「巨人股票」产销率过低 深水海纳扩产必要性存疑

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  深水海纳水务集团股份有限公司(简称:深水海纳)10月29日将上会,拟登陆创业板,公开发行不超过4432.45万股,占发行后总股本的比例不低于25%。金融投资报记者从具体募投项目中注意到,深水海纳此

「巨人股票」产销率过低 深水海纳扩产必要性存疑

神水海纳水务集团有限公司(简称神水海纳)将于10月29日出席会议,拟在创业板,登陆,公开发行不超过4432.45万股,发行后不低于股本总股本的25%。《金融投资报》记者从具体投资项目中注意到,神水海纳一半以上的融资将用于补充营运资金,而扩建项目是在产销率严重不足的背景下推进的,因此其投资项目受到了市场的质疑。

补充流动资金3.2亿元

从海南主要运营项目的生产能力来看,突出了工业污水运营项目利用率低的问题。在-,2017年和2019年,公司工业污水运营项目的产能利用率分别为6.49%、19.29%和16.74%。出现不仅严重偏低,而且波动明显,2020年上半年,工业污水处理运营项目的产能利用率略低于上升,但仅为24.37%。

从深圳海纳优质供水运营项目的产能来看,虽然产能利用率在90%左右波动,但产销率严重偏低。在-,2017年和2019年,公司优质供水和运输项目的产销率分别为44.53%、43.91%和51.56%。2020年上半年,在产能利用率下降的背景下,优质供水运营项目产销率小幅上升至53.91%。

从神水海南IPO投资项目来看,江苏省泗阳县新沂水厂扩建工程是主要扩建工程。招股书显示,该项目是江苏省泗阳县供水工程特许经营的组成部分。项目设计供水规模为8万立方米/日,大大提高了目前19万立方米/日的设计供水规模。

虽然神水海纳表示,近年来泗阳县城市化水平不断提高,城市人口持续增长,城乡一体化供水的普及导致生活用水量增加;随着工业生产和经营活动的日益频繁,工业用水量也在不断增加,供需矛盾日益突出,增加供水迫在眉睫。泗阳县现有水厂的供水能力远远不能满足要求。项目建成后,可以增加县城供水,降低供水压力,一定程度上弥补现有布局的不足,提高供水的安全性和可靠性。但实际上,在产销率严重不足的情况下,推出扩建项目的必要性已经受到质疑。有分析师指出,在海南深水现有产量仍明显闲置的背景下,有必要继续扩大供水规模。近50%的产量缺口足以应付公司所谓的供水需求增加。

此外,神水海纳IPO募资项目补充营运资金高达3.2亿元,超过募资总额的50%。一些市场参与者质疑该公司扩张项目的必要性。同时,“圈钱”对于通过低成本上市融资获得运输资金意义重大。

现金流常年为负

从业绩来看,-深水海纳2017年营业收入分别为2.6596亿元、3.9531亿元和5.6427亿元,2018年和2019年同比分别增长48.63%和42.74%;同期净利润收入分别为4731万元、6726万元和9557万元,2018年和2019年同比分别增长42.16%和42.09%。可以看出,该公司在出现的业绩近年来稳步增长。

不过,金融投资报记者指出,海纳在深水2020年的稳定增长将被打破。根据公共信息,在

虽然神水海纳业绩持续增长,但现金流与净利润严重错配。在-,2017年和2020年上半年,公司经营活动产生的净现金流分别为-, 2470万元、-, 3286万元、-8645万元和-5773万元。不难看出,公司的现金流持续恶化,不仅全年处于负值状态,而且负值持续增加。

神水海纳-2017年及2020年上半年应收账款净额分别为6228.18万元、14845.66万元、13923.5万元和14783.3万元,分别占流动资产的31.93%、62.90%、48.64%和41.76%。同期,公司应收账款周转率值分别为3.37、3.39、3.53和1.32,周转率波动较大。根据同行业上市公司可比数据,公司应收账款的周转率值常年低于同行,2020年上半年比同行平均水平低1个百分点以上。

此外,神水海纳高账龄应收账款占比大幅上升也是一个潜在风险点。就2019年而言,-, 4年、-5年、5年以上的应收账款占比大幅上升,合计占比高达25.29%。2018年,这个数字仅为8.84%。账龄较高的应收账款比例明显增加,意味着收款难度加大,坏账的产生会对公司业绩产生负面影响。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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