对标海外休闲食品行业巨头成长路径 国内公司未来将如何发展

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摘要

随着国民经济的增长,现在越来越多创业的年轻人越来越看重休闲食品市场,在当今的时代吃零食已经不再是小孩子的事了,吃零食这件事已成为老少皆宜的事情。  双节,休闲食品又来到了一年一度的双节销售高峰。与往年

对标海外休闲食品行业巨头成长路径 国内公司未来将如何发展

随着国民经济的增长,越来越多的年轻企业家越来越关注休闲食品市场。零食在当今时代已经不是小孩子的事情了,已经成为老少咸宜的事情。

双节,休闲食品已经到了一年一度的双节销售高峰。与往年推单个月饼礼盒的努力不同,今年各种零食企业会把自己的坚果礼盒等新的礼盒推到前台。

比如三只松鼠(300783)把中秋节的主题定为“中秋礼物,三只松鼠的坚果礼物”。除了月饼礼盒,香草还推出了四大系列坚果礼盒:团圆、梦想、幸福、家。

业内人士指出,休闲食品行业正处于发展成熟阶段,越来越多的企业加入了休闲食品行业,为整个行业的多元化奠定了基础。

休闲食品产业简介

什么是零食?

休闲食品,顾名思义,是人们在休息和闲暇时吃的食物。用更恰当的话来说,就是“吃着玩着”。

休闲食品可以涵盖的范围比较广。目前,行业内没有统一的标准来划分所涉及的范围。一般来说,休闲食品可以细分为以下几类,包括烘焙、糖果、坚果、膨化、饼干、卤制产品等。

(1)烘焙

烘焙食品是以面粉、酵母、食盐、砂糖、水为基本原料,辅以适量的油脂、乳制品、鸡蛋等添加剂,经揉捏、成型、烘焙而成的食品。

(2)糖果

糖果休闲食品主要是指以甜糖为主要成分的产品。作为中国传统的休闲食品,糖类食品历史悠久,种类繁多,主要包括奶糖、果糖糖、口香糖、薄荷糖、切割类糖果、巧克力等。糖果的代表品牌有德芙、费瑞罗、旺旺、金丝猴。

(3)饼干

饼干主要由小麦粉、糖、油脂、鸡蛋、乳制品等原料制成。不同的配方和不同的生产工艺可以生产不同类型的饼干。市场上主流的饼干产品可分为酥饼干、韧饼干、苏打饼干、曲奇饼干、威化饼干,代表品牌有奥利奥、达能、卡尔顿等。

(4)膨化食品

膨化食品是一种以谷物、土豆或豆类为主要原料,采用膨化技术,利用膨化设备进行烘烤、油炸、微波或挤压,使体积明显增大的膨化食品,故称之为膨化食品。

(5)螺母

坚果是指植物果实经干燥、烘干、油炸而成的一种产品,可分为两类,一类是树坚果,包括杏仁、腰果、榛子、核桃和栗子,另一类是种子产品,包括花生、葵花籽和南瓜子。

(6)休闲卤素产品

卤制品是指将肉类、蔬菜或豆腐加工而成的食品,使配料充分吸收卤水,在中国已有2000多年的历史。

在摆脱传统的车间式生产,转向流水线自动化生产后,卤素产品的制造过程更加标准化和自动化,摆脱了时间、空间和场合的限制,成功拓展到休闲卤素产品领域。

行业规模有多大?

据frostsullivan统计,2019年中国零食市场规模达到11555亿元,-CAGR 2015年为11.96%,实现两位数增长。到2020年,休闲食品市场规模预计将进一步扩大至12984亿元。

未来,东北证券分析师认为,休闲食品行业仍有望保持相对较快的增长速度,行业增长的主要驱动力来自:

1)经济增长和可支配收入的提高

根据国家统计局的数据,东北证券分析师显示,中国的国内生产总值从2015年的68.6万亿元增长到2019年的99.1万亿元,CAGR在此期间增长了9.63%。

经济增长带动中国可支配收入持续增长。2019年,中国城乡家庭人均可支配收入分别为4.24万和1.6万,预计2020年将达到4.96万和1.95万。

2)城市化率提高

由于中国经济的快速发展和人口从农村向城市的迁移,-城市人口占总人口的比例从2015年的56.1%上升到2019年的60.6%,预计还会进一步上升。在当今快速的生活节奏下,休闲食品将以餐间代餐或更出现的形式增长。

