「多头换手」山西汾酒靓丽业绩背后: 假酒“后劲”仍在 高端涨价难成

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摘要

  时过境迁,曾经的“汾老大”想要重回第一梯队,可谓任重道远,道阻且长。  如今提到高端白酒,大家首先都会想到茅台(SH600519)、五粮液(行情000858,诊股)(SZ:000858)。而很少有

时代变了,前“芬老板”想重回第一梯队。可以说,任中任重道远。

现在提到高端白酒,大家首先会想到茅台(SH600519)和五粮液(报价000858,股票咨询)(SZ:000858)。不过很少有人会想到山西汾酒(报价600809,股票诊断)(600809。SH)。

但在八九十年代的中国白酒市场,难找的不是茅台一瓶,而是汾酒。山西汾酒经过多次扩建,产能大幅提升,获奖无数。再加上名酒地位的加持,当时风光无限,江湖人称之为“汾老板”。

如今山西汾酒在赛场上逐渐失声,与茅台、五粮液的音量相差甚远。山西汾酒整体上市的目标虽然实现了,但其高端白酒却几乎没有成功。

按照《每日财报》的说法,在“谨防高端白酒涨价导致不正之风死灰复燃”的大背景下,山西汾酒可能很难通过频繁提价来提升业绩,任忠要真正站在第一梯队还有很长的路要走。精彩的表演隐藏着隐忧,压下了达成“军令”的冲动

公开数据显示,今年上半年,公司直接营业收入近69亿元,同比增长7.8%,净利润达到16.05亿元,同比增长33.05%。

通过对公布,半年度报告中已报告的白酒企业的比较,发现陕酒的业绩增长也超过了目前的白酒龙头茅台——。上半年,贵州茅台(报价600519,股票咨询)实现净利润226.02亿元,同比增长13.29%。

从产品销售面积来看,全省实现收入31.31亿元,占比46.33%。上半年省外市场实现营收37.03亿元,占营收的53.67%。从数据来看,从地域分布来看,酒精中毒在省内外的协调发展是明显的。

但《每日财报》也注意到,虽然山西汾酒上半年净利润增速远高于茅台净利润增速,但公司辉煌的业绩下也有隐忧。

2020年上半年,山西酒精饮料业务活动净现金流为12.25亿元,同比下降27.23%。投资收到现金7.7亿元,比去年同期19.49亿元大幅下降60.49%。

至于投资回收收到的现金发生变化的原因,山西汾酒解释说,主要是上半年到期结构性存款和理财产品回收同比减少。

在山西汾酒应收账款清单中,山西杏花村国际贸易有限公司、山西杏花村益泉永酒业有限公司和汾酒集团分别占应收账款的35.83%、15.92%和13.09%。

一般葡萄酒公司先付款后提货,所以现金流比较好。而山西汾酒采用的是收单、先供后收款的模式。

这相当于一个经销商没有足够的现金通过银行和杠杆向酒厂开出承兑汇票,酒厂已经放宽了交易条件对好看的报表允许这种行为。

2017年,汾酒集团与山西省国资委签订“三年目标责任书”,计划到2019年底实现国有资本保值增值率107.6%,白酒收入103.74亿元,白酒总利润16.38亿元。同时进行股权分置改革试点,推动汾酒集团整体上市。

2019年,山西汾酒收购了汾酒集团部分资产、一泉涌、宝泉福利厂、汾酒集团土地使用权、汾清酒厂100%股权、汾酒销售公司10%股权、竹叶青公司10%股权。

也许是因为是“军令”的最后一年,为了美化报道,山西汾酒直接打折了账单,从而实现了2019年销售额100亿元的目标,这

与贵州茅台、泸州老窖(报价000568,股票咨询)、西峰并称“中国四大名酒”,其品牌、规模、市场份额一度是行业龙头。然而,当中国名酒的价格回到市场价值时,汾酒提出要做“广大工农兵买得起的白酒”,这是对武术的浪费。

