「天润曲轴股票」黑芝麻多元化迷途:2亿账面资金咋应对15亿短债高压?

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  黑芝麻(行情000716,诊股)还香吗?这句话让南方黑芝麻集团股份有限公司(下称“黑芝麻”,000716.SZ)陷入沉思。这家曾经创造了爆款“南方黑芝麻糊”,产品风靡全国20余年的老牌食品企业,如

黑芝麻还香吗?这句话造就了南方黑芝麻集团有限公司(以下简称“黑芝麻”,000716。SZ)陷入沉思。

这个曾经制造了“南方黑芝麻酱”爆炸,产品风靡全国20多年的老式食品企业,现在已经处于亏损状态。10月15日发布的业绩预测显示,黑芝麻在前三个季度在-有2600万元的前期亏损,同比下降168.47%,在-下降189.01%

10月22日,黑芝麻收到深交所发出的半年度询证函,涉及公司关联交易,违规、控股股东及其一致行动人质押融资比例高、企业债务、库存等五大问题。

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来源:公共信息

在过去的两个月里,黑芝麻的股价一直呈直线下降。截至10月23日,股价为3.5元/股,下跌2.23%,市值26.4亿元,在90家餐饮上市企业中排名第82位。

询问信显示了许多问题

据公开资料显示,1998年登陆深交所的黑芝麻自上市以来,收到了深交所的多次查询,可谓常客。

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来源:公共信息

询证函中提到黑芝麻于2019年12月19日收到的广西证监局《关于对南方黑芝麻集团股份有限公司、韦清文、龙耐坚、李维昌采取出具警示函措施的决定》,显示该公司存在以下违规行为:一是超过实际购买金额向关联方预付5710万元;二是直接向关联方提供资金;第三,该公司通过预付广告资金间接向股东控股等关联方转移资金。于2017年及2018年,本公司通过预付深圳同兴路广告有限公司(以下简称“同兴路”)的广告资金间接向控股股东黑五雷集团等关联方转移资金,金额分别不低于2053.77万元及4746.23万元。

黑芝麻在2020年1月20日的公告中披露,三起违规事件中,前两起已整改,第三起未整改。半年报显示,黑芝麻相关广告资源费期末账面余额为1.44亿元,与期初账面余额基本持平。

对此,询证函要求黑芝麻说明广告资源费期末账面余额的主要构成。截至目前,已说明预付费点对点广告资金占用资金的整改进展情况,以及点对点相关违规行为的整改进展情况;检查并说明公司是否有其他应披露但未披露的信息或其他需要说明的事项。

此外,询证函还涉及公司的股东高比例质押

根据询函,半年度报告显示,公司控股股东及其一致行动黑五集团、魏庆文、李、分别质押172,035,695股、17,723,400股、7,700,000股、7,700,000股、7,450,000股。

对此,询函要求他说明控股股东质押融资比例高的原因及其协同行动,以及质押融资的去向和具体用途。

债务方面,询函指出,截至上半年,黑芝麻货币资金期末余额1.95亿元,比期初高13.22%。因抵押、质押或冻结而被限制的金额合计6732.73万元,占34.50%;一年内到期的长期贷款期末余额3.63亿元,比年初增加854.01%,上升;财务费用比上升增加26.16%

询证函要求公司说明未来12个月到期的债务,结合上市公司的长短期债务和营运资金需求,分析是否存在债务风险和流动性风险,并说明公司为改善现金状况已经采取或打算采取的措施。

此外,深交所还查询了Black的应收账款和库存情况

据公开信息,黑芝麻位于广西容县。黑芝麻创始人魏庆文,1984年创办广西南方儿童食品厂。经过多年发展,现已成为以黑芝麻产业为主营业务,集黑芝麻保健品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团。股东黑五集团是国家农业产业化重点龙头企业。

作为糊类食品的龙头企业,黑芝麻糊产品在国内市场的市场份额约为40%,无论从产销还是品牌影响力来说,都是无可争议的“糊老板”。随着1991年电视剧《渴望》的补丁广告,“南方黑芝麻”品牌使其产品在长江南北地区流行了近30年,在中老年人消费者心中占据了一定的地位。

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来源:公司公告

然而,这样一个老牌知名食品企业却难逃业绩下滑的命运。10月14日晚,黑芝麻披露了2020年前三季度业绩预测。根据预测,2020年1月和9月-,南黑芝麻预计亏损2000-和2600万元,与去年同期盈利2921万元,比下降高出168.47%-189.01%

至于第三季度的业绩亏损,黑芝麻表示,受新型冠状肺炎疫情影响,公司第一季度亏损较大。根据我国新型冠状病毒肺炎防治情况,公司从第二季度开始逐步复工复产,制定了有效的管理措施,积极克服疫情带来的不良影响。自第二季度以来,公司运营得到恢复,业绩逐步改善。第四季度是公司产品销售的旺季,公司将在第二季度和第三季度的基础上继续做好经营管理工作,将疫情对年度目标的影响降到最低。