3)休闲时间和休闲支出增加

随着休闲时间的增加和人均收入的增加,中国公民的休闲支出也在增加。

但即便如此,与发达国家相比,中国的休闲食品市场仍有很大的发展空间。特别是在炒货坚果和蛋糕烘焙领域。

行业类别越来越丰富,中长期集中度有望提高

目前a股零食类上市公司总市值达到2300亿,品类主要涵盖坚果类、卤味类和烘焙类。

行业空间:供应创造需求,品类扩张推动销售增长

(1)坚果:消费者的健康需求是行业增长的主要动力

中国的坚果产业始于20世纪70年代。但由于地域差异和市场流动性差,早期坚果行业具有明显的地方特色,以个人销售为主。

坚果大致可以分为种子坚果和树坚果。其中,种子坚果主要是种子炒货和坚果,主要包括葵花籽、西瓜籽、南瓜子、花生、蚕豆等;坚果是坚果,包括核桃、山核桃、开心果、开心果、松子、杏仁、夏威夷果等。

与其他主要经济体相比,中国的核桃人均消费量仅领先于全球平均水平,而杏仁、开心果、腰果、夏威夷果等其他主流品种的人均消费量明显低于成熟市场和全球平均水平。

(2)休闲卤素产品:连锁品牌标准化技术助力行业提速

休闲卤素产品在中国有2000多年的历史,深受中国人民的喜爱。早期的休闲卤制品主要由地域个体销售,根据不同的地方口味、风俗、文化,在不同的地域形成不同的风味。比如湖北、四川、华中等省有辣味,广东、福建、华南有咸味。

休闲卤制品大致可以分为禽类、红肉、蔬菜、豆腐等。在家禽中,卤鸭产品是所有休闲卤制产品中最受欢迎的产品,占整个休闲卤制产品市场的43.3%。

中长期看好趋势休闲食品产业集中度提高

(1)坚果:从单一传统渠道到多元化渠道,领先市场份额增加

从上市公司来看,目前坚果行业上市公司整体规模较小,2019年仅有三只松鼠收入突破100亿,也反映了行业集中度较低。以成熟的葵花籽为例,市场上仍然有很多散装产品。

虽然洽洽洽是葵花籽市场的龙头企业,在包装葵花籽市场占有41%的市场份额,远远超过金鸽、林正等品牌,但洽洽洽在整个葵花籽市场的份额仅为19%。

日常坚果是处于快速发展阶段的一种新品。目前竞争格局尚未固化,消费者品牌形象尚未树立,消费者品牌忠诚度不高,行业集中度还有很大提升空间。

(2)休闲卤素产品:品牌和包装产品份额有望增加

由于休闲卤产品对技术和设备要求不高,目前仍有许多小作坊式企业,但从趋势,品牌的角度来看,休闲卤产品正逐渐从非品牌的休闲卤产品中获得份额。

休闲卤素产品虽然行业增速较快,但市场集中度较低,夫妻店占有较大的市场份额。

从海外巨头的成长路径看国内公司未来的发展方向

现代休闲食品的概念和类别大多来自海外。经过多年在海外市场的发展,出现了一批我们熟悉的零食品牌。在这一部分,东北证券分析师希望探讨一下po

海外品牌文章

(1)雀巢

雀巢从婴儿米粉产品起家,一直通过并购成长,所以雀巢的成长也可以理解为一段成功的延伸并购史。

(2)子怡

据天眼查APP报道,子怡国际(纳斯达克代码:MDLZ)是全球零食行业的领导者之一。2015年,公司年收入超过300亿美元,在世界500强榜单中排名第348位。

公司总部位于美国伊利诺伊州,业务遍及全球165个国家和地区。子怡国际的前身是卡夫食品。

卡夫食品,子怡国际的前身,成立于1903年,从奶酪批发开始。在接下来的一百年里,公司继续扩大业务,进入海外市场。被菲利普莫里斯收购并与通用食品合并后,公司逐渐成长为一家大型综合食品公司。

通过并购,公司的业绩、全球化进程、产品线丰富度、品牌形象和全球地位得到了快速提升,并成功取得了饼干和糖果领域的市场领先地位。

离开卡夫食品后,子怡国际专注于发展零食业务,拓展全球业务,并将其产品战略定位为制造高端健康的零食。

子怡/卡夫今天的成就,与公司扩大并购、打造多品类、大单产品的战略、全球市场的本土化运作息息相关,也是中国零食企业值得借鉴的宝贵经验。

国内公司文章

(1)洽洽食品

1)公司简介

这家公司主要经营葵花籽和坚果。经过多年的发展,已成功推广洽洽香瓜子、焦糖山核桃系列瓜子和小黄袋日常坚果。

公司线下销售网络覆盖全国,全国已建立40多万个终端网络。通过专业的营销团队、完善高效的管理和营销体系,公司的业绩一直在不断增长。

2)聚焦核心品类,深化线下市场

自2017年以来,公司将资源集中在红袋老瓜子、蓝袋瓜子、小黄袋坚果等几大类,调整组织结构,通过实施员工持股计划,充分释放内部活力。

自2018年起,公司业绩开始在拐点,出现。2019年,公司年营业收入达到48.37亿元,同比增长15.25%,归属于母亲的净利润为6.04亿元,同比增长39.44%,净利率也提高到12.48%。