1998年初,山西朔州爆发了一起严重的假酒案件,造成27人死亡,222人中毒,其中许多人是盲人。山西发生的这起“酒业”案件,直接导致山西酒业一夜之间跌入深渊。朔州毒酒案爆发后,“粉老大”处于恐慌状态,最终失去了本已疲软的省外市场,损失惨重。

此外,随着白酒“黄金时代”的到来,汾酒集团的战略不是专注于发展大单产品,而是大量发展代工经销商。千百个汾酒子品牌的恶性竞争,真假难辨,导致汾酒声誉受损,品牌声誉极度下滑,行业地位下降,最终导致白酒的流失。

去年4月,有媒体披露,一些无良商家倒满三吴散装白酒,冒充酒类,贴上“山西兴化村酒业集团有限公司出品”的标签后才出售。

据市场调研,外部零售价高达600元的“发展酒”,批发价只有30元一瓶。假酒毛利率高达95%。要获得“开发酒”的授权,只需要支付300万。

作为大股东,汾酒集团的丑闻也直接影响到上市公司的运营,使得山西汾酒再次遭遇信任危机。山西汾酒库存同比大幅上涨,尤其是库存,2019年同比上涨151.8%,2020年上半年再次上涨8.76%,产销率仅为76.14%。

2018年酒精中毒系列库存同比增长16.91%,产销率95.54%;其中中高价酒精中毒系列的产销率为87.33%;低价汾酒系列产销率99.10%。从对比中可以看出,2019年酒精饮料产销率比上年下降19.4个百分点。

与同行企业相比,山西汾酒的产销率也处于较低水平。泸州老窖、金辉酒业(603919)、社德酒业、方水晶酒业(600779)、英家贡酒(603198)的产销率均超过100%,山西汾酒甚至比老白干低24个百分点,比牛岚山低12个百分点

产销率下降,库存积压。显然,去年山西汾酒的市场销售情况并不乐观。2020年上半年,山西酒精饮料库存为572244.95万元,比最初的526150.58万元增长8.76%。自制半成品库存同比增长42.58%。销售费用增速超过收入增速,在竞争领域难以突破

山西酒精中毒产品布局涵盖高、中、低三个档次,青花酒精中毒和民族藏族酒精中毒均为高端和次高

结尾(400 800元,-,老白汾酒是中端(100 400元,-,博芬是低端(100元以下)。

其中,高端青花系列和低端博芬是两大核心类别。高端化、国有化几乎是所有底酒公司的梦想,山西汾酒也不例外,很难为之砸钱。

山西汾酒靓丽业绩背后: 假酒“后劲”仍在、高端涨价难成

《每日财报》注意到,近三年来,山西汾酒的销售成本也在逐日增长,高于同期净利润,增速明显高于收入增速。

数据显示,2017年和2019年-陕酒销售费用分别为10.8亿元、16.27亿元和25.81亿元,同比增长39.35%、50.65%和58.64%;同期,公司营业收入分别为60.37亿元、93.82亿元和118.8亿元,同比分别增长37.06%、47.48%和25.79%。

从以上数据可以看出,增长ra

此外,山西汾酒不得不面对另一个残酷的现实。在高端市场,汾酒被茅台、五粮液、国窖1573压制,合起来占据了高端市场的95%,形成了寡头垄断的格局。

在次高端市场,有郎酒、西峰、西九、社德、方水晶、顾靖酒厂(报价000596,股票诊断)、剑南春等区域名酒,而在低端市场,泸州老窖、牛岚山等品牌虎视眈眈,山西汾酒竞争不易。

以前白酒行业黄金时代,山西的酿酒措施不利,坑坑洼洼,掉队。然而时间已经过去,如今白酒行业竞争加剧,马太效应继续加剧。酒精中毒以后还能重获荣耀吗?《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》将在关注继续更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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