龙头券商核心流动性指标预警 业界建言精细化监管

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  9月份,深圳证监局发布的《证券期货机构监管通讯》对辖区某大型券商核心风控指标跌破预警标准的情况进行风险警示,引发业内关注。证券时报记者经过多方求证,确认该大型券商为中信证券(行情600030,诊股

龙头券商核心流动性指标预警 业界建言精细化监管

9月,深证局发布《证券期货机构监管通讯》对辖区内某大型证券公司核心风险控制指标低于预警标准的情况进行风险预警,引发行业关注。《证券时报》记者经多方查证,确认该大型券商为中信证券(报价600030,名为股票)(港股06030)。这不是中信证券第一次因为风险控制指数低而被关注炒鱿鱼。

针对此事,几位券商高管告诉记者,流动性风险控制指标没有尽可能高。一些中小券商大量资金投入现金管理,不利于提高资金使用效率,增加资金成本;流动性风险控制指数低可能意味着证券公司的资金得到充分利用。回头看源头,银监会作为“进口产品”,对银行的流动性风险控制指标只设定了100%的监管线,没有设定预警标准。

一些券商还建议监管部门可以对券商流动性风险控制指标进行精细化监管,基于大数据分析对长期风险控制指标和单个券商的业务特点进行分类,部分券商可以降低流动性风险控制要求。有券商也提出了不同的看法,说精细化监管的规模难以把握,现阶段实用性不强,但在设定这两个风险控制指标与各种资产的比例上还有进一步优化的空间。

领先的券商风险控制指标

一旦跌破警戒线

深圳证监局9月下旬发布的文件显示,“7月下旬,辖区内某大型证券公司净稳定资本率连续8个交易日低于预警标准,流动性覆盖率继续围绕预警标准波动。该公司曾预计在7月底前将指数稳定在预警标准以上,但未能实现。最近,交易在沪深股市的交易量持续处于高位。一些证券公司保持了自己的头寸,整合规模继续扩大,导致流动性指标紧张。”

《证券时报》记者通过官方渠道了解到,通知中所指的券商是中信证券。

事实上,由于中信证券的风险控制指数较低,这并不是中信证券第一次进入关注。今年5月,证监会修订《证券公司分类监管规定》(征求意见稿),优化资本充足率和风险控制管理指标,补充“风险覆盖率达到150%,净资本超过200亿元,风险覆盖率达到150%的,分别加2分和1分”。按照这个计算,2019年底至少有15家合格券商,中信证券的风险覆盖率水平(166.90%)排在最后,刚刚达标。

风险覆盖率、净稳定资本率和流动性覆盖率是证券公司的核心风险控制指标,后两者主要用于衡量证券公司的流动性。证监会《证券公司风险控制指标管理办法》规定的硬性标准是证券公司上述三项指标不得低于100%,警戒线为120%。

也就是说,7月下旬两市交易非常活跃的时候,中信证券净稳定资本率连续几天低于120%,流动性覆盖率在120%左右波动。虽然这是一个时间点数据,但发现中信证券的上述指标近年来一直保持在一个相对较低的位置。

充分利用资金?

那么,以上两个风险控制指标在券商业务中是什么意思呢?华中某中型券商风险控制负责人告诉记者,净稳定资本率主要衡量长期(一年)流动性,公式为“长期可用稳定资金/长期资产100%”;流动性覆盖率主要衡量短期(30天以内)流动性,公式为“未来30天优质流动资产/现金流出100%”。

这两个指标低,可能意味着券商的资金得到了充分利用。例如,经纪人使用s

据Wind统计,在2020年半年报中,中信证券的流动性覆盖率为135.33%,是所有上市券商中最低的。2019年底,其比率达到151.15%;同时,中信证券的净稳定资本比率为123.16%,接近监管警戒线。银河证券和CICC的比率(报价601995)(港股03908)(2019年底)也处于低位。

中信证券净稳定资本率突破警戒线。出现?可能会出现什么情况根据北方某中型券商财务部门负责人的分析,可能是资金投入多在短期可变现资产上,也可能是资金投入在两个金融业务上。此外,也可能是当时某大规模公司债务到期,公司将融资方式改为短期融资,或者增加了逆回购等短期负债,形成了净资本比率稳定的下降。

上述券商风险控制负责人认为,“这些风险控制指标是有时间基础的数据,但中信证券的风险覆盖率、流动性覆盖率、净稳定资本率等指标一直较低,从我们的外部头寸来看。看,中信的考虑可能是在不突破监管标准的情况下,充分利用资金,同时保证持续融资的成功。”据此人说,这一方面可能说明中信证券“勇敢”,但在极端情况下,也可能是激进的表现。

证券业流动性风险控制监管

总体要求高于银行业

要了解流动性覆盖率和净稳定资本率的合理性,可能需要溯源。记者了解到,中国早期金融机构的风险控制指标体系是围绕资本规模设定的。2008年的全球次贷危机让各方意识到流动性也可能导致金融危机。随后几年,中国银行业协会和证券业协会从国外引进了这两个指标。

目前银监会在银行业流动性指标监管中设立了100%的监管线(与证券业一致),但不要求120%的警戒线。所有银行都设置了自己的警戒线,一些谨慎的银行甚至将警戒线设置在120%以上。但整体监管相对比证券业宽松。

一家券商的风险控制负责人表示,“从这个角度来看,证券业的风险控制指标在审慎的基础上提高到了一个更高的水平。因此,出现警告的问题其实不大。”

北方某中型券商财务部门负责人表示,从全行业现状来看,流动性覆盖率行业平均在250%左右,比监管线有更高的安全缓冲;净稳定资本率行业平均值整体上更接近监管线。总的来说,中小券商的流动性指数会更高,大券商的资金会得到更充分的利用。

基金财务部负责人认为,大型券商整体流动性指数较低主要有三个原因:一是大型券商的资本规模较大,业务发展动力相对充足,更容易充分消耗资金;二是大券商品牌效应较好,融资优势明显;第三,大型券商的资金部门或司库部门更市场化,可以充分利用资金,进一步降低成本,在运营中专业性更强。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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