「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

  • A+
所属分类:炒股配资
摘要

  沪指年内第10次冲击3400,成长型顺周期优于再通胀+传统低估值“不急转弯”基调后沪指年内第10次冲击3400点,中游制造为代表的成长型顺周期再度占优,大金融偏弱,再通胀涨价主线分化,对比年内前9

沪指今年第10次触及3400点,增长的顺周期性好于传统的再通胀低估值

在“没有急转弯”的基调之后,沪指今年第十次达到3400点。以中游制造业为代表的增长顺周期再次占据主导地位,大金融疲软,通胀和物价上涨主线被分割。与当年前9次3400的沪指冲击相比,考虑到内外信贷环境(内部“无急转弯”、外部美联储稳定QE第二轮财政刺激规模有望扩大)和疫情边际变化(欧洲三轮疫情发酵)、增长顺周期性细分,短期内还可用于关注寒冬/出口/煤/气/纺织服装/家电/通讯/PCB等事件催化下;中线继续以体积为盾,以制造业为矛。

市场特征:顺周期性时期信贷预期的外部疫情主导细分方式,中游制造业主导

上周两市成交量环比上涨16%,结构比整体热。在顺周期性风格中,碳中和相关电力创新、受益于“十四五”改善订单模式优化的军工强、金融弱、通胀和涨价主线分化、寒冬碳中和相关煤炭强、受欧洲第三次疫情影响矿业弱。顺周期性内部分化反映:1)市场仍在评估后续信贷政策,普惠小额贷款展期计划“无急转弯”和展期等信号具有长期偏好,支持中高估值风格;2)在外部疫情冲击下,再通胀逻辑遭遇短期挑战。

基本面:高端制造业中游设备寒冬经济扩散/传统产业单转移效应

11月份工业企业利润10月份有所下降,但仍保持两位数的快速增长。1-工业企业利润率11月升至6.1%,接近2017年7月-水平;高端制造业中游设备传统产业的繁荣在趋势; 1中扩散明显。11月-计算机通信电子行业累计利润扩大3.1厘;与前一个月相比;1、11月份-通用设备/电气设备利润累计同比增速较上月提高0.5/3.1个百分点;1.11月-煤炭洗选/纺纱/家具行业利润累计同比降幅较上月收窄3.2/0.5/2.4厘;上述行业的利润趋势反映出5G技术周期依然强劲,中游设备热潮继续高涨,寒冬和单转移效应继续支撑传统行业的恢复。

融资:公开发行和产业减持对冲,以及三大因素下的春季风潮或金融支持

上周北行资金净流入86亿,较上月略有增加;292亿基金部分股票新成立。9月以来,每周发行规模基本在300-至600亿份之间波动;融资净买入109亿,12.11以来两公司净买入金额和交易比例持续上升;工业资本净减153亿元,较上月有所收窄,但部分大规模减资计划带来结构性压力(如电脑)。在三大因素下,春季风潮或金融支持:监管出版引导居民储蓄向存量基地转化,科技基金规模上限放开,深证私募重启注册;12月解禁小冯(金麒麟(报价603586,诊断股)分析师)后,明年5月-压力将放缓;今年年初,银行理财和保险基金有望适时入市。

回顾全年,沪指有5轮10次冲击3400,顺周期性品种接力3种类型

这一年,沪指达到了3400人

配置思路:增长顺周期性依然占优,也是节前关注寒冬/出口/事件催化的主线

考虑到春节前央行对流动性的相对关注(过去10年只有11/17短期利率处于节前上升、政策基调“稳定杠杆”/“不急转弯”、欧洲第三轮疫情发酵对全球再通胀逻辑的短期扰动,增长顺周期性趋势相对占优。此外,明年1月电信运营商大会前海外供需仍有缺口,2月前低温雨雪或供暖需求持续扩大,3/4月疫苗量产,分别对应短期通信/PCB、煤/气、纺织服装/家电阶段性机会。在明年国债生产者价格指数达到利率峰值之前,银行保险配置的逻辑将继续保持平稳。

风险警告:

内外疫情反弹,经济复苏节奏受到打击;中美关系压力明显加大,市场风险偏好明显恶化;通货膨胀大大超出预期,导致货币或信贷政策大幅收紧。

「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线

"http://img.jrjimg.cn/2020/12/cms_20201227200820387.jpg">


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


「财牛汇」华泰策略:成长型顺周期仍占优 节前亦关注冷冬/出口/事件催化主线


  风险提示


  内外疫情反弹,景气修复节奏遭遇冲击;中美关系压力显著增大,市场风险偏好显著恶化;通胀大幅超预期,引发货币或信用政策显著收紧。


更多股票配资知识关注股票配资平台http://www.04411.net

  • 我的微信
  • 这是我的微信扫一扫
  • weinxin
  • 我的微信公众号
  • 我的微信公众号扫一扫
  • weinxin

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: