「新手配资」顾家家居董事长被查:涉收购喜临门往事 扩张后债务压顶 遭频频减持

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  12月24日,顾家家居(行情603816,诊股)股份有限公司(以下简称“顾家家居”,603816.SH)公告称,公司收到董事长顾江生通知,顾江生涉嫌内幕交易股票,根据《中华人民共和国证券法》有关规

「新手配资」顾家家居董事长被查:涉收购喜临门往事 扩张后债务压顶 遭频频减持

12月24日,古交股份有限公司(以下简称“古交”,603816。SH)宣布,公司已接到顾董事长通知,顾涉嫌在内幕交易。根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,证监会决定对顾进行立案调查。

公告称,调查主要涉及顾在2018年至2019年期间个人收购西林门家具有限公司(报价603008),通过西林门古交二级市场,古交也预计调查不会对公司日常经营活动造成不利影响。

作为A股,软家具的龙头企业,古嘉家居产品远销120多个国家和地区,拥有6000多家品牌专卖店。2016年在A股上市时,为什么两年前没有完成的股权收购案又一次成为关注?收购西林门的始末

收购西林门是两年前开始的。2018年10月14日,古交与西林门控股股东华谊投资签署《股权转让意向书》,古交拟以每股不低于15.20元的价格,以不低于13.8亿元的总价收购西林门的股权。

交易,建成后,它将成为西林门最大的股东,西林门的实际控制者将发生变化。当时古交正面临业绩增长放缓的瓶颈。2018年前三季度,公司收入增长率和净利润增长率分别下降35.29%和43.67%。

于是,古家角开始大举买入。如果能拿下床垫行业的领先地位,古家角将补一个短板产品,推进居者有其屋战略。西林门也是生意难做。2018年亏损4亿多元,返母净利润同比暴跌255%。卖掉一套家庭住宅,似乎给公司的运营带来了一个转折点。

作为国内家居行业的巨头,古佳家居收购西林门股权在当时获得了足够的关注,受到业外关注的高度赞扬。但作为家居行业的前两位,大鱼吃大鱼似乎并不容易。

2019年4月14日,古交和西林门均宣布6个月期限届满,西林门控股股东绍兴华谊投资与古交签署的《股权转让意向书》自动终止。

关于终止合作的原因,双方给出的理由非常一致:“鉴于谈判过程中的主客观条件,交易双方未能在意向书有效期届满前达成共识并签署正式转让协议,因此本意向书自动终止。”

同年,顾、等6方签署《一致行动人协议书》,拟通过二级市场购买和协议转让方式购买不超过30%的西林门股份,通过二级市场购买不超过5%的西林门股份。随后,在2018年至2019年期间,古家及其一致行动通过在二级市场持续买入股票,增持了西林门4.84%的股份。

值得注意的是,实际控制古家的古家集团(603816。SH),2018年质押了古家近50%的股份,质押率高达54.53%。截至当年4月12日,西林门收盘价约为13元/股,远低于意向书中不低于15.2元/股的价格。因此,有市场声音猜测,可能是因为财务问题和溢价高收购,古佳九不愿意收购。

在公布终止收购消息的前两天,西林门宣布,古交及其子公司计划直接投资3.1亿元参与天丰证券资产管理计划(报价601162,股票咨询),投资华谊可转换债券。此次债转股后,古交可能成为曾经吸引上交所关注的西林门控股股东,

根据西林门财务报告,截至2019年底,古家仍持有西林门2.05%的股份;但截至今年第三季度末,古佳家园已不再是肆意扩张下的十大股东债务榜首

据公开资料,顾1973年出生于浙江省台州市天台县。他的祖父顾赤狗是当地著名的家具工匠,他的父亲顾玉华是一名家具制造商。但他显然更注重沙发的前景,于是在1996年创办了杭州海龙家具。

就在父亲建厂前一年,顾从杭大体育系毕业,分配到浙江大学的前身浙江对外经济贸易学校当体育老师。

2000年,年满27岁的顾辞去学校工作,接管了父亲的企业。2003年,“海龙家具”正式更名为“古家工艺沙发”,开始以“古家”的品牌名在家具圈谋生。

2016年10月14日,古家家居(603816。SH)在上交所上市,市值一度飙升过百亿。执政16年后,顾的野心开始膨胀。在上市之初,顾就做出了大胆的声明:“上市公司主营业务在3年左右的时间内可以实现100亿元的年产值。”

