「海南瑞泽股票」周六福能否叩开A股大门?

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  继“周大生(行情002867,诊股)”、“周生生(港股00116)”、“周大福(港股01929)”、“六福集团(港股00590)”等傻傻分不清的珠宝品牌相继上市之后,周六福珠宝股份有限公司(简称:

「海南瑞泽股票」周六福能否叩开A股大门?

继“周大生”、“周生生(港股00116)”、“周大福(港股01929)”、“六福集团(港股0590)”等傻傻难辨的珠宝品牌上市后,周六福珠宝有限公司(简称:周六福)也向A股,发起冲刺,将于年内举行。然而,金融投资报记者发现,尽管特许加盟店的迅速增加带来了业绩的快速上升,但公司特许加盟店的平均收入明显偏低,经营活动的净现金流继续走低同时,产品的原创能力也堪忧,多次被诉侵犯他人著作权;此外,该公司因在融资时急于支付股息而受到批评。

公司创始人不姓周

相比周大福、周生生等珠宝品牌的悠久历史,周六福成立不久,创始人也不姓周。2004年,李、创立,逐步形成了集珠宝研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体的时尚珠宝集团。到目前为止,公司主要依靠特许经营模式。截至今年6月底,加盟店数量已达3425家。2017年-和2020年6月-的加盟模式收入分别为8.07亿元、13.23亿元、17.64亿元和4.93亿元,分别占主营业务收入的86.45%、82.18%、82.00%和62.05%。

金融投资新闻的记者注意到,虽然加盟模式的收益很高,但是各个加盟店的收益却明显很低。根据招股书,2016年在-,2019年1月和6月在-,公司加盟店单店收入分别为35.84万元、47.56万元、51.18万元和14.39万元。同期,公司28家自营店平均收入分别高达335.16万元、348.33万元、281.22万元和129.12万元。

即使与周大生相比,该公司的加盟店收入也非常低。根据2017年周大生上市时的招股书,早在2014年和2016年-,其加盟店单店收入分别达到72.01万元、74.32万元和79.43万元。

尽管单个商店的收入很低,但由于数量的增加,周六福近年来的业绩增长可以说是美丽的。2017年,-, 2019年和2020年,-和6月,周六福门店数量分别净增489家、529家和665家,-21家,同期公司实现营业收入分别为9.62亿元、16.79亿元、22.69亿元和8.35亿元;各期对应净利润分别为1.4亿元、3.03亿元、4.14亿元、1.73亿元。

在净利润持续增长的同时,公司经营活动产生的净现金流量并没有同步增长,继续低于净利润。2017年在-,2020年1月和6月在-,公司经营活动产生的净现金流量分别为1.28亿元、8197.72万元、2.36亿元和8188.63万元。公司解释说,主要原因是为了保证库存供应的稳定,扩大产品的宽度和深度,而增加库存规模,导致各期实现的净利润产生现金流入,需要用于库存增加所需的现金支出。

原始能力受损

值得注意的是,周六福声称他的主要业务包括珠宝研发,他需要在招股书中体现的原始能力上打折扣。

招股透露,截至2019年6月30日,公司只有16名设计师,占员工总数948人的1.69%;到今年6月底,进一步减少到12人,仅占员工总数的1.11%。在2017年的-和2020年6月的-,公司的R&D费用分别只有132.73万元、199.41万元、266.45万元和157.48万元,在各期经营收入中所占的比重很低,分别只有0.14%、0.12%、0.12%和0.19%。

《金融投资新闻》记者注意到,在报道期内,涉及侵犯他人著作权的诉讼很多,而且都是被告。例如,广东原创动力文化传播有限公司两次起诉,要求被告立即停止侵犯原告《喜羊羊与灰太狼》系列作品的著作权,并责令被告赔偿原告经济损失,停止侵权,合理费用共计60万元,因为该公司及其加盟店涉嫌生产、销售“喜羊羊、大灰狼”系列形态吊坠,最终由该公司赔偿结案。

同样,在本报告期内,公司被香奈儿和卡地亚起诉商标侵权,被红莲国际贸易有限公司起诉侵犯艺术作品复制发行权,被深圳市诗品林珠宝有限公司起诉侵犯版权,被周六福电商起诉。

一手融资一手分红

在首次公开募股的前夕,周六福正在大规模地筹集资金和支付股息。

2018年8月,公司第五次增资,注册资本由1.272亿元增加至1.294765亿元。其中,永诚二号投资3500万元,道阳君瑞投资2764万元。2018年11月,公司整体变更为股份公司,股本3.6亿元,资本公积1237.44万元,同月公司第六次增资,注册资本由3.69亿元增加至3.66亿元。其中,金玉富源投资3110万元,桥利投资2500万元,徐波投资500万元。这意味着2018年公司将两次增资,融资金额将达到1.2374亿元。

在融资密集的同时,公司突然开始分红。2018年8月,公司股东委员会审议通过了2018年7月在-的利润分配方案,向全股东分配了1.24656亿元,2018年5月、2017年8月和2017年6月,公司分别分配了4911.36万元、3600万元和2100万元。

值得注意的是,公司股权非常集中。本公司实际控制人:李、李通过上山联合、若水联合间接持有公司63.78%的股份,通过宁波创明、投资、美玉投资等员工持股平台间接持有3.46%的股份,间接持有公司合计67.24%的股份;李伟朋通过干坤间接持有公司27.34%的股份。李、间接持有公司94.58%的股份。这意味着,该公司支付的绝大部分股息都流入了李和兄弟的口袋。

经过融资和突分红,IPO公司计划募集10.9亿元用于项目投资建设,其中补充营运资金项目1.9005亿元。

一边融资一边冲分红合理吗?如何做到原创,减少以后类似侵权事件的发生?加盟店收入低的原因是什么?《金融投资新闻》记者将上述问题整理后发给了该公司,但截至发稿时,尚未收到任何回复。那么,周六福能顺利登陆A股吗?本报将继续对关注股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net更多的了解

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