「股票技术」投研大咖“论剑”A股行情 科技与消费主线成共识

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  10月23日,在由上海证券报社主办、海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)协办的“2020年上证报投研高峰论坛”上,近40家主流证券研究所的所长及投研负责人齐聚一堂,就注册制下的投资

「股票技术」投研大咖“论剑”A股行情 科技与消费主线成共识

10月23日,在由上海证券报社主办、海通证券(报价600837,股票咨询)(港股06837)协办的“2020上海证券交易所投资研究高峰论坛”上,近40家主流证券研究机构的董事和投资研究负责人齐聚一堂,就注册制下的投资生态进行了深入探讨。

沪指能在年底前走出3100到3500的区间吗?出现在明年的“大牛"会议”中处于什么轨道?「核心资产」是不是太贵了?还能买吗?资本市场改革和注册制度给当前的投资研究生态带来了哪些变化?投资和研究专业人士畅所欲言,聊聊天。

总体趋势是:

明年A股市场会有所不同

“从现在到今年年底,预计A股在整个震荡还是横盘,暂时很难从沪指的3100点走出去。对于明年的整个趋势,我们应该关注关注的无风险利率是否会在出现进一步下调。下降的无风险利率是未来A股市场吸纳牛的一个非常重要的条件,”国泰君安研究所所长黄燕明(报价为601211)(港股02611)在会上表示。

国信证券研究所所长杨(报价002736)表示,中国已经告别了“短缺时代”,经济的驱动力已经从最初的宏观驱动转变为产业驱动和企业家的创新驱动。在进行快速工业化和城市化的同时,中国已经赶上了以互联网为代表的信息技术革命。“目前,我们正站在智能革命和新能源转型的风口浪尖上。在这种情况下,中国资本市场拥有丰富的结构化投资机会。”

广东证券研究所副所长康崇礼对明年的市场表示乐观。“今年的干扰因素过去后,其实上市公司业绩和估值的整体基数还是比较低的,明年大概率收益的增长空间更大。目前虽然部分行业已经被资金回暖,估值高,但近期市场风格还没有完全转换,所以短期内核心资产还是有机会的。"

国海证券研究所副所长兼首席分析师谭谦(报价000750)认为,在配置方面,随着供给侧改革红利的逐步释放,中期传统行业的利润可能会迅速反弹,传统行业有望重估,因此对上证指数更加看好

然而,一些券商对2021年的市场持谨慎态度。

沈万鸿源(行情000166,诊断)(港股06806)董事周海晨对2021年市场持相对谨慎的乐观态度:“总体来说,我们看好长期,基于目前的结构性估值还是比较高的。明年市场将有更多的不确定性,有必要对关注市场的一些潜在波动进行战术调整。”

东兴证券研究所所长吴(报价601198)认为,今年的结构性市场更多的是机构分红的释放,预计明年这种分红会减少。所以,明年市场互相跟上的机会会减少,机会会转向个股。配置方面,要淡化板块,专注于自下而上选择个股,同时注意风险。

华宝证券研究创新部总经理杨宇表示:“在下一阶段,出现市场可能会出现结构性风险和机会同时轮换的局面。准确预测和识别风险,适当的减法也将是未来超额收益的重要来源。”

谈声道:

技术和消费仍然是市场的主线

投资最重要的是选择轨迹和个股。明年应该如何配置,哪些轨道

关于下一阶段的投资重点,黄燕明认为应该是消费、技术和保险。随着风险偏好的上升,消费的投资机会从强制性消费转变为选择性消费。旅游酒店、汽车、航空、家居等可选消费领域是未来三个月的投资重点。此外,科技,特别是新能源和电子产品,需要把重点放在关注

天丰证券(报价601162)研究所副所长杨表示,未来6个月,令人乐观的是业绩持续改善,行业增长周期平稳。从盈利能力来看,我们看好增长相对有一定的行业,如军工、光伏、新能源汽车、消费电子等。这些行业的表现将在第四季度和明年上半年进入一个相对持续和确定的爆发阶段,行业周期也有望指向这些行业。

许多大咖认为,明年股市将会有更多的结构性机会。

中国证券投资有限责任公司研发部联席主管、证券宏观经济与固定收益(港股06066)首席分析师黄认为,明年的表现可能会更好。“在未来两三个季度,震荡将占据主导地位,但创业板可能会突然崛起。因为在未来,无论是政策趋势还是资源集中,都将指向技术和消费升级、产业升级等领域。”资本证券研究与发展部总经理李也认为,市场前景受结构性市场条件支配。从长远来看,新能源、大健康和科技在板块,有着广阔的前景;短期来看,金融还有空间,可以随意消费。

华西证券研究所副所长王认为,未来八年可能是以科技和消费为主要驱动力的缓慢的时代。“具体到明年,可能会对以下行业有利:第一,‘黄金’如黄金、金融,银行、互联网金融;第二,‘水’如食品饮料,尤其是白酒类股,仍有机会。”