(2)三只松鼠

三只松鼠成立于2012年2月,从网络渠道起家。借助淘宝的线上分红,公司迅速崛起,成为第一个线上零食品牌。

2016年后,三只松鼠开始线下拓展渠道,在芜湖开了第一家三只松鼠线下体验店。

经过多年的发展,公司已经形成了包括坚果、干果、干果、花茶、小吃等多种类的休闲食品组合。提供500多种细分产品,更好地满足不同消费群体在不同场景下多样化的零食需求。

产品方面,三只松鼠通过推出坚果、烘焙等大件商品的日常爆款,拓展了多种品类,以坚果、干果、烘焙、肉制品为主。目前公司有近600个SKU。

从渠道来看,目前三只松鼠主要使用线上渠道,线上比例高于同行业可比公司。另一方面,松鼠近年来也在积极拓展线下渠道,布局全渠道策略。

从供应链的角度出发,三只松鼠提出了“大联盟战略”,将未来优质中小企业以联盟的形式联合起来共同建厂,同时作为生产端和前端仓库,不断巩固供应链的能力。

(3)甘源美食

甘源食品(002991)成立于2006年2月,主要销售绿豆、蚕豆、瓜子、黑豆、花生、炒饭、豆类等炒货,腰果、澳洲坚果等坚果类产品,以及麻花、锅巴、糯米条等谷物脆片产品。

公司推出蟹黄瓜子

2016年-2019年,公司总营业收入从7.08亿元增加到11.09亿元,归属于母亲的净利润从4900万元增加到1.68亿元。三年的收入和利润复合增长率分别为16.13%和50.50%。净利率分别为6.96%、7.89%、13.15%和15.15%。

公司目前在江西萍乡和河南安阳有两个生产基地。产品主要销售区域在华东和华中,2019年分别占24.17%和18.32%;

其他地区如西南、华北、华南、西北、东北地区收入分配相对均衡,2019年分别占12.40%、10.97%、8.06%、7.60%、6.42%,整体波动不大。

公司以线下经销商为主要销售模式。2019年分销模式占比达到86%,与分销商的现金流情况良好。

(4)美味的食物

1)公司发展历史

该公司于2017年在上海证券交易所上市。截至2019年底,觉威在全国拥有10954家门店,公司主要经营休闲卤素产品,主要有生鲜品和包装两大产品群体。

其中,生鲜产品包括“招牌味”、“黑鸭味”、“酱鸭味”、“五香味”、“藤椒味”系列,占95%以上;包装产品有“Lite系列”、“精装系列”、“礼品系列”。

在业绩方面,公司收入从2013年的22.7亿元增加到2019年的51.72亿元,CAGR为14.71%,净利润从2013年的1.93亿元增加到2019年的8.01亿元,CAGR为26.79%。

从地区收入分配来看,独特收入在华东、华中、华南地区占比相对较高,而西南、华北地区收入较低。在2020年的H1,西南、西北、华中、华南、华东、华北、新加波和港澳的独特收入分别占15.34%、1.89%、28.11%和17.52%

国产品牌可能的发展路径:从品类创新到延伸并购

从雀巢和卡夫的发展过程中,不难看出,向外并购,尤其是收购一个直接竞争对手的业务模块,使得公司的综合竞争力越来越强。

但是中国的零食公司整体规模还是比较小的,产品种类也比较单一。东北证券分析师认为,在市场集中度仍有很大提高空间的情况下,中国的零食公司首先通过自己的R&D扩大自己的类别,并大规模努力成为一个或几个类别的领导者,然后开展有针对性的并购(特别是对现有业务的补充),这可能是最有效的发展路径。

数据显示,2019年,新增休闲食品相关企业2.9万家,同比增长38.1%。另一方面,90后、90后甚至00后已经逐渐成为消费主力,年轻一代对口味的细分程度要求越来越高。

因此,休闲食品企业在面临激烈市场竞争的同时,应满足消费者的多样化需求。

业内人士指出,休闲食品行业经过多年的发展,已经经历了一个蒙昧时期,开始向成熟方向发展,具有一定的假日产品供销经验。

越来越多的企业加入休闲食品行业,这也为整个行业的多元化奠定了基础。双节供应也能完全满足消费者。

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