为了实现这一目标,顾佳上市后频频主动出击,先后进行了数十起商业并购,2018年数量最多,约10起,耗资30多亿元。

仅从2018年2月至3月,顾佳就发起了三次海外品牌并购,购买了德国顶级沙发品牌罗尔夫奔驰(Rolf Benz)99.92%的股权,澳大利亚尼克斯卡利(Nick Scali)13.63%的股权,以及意大利纳图兹子公司纳图兹贸易(上海)有限公司51%的股权,总投资成本约为12亿元。

国产品牌方面,2018年2月至4月,以人民币5.98亿元赢得了Real Home 1.65%的股权(报价000785,诊断)。6月,古嘉收购优先家园,总投资2.1亿元;9月,以2.5亿元人民币收购杭州古嘉寝具25%的股权;11月,投资4.24亿元人民币,收购泉州西宝家园51%的股权。

另外

,顾家还在2018年内先后两次以3600万元、2000万元拿下班尔奇家居60%股权和剩余40%股权,以5100万元收购卡尔文家居51%股权。此外还包括上述收购喜临门23%股份未能完成,在二级市场购入喜临门4.84%股份。

  顾江生激进的扩张,也让顾家集团债务压力陡增。截至今年三季末,顾家集团流动负债有97.89亿元,主要为短期借款,其一年内到期的短期负债有45.75亿元。而相较于短期负债规模,顾家集团现金流明显不足。

  其账上货币资金有36.86亿元,现金短债比为0.8,短期偿债风险较大。有息负债规模有68亿元,主要以短期有息负债为主,带息负债比为57%。这使得顾家集团每年利息支出不断上涨,近两年该指标分别为4.8亿元和5.65亿元,而2017年仅为1.9亿元,财务费用飙升也对利润形成了较大侵蚀。

  增收不增利之下频频减持

  2017年以来,顾家集团营收连年上涨,但盈利能力却每况愈下。财报显示,2017年-2019年,顾家集团营收分别为73.13亿元、101.9亿元、159.95亿元;同期对应的净利润分别为9.4亿元、6亿元、5.8亿元。

  2020年前三季度,顾家集团营收30.92亿元,同比增长4.32%;净利润0.99亿元,同比下降75.06%。在此背景下,今年以来,公司连出减持计划。

  公开资料显示,作为顾家家居(603816.SH)的第一大股东的顾家集团及一致行动人TB Home曾多次减持,累计套现超57亿元。

  其中7月23日至24日,顾家集团通过大宗交易减持公司股份980万股,占公司总股本的1.62%;TB Home通过大宗交易减持公司股份228.28万股,占公司总股本的0.38%。

  9月24日,顾家集团通过协议转让减持顾家家居股份3200万股,占公司总股本的5.06%。11月16日,TB Home通过协议转让减持顾家家居3170万股,占公司总股本的5.01%。

  不仅如此,今年7月,由于顾家投资与德兴公司之间的股权交易出现问题,顾家投资拟将其临邑顾家置业100%股权转让给后者,然而在德兴公司转让尾款付清后,顾家投资却未将剩余股权及时变更,其控股股东顾家集团所持部分公司股权遭遇冻结,而后实控人顾江生被列为限制消费人员。

  对此,顾家集团方面回应称,此事涉及金额约900万元,顾家实业积极与对方进行沟通协商,不存在有能力履行判决但拒不履行的情形,但因其中存在信息沟通不充分、不及时的问题,双方均有过失,产生了误解。顾家实业已于判决生效后积极配合法院处理,双方达成了和解,限制消费令已经解除。

  截至12月25日收盘,顾家家居(603816.SH)收报70.64元,股价下跌4.62%,总市值约447元,相比上一个交易日蒸发21亿元。

  在时隔一年多后,证监会再次介入调查,当年顾家家居收购喜临门事件中顾江生内幕交易的真相也将浮出水面。无论是对于顾家家居(603816.SH)还是顾家集团,都将迎来不确定性,对此我们将持续关注。

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