「长城配资」国君策略:调整便是布局良机 沿春季躁动方向积极布局

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摘要

   3100-3500 震荡,调整便是布局良机。反垄断并非是“黑天鹅”,影响有限。经济复苏+政策温和退坡,沿春季躁动方向积极布局,推荐新能源/军工/原材料周期/可选消费。摘要维持3100-3500点

3100-3500震荡,调整是布局的好机会。反垄断不是“黑天鹅”,影响力有限。经济复苏政策适度下滑,积极向春季风潮方向布局,推荐新能源/军工/原材料循环/可选消费。

摘要

保持3100-和3500震荡,的格局调整是布局的好机会。自本周初以来,海外变异病毒、美国刺激计划陷入僵局以及出现在中国发生多起新冠肺炎病例,都让投资者担心经济复苏的前景。市场有一个狭窄的震荡,28的分化和大小分化现象越来越明显。与沪深1000相比,沪深300的相对收益继续扩大。最近市场变化的核心在于上升短期全球经济复苏的不确定性和下降投资者的风险偏好。我们认为市场调整是有限的,因此调整是布局的好机会,我们对春季动荡的结构性市场持乐观态度。2021年海外复苏方向明确。零星和反复的国内疫情对经济复苏势头和节奏的影响是可控的,而大规模和反复的潜在疫情预计将促进政策的边际放松。目前国内经济复苏和政策衰退好于预期。在震荡市场下,它正沿着春季风潮的方向积极部署。

反垄断不是“黑天鹅”政策,对市场风险偏好的影响有限。一些投资者担心反垄断政策将对市场风险偏好产生负面影响。从2010年11月10日市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》开始,投资者从政策导向到实际政策行为都有了充分的预期和理解。反垄断措施将继续深化,但市场风险偏好难以继续下降。我们可以看到,本周,当阿里巴巴股价暴跌时,更广泛的中国股市并没有系统性下跌,甚至基于平台的非垄断公司拼多多也大幅上涨,制造港股的科技公司小米创下历史新高。从另一个维度来看,反垄断有助于理顺商业关系和竞争关系,促进金融,强监管填补监管盲区,促进社会资源向科技制造业和民生领域转移,促进社会福利的提高。就股票市场而言,我们认为反垄断不是“黑天鹅”政策,其影响是有限的。

春季躁动的背后是交易的躁动,看好春季市场。过去,市场往往将春季的躁动与数据窗口期、春建旺季等基本面因素联系起来,导致“春季躁动,四月决定”的说法。根据我们的研究,春季躁动与经济活动(工业增加值)和金融活动(社会融合)等基本因素之间没有相关性。相反,春天的躁动源于交易的躁动仓位的变化,背后是风险偏好的变化。目前,随着近期风险事件影响的逐渐消退,国内经济复苏进一步深化,以及中央经济工作会议对总量政策“不急转”的调整好于预期,促进内需扩大和产业发展,投资者风险偏好有望企稳回升,对新一年机构配置的需求将会叠加。我们相信,2021年的春天,依然会有躁动。

布局跨年,三朵金花结构胜。在市场的震荡下,结构优于指数,并沿三朵金花紧密排列:1)第一朵金花:从基建地产周期到全球原材料周期和出口制造业。基础设施房地产已经走弱,国内定价让位于全球定价。我们看好石化(炼油、石油服务)/基础化工(MDI、二氧化钛)/有色金属/机械等投资机会。建议:中海油服(报价601808,股票咨询)/紫金矿业(报价601899,股票咨询)/龙龙百利(报价002601,股票咨询)。2)第二朵金花:从强制消费到选择性消费。后疫情时期,家电/汽车/酒店/旅游/家具的改善有望加快。推荐:吉利汽车、爱美客(报价300896,股票咨询)等。3)第三朵金花:高利润繁荣的成长,躁动和进攻型品种,聚焦关注新能源和军工推荐:宁德时报(报价300750,股票咨询)/白蓉科技(报价688005,股票咨询)/领航智能(报价300450,股票咨询)/航天电气(报价002025,股票咨询)/AVIC沈飞(报价600760,股票咨询)等。