其实黑芝麻的年中报告也显示其营收和净利润都在下降渠道。数据显示,今年上半年,黑芝麻实现收入14.7亿元,同比下降25.96%;归属于母公司股东的净利润由盈利转为亏损,下降同比增长241.33%,至-2741.68万元

纵观前几年的数据,黑芝麻的营收稳步增长,但增速大幅下滑。数据显示,2015年,-2019年收入分别为18.88亿元、23.14亿元、27.72亿元、39.64亿元和44.76亿元,同比分别增长21.43%、22.61%、19.76%、43.03%和12.9%;

净利润的增长从高到低不等。数据显示,2015年,-2019年净利润分别为1.49亿元、1631.6万元、1.11亿元、5991.3万元和3384.6万元,分别增长186.72%、-89.06%、580.74%、-46.06%和-43.51%

收入超过40亿元的企业,很少有超过1亿元的利润。为什么增加收入却不增加利润?2018年年报显示,黑芝麻为了涉足电商业务,于2017年收购了上海丽都多电商有限公司(以下简称“丽都多”)。当年业务大幅上升,实现营业收入17.1亿元,同比增长899.89%;2019年营收19.79亿元,同比增长15.7%。

但根据2020年中期报告的数据,电商业务的毛利率为11.62%,而食品业务的毛利率为29.52%,是前者的两倍,可见利润并没有增加的端倪。

随着利润的下降,公司的负债率没有明显的上升,但其短期偿债能力并不乐观。截至2020年上半年,南方黑芝麻短期借款金额11.9亿元,一年内到期非流动负债3.63亿元,合计15.53亿元,较2019年的11.88亿元增加3.65亿元。

截至2020年上半年,南方黑芝麻账面货币资金仅为1.951亿元,同比减少2900万元

2017年是黑芝麻频繁跨界的一年。2017年6月,黑芝麻宣布将投资深圳龙谷食品有限公司,扩大食品类别,丰富海外销售渠道。但2018年年报数据显示,公司明胶果冻、饼干等产品受当年外部经济环境影响,销量下滑,继续拖累黑芝麻业绩。

几乎与此同时,黑芝麻还宣布与另外两家企业联合成立“天辰南方供电系统有限公司”,进入锂离子动力电池系统的研发、生产和销售。对此,业内人士并不看好“外行”黑芝麻的跨境,认为虽然在追风,但新能源的跨境范围太大。

2017年5月,黑芝麻宣布计划收购李铎100%股权,进入电商领域。业内人士对这个投资有不同的看法,其中大部分比较乐观,认为这个方向可以弥补黑芝麻渠道单一的不足,但也有观点认为丽都多有自己的物流行业,是子项目。

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来源:公司2020年中期报告

随着“网红economy”的发展,黑芝麻的电商分销代理业务发展迅速。2020年中期报告显示,黑芝麻主营业务分为三类,一类是食品行业,营收5.35亿元,占总营收的36.43%;第一类是电子商务,收入8.4亿元,占总收入的57.14%;一是物流业,营收3465万元,占总营收的2.36%。

可见,物流企业战略转移后,黑芝麻的电子商务和食品业务成为其两大收入来源。电子商务超越食品业务,成为黑芝麻的第一收入来源。

此外,为了扩大产品类别,黑芝麻先后推出了富硒米、速溶黑芝麻酱(饮料)、黑黑轻脂饮料等新品产品。但是,从目前的情况来看,这些新品的引入并没有增加他们的利润。

公司年报显示,众多子公司中,只有广西南方黑芝麻和上海丽都多处于盈利状态,分别为1946万元和1131万元,其他子公司均处于亏损状态。

关于黑芝麻的多元化发展困境,中国食品行业分析师朱告诉《投资者网》,黑芝麻作为一个小类,市场规模有限。另外黑芝麻的战略思维、战略运营、布局能力不足,团队落地能力也不好。在竞争激烈的环境下,期望过高是很正常的。娃哈哈这种同类型的航母企业,是无法保持持续高速的业绩增长的,更何况是黑芝麻这样的大企业。

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来源:公司公告

2020年,在主营业务下滑的背景下,黑芝麻并没有停止试水。2020年4月6日,南方黑芝麻发展宣布拟通过增资、股权转让等方式,以自有资金投资广西广投国药投资有限公司,投资金额6553万元。据了解,广投国药主要从事医疗行业投资、医疗基础设施建设、医疗设备安装、装修、检测、维修、租赁等业务。

这是合适的出路吗?朱指出,投资医药企业符合用黑芝麻打造健康食品产业链的思路,但需要时间试水。黑芝麻的问题是主业不强,副业太多,战略线太长,和过去豆浆粉龙头企业伟威集团的问题一样。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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