泸州老窖难回行业“三甲”?高端产品增速放缓 存货周转率持续下滑

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  近10年泸州老窖(行情000568,诊股)营收规模再未出现在行业前三名之列。对于酒业而言,突如其来的疫情对酒企的经营提出了严峻挑战,一直想走高端路线的泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖”00

近10年来,泸州老窖(报价000568)从未在出现行业排名前三

对于葡萄酒行业来说,突如其来的疫情对葡萄酒企业的运营提出了严峻的挑战。一直想走高端路线的泸州老窖有限公司(以下简称“泸州老窖”000568,SZ)有什么成就?

《每日财报》注意到,下半年泸州老窖启动“涨价加速器”,频频拿刀调价。要不要把国窖1573变成奢侈品?泸州老窖想重回行业前三,要实现梦想还要走多远?今年上半年,来自下降的收入同比下降58%

我们先来看看泸州老窖的经营成果。上半年,公司收入为76.34亿元,去年同期为80.13亿元,下降为4.72%;净利润32.2亿元,同比增长17.12%。

看起来业绩还不错,但是收入增速低于五粮液(报价000858,诊断股),茅台,山西汾酒(报价600809,诊断股),顺信农业(报价00860,诊断股),这是高端白酒中唯一一个下滑的出现。

泸州老窖酒收入主要由高端、中端、低端等三部分组成。上半年泸州老窖在出现整体收入下滑的原因是出现中端酒、低端酒等收入下滑

其中,中端白酒收入19.12亿元,同比下降14.03%;低端酒精收入9.09亿元,同比下降34.37%;其他收入6842.59万元,同比下降25.27%。

也有人指出,上半年新型冠状病毒疫情的冲击,对餐饮渠道的冲击很大,而低端产品在餐饮渠道覆盖面较广,低端产品受损严重。

《每日财报》注意到,由于疫情,泸州老窖的预收款也下降了。截至6月底,泸州老窖预收账款(合同负债)5.88亿元,较2019年末减少16.56亿元,较2019年同期减少近58%。

但相比之下,高端产品恢复较快,上半年营收增长10%,营收占比增长8.33个百分点至62%。经过几轮涨价后,周转率的库存继续下降

泸州老窖,原名泸州老窖酒厂,始建于1950年3月,1993年10月25日经发行股票市批准,1994年5月9日在交易上市。公司产品主要有:国窖1573系列酒、泸州老窖精品特曲系列酒、百年老窖系列酒等。

泸州老窖难回行业“三甲”?高端产品增速放缓、存货周转率持续下滑

近年来,泸州老窖毛利率看好。数据显示,2017年至2019年,泸州老窖毛利率分别为71.93%、77.53%和80.62%。但随着毛利率的上升,其库存规模也在不断增长。在过去的三年里,周转率的库存逐年在出现和下降的趋势。

泸州老窖难回行业“三甲”?高端产品增速放缓、存货周转率持续下滑

2017年至2019年,公司存货规模分别为28.12亿元、32.30亿元和36.41亿元,同比分别增长11.86%、14.89%和12.72%;同期公司存货周转率分别为1.10、0.97、0.89,逐年下降,毛利率偏离趋势存货周转率的变化

泸州老窖难回行业“三甲”?高端产品增速放缓、存货周转率持续下滑

或许是意识到低端白酒的拖累,泸州老窖加大了高端产品的加码。下半年以来,泸州老窖动作频繁,数次提价。9月10日起,52度国窖1573 Classic Pack和38度国窖1573 Classic Pack结算价格分别上调40元/瓶和30元/瓶。

据公开信息,52度国窖1573经典装目前的结算价格在850元/瓶左右,上调后结算价格将达到890元/瓶。这次涨价并不是泸州老窖今年第一次涨价。《每日财报》得知泸州老窖涨价

回顾泸州老窖的发展历史,其营收规模一度位居白酒行业第二。但从2010年开始,其营收已经被洋河赶超,到2019年,泸州老窖过去10年的营收规模已经不在出现同行业前三

频繁涨价可能会缩小泸州老窖与行业龙头企业的差距。但是如果以目前的增长趋势回到前三,还是有很多困难的。

目前贵州茅台上半年营收(报价600519,诊断股)439.52亿元,同比增长11.31%;净利润226.02亿元,同比增长13.29%。五粮液上半年营收307.68亿元,同比增长13.32%;净利润108.55亿元,同比增长16.28%。

目前排名第三的洋河股份(报价002304,诊断)公布了2020年上半年的成绩。公司实现收入134.29亿元,同比下降16.06%;归属于母亲的净利润为54.01亿元,同比增长3.24%的下降

虽然高端产品国窖1573近年来频繁提价,但高端产品收入增速一直保持在下降,根据2017-2019年年报,国窖1573代表的高端产品收入分别为46.48亿元、63.78亿元和85.96亿元,同比分别增长59.18%、37.21%和34.78%,增速呈下降趋势

目前这样的成绩要回到前三还需要时间。未来,《每日财报》将继续是关注更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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