涨跌互现的市场运行模式已经成为过去式,而目前的A股市场指数更容易受到少数上市公司价格波动的影响。以创业板市场为例,自2018年第四季度底部以来,指数,创业板累计最大涨幅已超过一倍,但并未给绝大多数创业板上市公司带来光明的投资回报。最终,少数龙头企业继续引领涨幅,给指数市场带来了一定的扭曲效应

整个A股市场的差异化效应明显增强。一方面,一些中小上市公司的价格一直在下跌,甚至创下历史新低;另一方面,少数龙头企业的股价也创下历史新高。其中最具代表性的例子是A股市场的白酒股,一些龙头白酒巨头的股票价格更是屡创新高。尽管它们的市场价值巨大,但今年已经翻了一番,甚至有所增加。

在深化注册制的背景下,未来市场资金将加速向龙头企业靠拢。在股票资本博弈的环境下,市场扩张越快,资本越快聚集到少数优质资产和稀缺资产,这也是近一两年A股市场的真实写照。

市场资金正在向优质资产和稀缺资产靠拢,但并不意味着少数龙头企业的估值会永远上升。因为在流动性充裕的背景下,基金可以给优质资产更高的估值溢价,但市场本身处于多空博弈状态,永远不会只有多头基金。每只主力基金的背后,都可能有一个上限或一个可承受的溢价估值区间。

纵观世界上成熟的股票市场的表现,在深化注册制的背景下会出现一种市场现象,即市场资金越来越集中于少数龙头企业,优质资产和稀缺资产成为市场资金的长期认可对象。相比之下,缺乏业绩支撑的主题概念股和同质化程度较高的普通股票长期处于价格边缘化状态。

以美国股市为例,即使美国股市上演了长达十年的牛市场,也只是一些龙头企业的牛市市场。对于许多普通上市公司来说,股票价格近几年的表现相对平淡,远不如同期指数的增幅。显然,这也是注册制全面深入推进的真实写照,市场资金更愿意给龙头企业更高的估值溢价。

作为一种高度市场化的发行制度,注册制度的全面推广将在很大程度上改变投资者的投资盈利模式。对于很多投资者来说,他们仍然热衷于低价股票的投资逻辑,总认为上市公司越便宜,投资安全性就越高。众所周知,随着市场环境的变化,以前的投资策略和盈利模式也会发生实质性的变化。可能会有越来越多的投资者长期处于赚指数,赔的状态。对于许多上市公司来说,未来更有可能是在一个价格不断被边缘化的运营中的趋势。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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