过去两年,白酒股一直是市场的宠儿。研究消费行业的太平洋证券研究所所长黄表示:“白酒股和食品股的效应从2015年持续到今年。2018年下半年,出现进行了大调整,但在北行资金的推动下,迅速走出低谷。我个人判断,尽管消费类股的整体估值明年不太可能再次上升,但出现方面不太可能像以前那样大幅调整。”

GF证券发展研究中心总经理李星(报价000776)(港股01776)认为,具体的投资机会可以从生产、分销、流通、消费四个方面找到。在生产过程中,要重点抓好关注;的“填短板”和“锻长板”两个行业,配送环节主要体现在要素资源的市场化配置上,未来的机会将偏向与优质经济发展相关的行业;流通效率的提高也很关键,一些有利于供应链整合的公司值得关注;在消费环节,关注要扩大总量,提高行业质量。

五矿证券研究所所长葛军认为,世界已经开始了第四次工业革命,中国也进入了后工业化阶段。技术创新和产业升级是主要投资方向。从中等水平来看,我国目前正处于军事现代化加速阶段,未来三到五年,整个军事工业将处于一个相对较高的一定景气周期。此外,新能源汽车、光伏、移动储能等领域也将有可持续的市场机会。

谈论热点:

理性看待估值两极分化

今年以来,医药、券商、光伏、军工、白酒、半导体等热门赛道都走出了一波行情。那么,t的当前估值是多少

“我做了十几年的行业分析师,记得有的公司市盈率有四五十倍,看起来挺贵的,但回头看,还是会涨的。另一方面,新经济点燃后,一些传统百货商店的市盈率已经很低,但没有人去关注,”海通证券研究所所长陆英表示,估值并不高。一是要从上到下看市场历史地位,整体高度不高;此外,这取决于不同市场和板块之间的比较。讨论最多的话题之一是估值的两极分化。中长期来看,投资者对经济和市场预期相对乐观,但短期市场很可能有一个休整的过程,重新平衡估值结构,中长期增长强劲的公司将继续上涨。

李星表示,一些行业的龙头企业即使在板块,估值最高,也愿意投资,因为这代表了该行业的发展方向。从这个角度来说,公司估值贵不贵,取决于公司的发展前景,是否有足够的核心竞争力。

周海晨认为,大家觉得贵的原因和这几年的环境有关。市场高度肯定地将某些溢价交给了消费和医药等行业。此外,由于产业集中,趋势的龙头企业日益明显,这也反映了溢价的某些特点。另一方面,这与投资者结构有关,机构投资者的比例不断增加,外资不断涌入。从全球资产配置的角度来看,外资愿意用一定的溢价,购买优质的股票,然后通过长期持股来消化这些溢价。

文字改革:

注册制度是研究的试金石

注册制度是近年来资本市场改革最重要的主线,它的到来也改变了上市公司的构成、板块和投资者的结构以及A股市场的投资和研究生态。

“现在,经济和投资研究领域都处于巨大变革的十字路口。最大的核心变量之一无疑是注册制度。”四川金融证券研究所所长兼首席经济学家陈力在会上说。他相信注册制一定会带来优胜劣汰。随着上市公司越来越多,未来很可能会有一些公司被市场抛弃,类似于香港股市。在这种情况下,对投资研究的要求会更高。

陆英表示,注册制度的推广提升了研究在资产定价中的地位。自从科技创新局的开放和创业板,的改革以来,分析师们已经清楚地感觉到,他们在与投资银行合作中的地位已经变成了上升。这也表明,分析师的角色正在从单纯的客户推荐股票转向实体资产定价。

注册制度深刻地改变了证券研究行业的生态。开源证券总裁助理、研究所所长孙金菊表示,在注册制下,上市公司的行业比例也相应发生了变化。比如近几年农业上市公司IPO很少,而化工行业的新上市公司络绎不绝。研究人员的研究重点也转移到了科技、化工等行业。

郭盛证券研究所副所长刘付兵认为,未来整个市场的红利将继续扩大,资产管理的规模也将扩大。一线投资和研究人员应提高自身能力,充分发挥证券公司的特点和优势,实现与同行的竞争和互补。

摩根士丹利华信证券董事总经理、首席经济学家、研究部负责人张军从合资券商的角度谈了金融开放注册制度的影响。张军说,从买卖双方来看,外资正在加速中国市场的布局。As fa

在注册制下,资本市场服务实体的功能日益突出。国联证券研究所所长马群兴(报价601456,股票咨询)(港股01456)在实体行业工作了十几年,他说,通过与企业家的交流,他意识到资本市场对实体经济的帮助很大。但资本市场也存在一些需要注意的问题,比如企业一上市估值就急剧上升所带来的问题,以及在得到资本的协助后如何让行业更加稳固。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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