「正规的网上配资」经济向好叠加气温偏低预计用电量高增速延续 机构看好这几股

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摘要

  11月用电量同比增长9.4%,单月增速创30个月新高,体现内外需向好与气温偏低影响,预计12月局部省份限电难阻用电增速继续较快增长。机构指出,火电前三季度业绩基础坚实,短期煤价上涨料不改全年低估值

「正规的网上配资」经济向好叠加气温偏低预计用电量高增速延续 机构看好这几股

11月用电量同比增长9.4%,月度增速达到30个月新高,反映出国内外需求改善和低温的影响。预计12月份部分省份用电量增速将继续快速增长。该机构指出,火电前三季度业绩基础扎实,短期煤价上涨预计不会改变全年预期估值低、股息率高的吸引力,龙头企业将通过增添更多风景来优化业绩增长和估值体系。水电丰年支撑业绩和派息:在全球低利率环境下,类债债券核心资产估值有望上升。

核心逻辑

1月和11月,月用电量增速创下近30个月新高。2020年前11个月,全社会用电量66772亿千瓦时,同比增长2.5%,增速比上年10月提高0.7个百分点;11月份月用电量6467亿千瓦时,同比增长9.4%,增速比10月份的6.6%高出2.8个百分点,达到2018年5月以来的新高。其中,初级生产、二级生产、三级生产和居民的增长率分别为12.9%/9.9%/8.1%/7.3%,比10月份高2.0/2.3/4.3/3.3个百分点。该机构认为,11月份用电量高增长的主要原因是国内经济蓬勃发展,海外疫情依然严峻,导致中国出口订单持续强劲,气温较低,进一步推高了供暖用电需求。

2.受寒潮影响,工业生产快速恢复,最近很多地方最高用电负荷又创新高。电力负荷将在一天的不同时间波动,出现有时可能会出现电力短缺。近年来,随着以非常规空调电器为代表的温控负荷的快速增加,我国的电力负荷已经达到峰值(如2019年夏季,京、鲁空调负荷分别占电网最大负荷的45%和31%),导致出现盛夏短期缺电,部分地区冬季寒冷。最近很多地方最高用电负荷又创新高。12月18日晚,国家电网表示,由于广泛的寒潮和工业生产快速恢复等因素,近年来电力需求快速增长,部分地区短期内电力供应紧张,包括江西、湖北、广西、河北、成都、重庆、xi和北京等电力负荷最高的地区。

3月和12月,电力消费增长率预计将保持快速增长。11月,单月用电量增速达到高个位数增长,符合机构预期。展望12月,预计国内需求和出口订单将保持良好态势,气温进一步下降将推高取暖用电需求。一些地区限电措施的有限影响将证实需求正在改善。预计12月用电量月增长率仍将保持中高个位数增长。

4.煤炭价格短期上涨不会影响火电成本。风数据显示,截至12月16日,动力煤(秦皇岛Q5500,山西)价格持续上涨,超过700元/吨。需要注意的几个问题:1)国家发改委表示,目前80%以上的煤炭供应是通过中长期合同实施的,交易价格在540-550元/吨之间,-,将引导市场煤炭价格稳定在更合理的水平。2)中国煤炭市场网消息,为响应中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会《关于做好迎峰度冬期间“保安全、保供应、稳价格”工作的倡议书》,山西焦煤集团决定从12月16日起,将全省部分热电联产电厂的煤价下调10元/吨,下降煤价可以预期。3)根据统计局的数据,11月份原煤产量为3.5亿吨,美国

国泰君安(报价601211,股票咨询)指出,受低温影响,-,未来两个月全国用电量增速将继续保持高位,但由于目前电力供需格局紧张,预计未来两个月市场价格将上涨。推荐长江电力(报价600900,股票咨询)和SDIC电力(报价600886,诊断股票),四川投资能源(报价600674,诊断股票),华能水电(报价600025,诊断股票),推荐华能国际(报价600011,诊断股票)和华电国际(报价600027,诊断股票)。

中信证券(报价600030,股票咨询)指出,经济正在好转,气温较低,因此看好电力消费高增长率的延续。火电方面,推荐华能电力、华电国际、燕能电力(报价000543,诊断股)、富能(报价600483,诊断股)、建头能源(报价000600,诊断股)、浙江能源(报价600023,诊断股)、宝信能源(报价00690,诊断股)水电方面,推荐安装正在成长中的长江电力、四川投资能源,对派息,华能水电的承诺较高,增加了电量

财新证券指出,建议关注发电央企市场化程度较高,在煤炭、华能电力、华电国际等成本上有优势,以及未来供需格局可能进一步收紧的地方火电企业,外购电量的挤压相对较小,清洁装机比例快速增长,推荐浙江能源、甘能股(报价00899,股票咨询)。

海通证券(报价600837,股票咨询)指出,用电量增速持续提升,电荒下火电重要性凸显,个别股票预计市场化电价为上升关注推荐:华电国际、华能电力、京能电力、建投能源、SDIC电力、万能电力、长源电力(报价000966,股票咨询)和内蒙古华电(报价600863,股票咨询)。

本文内容选自以下研究报告:

海通证券《公用事业行业:电荒凸显火电价值,电价机制需深思》

P>  国泰君安《公用事业行业:短期限电,并非实质性电荒》

  财信证券《电力行业点评:市场化改革是否压制了火电板块的估值?》

  中信证券《11月电力统计数据点评:用电增速创30个月新高,水火出力齐增长》

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