目录

1.保持3100-和3500震荡,调整的格局是布局的好机会

2.反垄断不是“黑天鹅”政策,对市场风险偏好的影响有限

3.春季风潮的背后是交易风潮,看好春季市场

4.布局是跨年,三个金花结构胜出

5.五维数据全景

一个

保持3100-3500震荡的格局,是布局调整的好机会

保持3100-和3500震荡,的格局,看好春季的躁动结构。自本周初以来,海外变异病毒、美国刺激计划陷入僵局以及出现在中国发生多起新冠肺炎病例,都让投资者担心经济复苏的前景。市场有一个狭窄的震荡,28的分化和大小分化现象越来越明显。与沪深1000相比,沪深300的相对收益继续扩大。最近市场变化的核心在于上升短期全球经济复苏的不确定性和下降投资者的风险偏好。我们认为市场调整是有限的,因此调整是布局的好机会,我们对春季动荡的结构性市场持乐观态度。2021年海外复苏方向明确。零星和反复的国内疫情对经济复苏势头和节奏的影响是可控的,而大规模和反复的潜在疫情预计将促进政策的边际放松。目前国内经济复苏和政策衰退好于预期。在震荡市场下,它正沿着春季风潮的方向积极部署。

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反垄断不是“黑天鹅”政策,对市场风险偏好的影响有限

反垄断不是“黑天鹅”政策,对市场风险偏好的影响有限。一些投资者担心反垄断政策将对市场风险偏好产生负面影响。从2010年11月10日市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》开始,投资者从政策导向到实际政策行为都有了充分的预期和理解。反垄断措施将继续深化,但市场风险偏好难以继续下降。我们可以看到,本周,当阿里巴巴股价暴跌时,更广泛的中国股市并没有系统性下跌,甚至基于平台的非垄断公司拼多多也大幅上涨,制造港股的科技公司小米创下历史新高。从另一个维度来看,反垄断有助于理顺商业关系和竞争关系,促进金融强有力的监管,填补监管盲区,促进更多的社会资源

的向科技制造业以及民生转移,促进社会福利的改进。对股票市场而言,我们认为局部领域的反垄断并非是政策的“黑天鹅”或风险点,投资者预期已经计入当前的定价中,对市场整体风险偏好的影响有限。


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  春季躁动的背后是交易躁动,看好春季行情


  春季躁动的背后是交易躁动,看好春季行情。过去市场常将春季躁动与数据空窗期、春季开工旺季等基本面因素相联系,也就有了“春季躁动、四月决断”的说法。根据我们的研究发现,从2004年以来,春季躁动与经济活动(工业增加值)与金融活动(社融)等基本面因素并无相关性。相反的是,春季躁动来源于交易躁动(仓位的变化),背后是风险偏好的变动。站在当下,我们认为随着近期风险事件影响逐步淡化,国内经济复苏的进一步纵深,以及中央经济工作会议对总量政策“不急转弯”与推进扩内需、产业发展定调的好于预期,投资者的风险偏好有望逐步企稳修复,叠加机构跨年配置的需要,我们认为2021年春季躁动还会有。


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  布局跨年,三朵金花结构制胜


  春季布局跨年,三朵金花结构制胜。市场震荡之下,结构胜于指数,沿三朵金花紧密布局躁动方向:1)第一朵金花:从基建地产周期转向全球原材料周期与出口制造。基建地产托底弱化,国内定价让位于全球定价,看好石化(炼化、油服)/基化(MDI、钛白粉)/有色/机械等投资机会,推荐:中海油服/紫金矿业/龙蟒佰利。2)第二朵金花:从必选消费转向可选消费。后疫情时期,家电/汽车/酒店/旅游/家具等改善有望加速,推荐:吉利汽车、爱美客等。3)第三朵金花:高盈利景气成长,躁动进攻品种,重点关注新能源与军工。推荐:宁德时代/容百科技/先导智能/航天电器/中航沈飞等。


「长城配资」国君策略:调整便是布局良机 沿春季躁动方向积极布局


「长城配资」国君策略:调整便是布局良机 沿春季躁动方向积极布局


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  五维数据全景图


「长城配资」国君策略:调整便是布局良机 沿春季躁动方向积极布局


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