「京东股票代码」券商经纪和直投业务收入有望明显增厚

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  A股全面推行注册制已是大势所趋。10月22日,证监会副主席李超在2020金融街(行情000402,诊股)论坛年会分论坛上透露,经过科创板、创业板两个板块的试点,在全市场推行注册制的条件已逐步具备,

「京东股票代码」券商经纪和直投业务收入有望明显增厚

A股全面实施注册制度是大势所趋。10月22日,中国证监会副主席李超在2020年金融街头论坛年会分论坛上透露,在科技创新板和创业板,试点后,全市场实施注册制的条件已逐步具备,中国证监会正在研究制定全市场推广注册制的实施方案。

这也意味着全面实施登记制度的时间表越来越近。值得注意的是,如果未来市场全面实施注册制度,将更好地发挥市场的价值发现功能,有望提升整个市场的定价效率和交易机制,券商的许多业务将直接受益,尤其是经纪业务和直接投资业务。但与经纪业务相比,直接投资业务也会对券商的定价能力、风险控制和投资管理能力提出更高的要求。

IPO将更加市场化

一些市场参与者认为,在全面注册制度下,IPO将变得更加市场化。

在郭进证券投资银行相关负责人看来(报价600109,诊断股),市场化主要体现在三个方面:一是上市条件更加市场化;其次,创业板注册制改革建立了以专业机构投资者为主要参与者的询价定价机制,并结合股改特点,构建了差异化IPO定价体系,建立了以机构投资者为主要参与者的询价、定价和配售机制,使发行定价更加市场化;三是科技创新板和创业板IPO步伐由市场化决定,审核周期可预期,IPO常态化,注册制下科技创新板和创业板的审核和询价回复周期一般不超过6个月。

美联储证券(Federal Reserve Securities)投资银行业务负责人尹中宇告诉记者,市场化主要体现在定价、发行条件和更宽松的投资条件三个方面承销除外。定价方面,不再有价格限制,允许市场各方充分博弈;发行条件更宽松,如差别化投票权、员工持股等;以新三板选股层为代表的投资条件的放宽,使得券商有了更多的经营空间,同时也使得券商与保荐对象的关系更加紧密。

工业证券相关负责人(报价601377,股票咨询)表示,过去审批制下的IPO实际上是卖方市场,机构和散户都在追求创新,IPO肯定会增加几个涨停,注册制实际上是把判断企业资质的权利转移到市场上,IPO数量逐年增加。在这种环境下,IPO逐渐走向买方市场。随着市场的决策权越来越大,未来资本市场发现价值的作用将越来越突出,市盈率将被分割,优质企业将具有更高的估值和较强的流动性。

一家风险投资银行的董事总经理李兴钢表示:首先,在注册制度下,科技创新局和创业板制定了差异化的上市标准,更加注重企业的软实力和可持续发展潜力。其次,在提高企业信息披露要求的同时,也要求监管部门更加快速、公开、透明地审查上市企业的相关信息,选择具有独立市场化管理能力的优质企业。最后,企业的发行定价必然遵循市场化原则,市场会对上市企业的价值做出更加公平、客观、市场化的判断。

券商经纪业务收入有望增加

就br而言

至于券商业务,平安证券研究院非银行类行业首席分析师王认为,今年市场成交量保持在较高水平,券商业务直接受益。此外,注册制度和相关上市标准的改革为二级市场新兴工业公司开辟了上市渠道,对经纪业务的需求得到提振。CICC(报601995)(港股03908)也认为,A股交易体系的放松和优质新企业的上市,可以在结构上增强市场的交易活性,优化再融资和证券借贷机制,增加经纪业务和资本中介业务的收入。

郭进证券相关负责人表示,实施综合注册制度后,上市公司数量将迅速增加,涨跌市场的放松预计将带动市场活动继续增加,券商经纪业务收入将明显增加。此外,一级市场的投资退出渠道将更加畅通,证券公司的直接投资业务将直接受益,直接投资业务的整体利润贡献率将显著提高。

在尹中宇看来,面对全面注册制的实施,券商需要提前储备人才,打好准备之战。

值得注意的是,与经纪业务不同,直接投资业务的整体利润贡献率在放开限制后会明显提高,但也面临一些挑战。

王表示,直接投资业务考验券商的定价能力、资金实力和投资管理能力。“赞助投资”模式将券商和被赞助上市公司的利益捆绑在一起。券商在开展投资银行业务时倾向于提高定价,在开展直接投资业务时倾向于降低定价。后续投资系统有助于统一卖方发行定价和买方直接投资定价,做出更合理的定价。此外,随着注册制度的不断推进,IPO项目数量和融资规模将继续增长,券商的投资额也将继续增加,这就对资金实力提出了更高的要求。以往券商在IPO业务中只扮演承销保荐人的角色,缺乏对IPO项目质量量价值和风险控制的判断;后续投资体系将迫使券商加强投资前调整与价值判断、投资控制、投资后管理等一系列工作,对券商的综合投资管理能力提出了更高的要求。

“直投子公司是证券公司的股权投资平台。一方面,注册制度可以丰富直接投资子公司的退出路径,提高投资效率,实现良性循环,有助于实体经济的发展。”另一方面,据工业证券相关负责人介绍,在注册制下,上市不再是投资的终点,未来破发可能会出现越来越多的估值倒挂上市的案例,这对证券公司直接投资子公司的行业判断能力、投资定价能力、风险控制能力、投资后管理能力和增值服务能力提出了更高的要求。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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