「股票型基金净值」市场利率大幅抬升 月末资金面又有变化了?

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摘要

  进入10月末,尤其是本周以来,交易所国债逆回购年化利率快速抬升。央行近期通过公开市场操作也加大了资金投放,月底资金紧张是否会再现?//央行连续投放资金//国庆节后,央行暂停了一段时间未进行公开市场

进入10月底,特别是本周以来,国债,交易所逆回购年化利率迅速上升。最近,央行也通过公开市场操作增加了资本投资。资金短缺会在月底再次出现吗?

//央行持续投入资金//

国庆过后,央行暂停公开市场操作一段时间,直到10月15日才重启逆回购操作。但是投资不频繁,规模也不大。但从下半年开始,央行几乎每个工作日都会进行逆回购操作。

Wind数据显示,10月20日以来,央行通过逆回购操作投入4200亿元,而逆回购期限届满时为2200亿元,实现净投入2000亿元。但由于10月初、中旬到期返还资金数额较大,10月央行仍净返还1500亿元。

市场利率大幅抬升,月末资金面又有变化了?

//市场利率在过去两周内持续上升//

长假过后,市场利率短暂上升,然后迅速回落。接近本周末,资本利率开始再次大幅上升。风市显示,10月27日,国债,交易所多期逆回购利率全线上涨。其中,上交所一日期GC001最高年化利率为5.49%,距离近几个月最高年化利率5.5%仅一步之遥。截至收盘,短期1日、2日、3日、4日和7日国债逆回购年化利率均在3.5%以上。这也是周一反弹的开始,然后又涨了。市场短期末加息或资金趋紧,中长期加息又开始,这是值得关注的

市场利率大幅抬升,月末资金面又有变化了?

市场利率大幅抬升,月末资金面又有变化了?

//第四季度利率会怎么样?//

方正证券的齐升和韩平(报价601901)认为,他们可能更看好第四季度的资金。上周外部扰动较大时,资金保持稳定,年内继续稳定的概率会相应增加。这一周,虽然仍有上半年重叠纳税的压力,但下半年的财政支出也将开始投入流动性。未来两个月,-的超额准备金率将保持在1.2%至1.5%的区间内,高于第三季度的平均水平。从历史上看,引发央行收紧货币政策的因素大多集中在通胀、汇率和金融风险上。如果这三个因素在年内压力不大,央行在中枢进一步引导资本利率上升的风险就不大,同时银行的债务短缺会逐渐缓解,银行间存款利率也会稳定下来,因此短期债券利率会以出现修复的方式下降,而长期债券利率会受到趋势,基本面复苏的影响,收益率曲线会更陡。

山西证券郭蕊团队(报价002500)认为,回顾目前,经济复苏过程中确实存在边际紧缩的可能性。货币政策的边际紧缩不同于紧缩的货币政策。央行可以通过维持资金的紧张平衡,甚至引导资金利率上行,来实现货币政策的边际紧缩。但是这个过程并不一定伴随着激烈的货币政策,所以货币政策的边际紧缩并不等于货币政策的过快紧缩。此外,央行近年来创新了大量结构性工具和宏观审慎工具,货币政策的边际收紧不需要通过加息等传统的总量货币政策来实现。如果后续央行有意控制上升的宏观杠杆率,使用结构性工具或稳健性工具可能更有效,而传统的总量工具只起到匹配作用。因此,至少在目前情况下,里坡随后收紧货币政策的可能性不大

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