广发证券–非银金融行业:保险开门红预期乐观 资本市场改革持续加码

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摘要

证券:国务院部署进一步提升上市公司质量,加强融资便利,引导中长期资金入市。国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见,加强资本市场融资端和投资端的协调平衡。1.融资端方面:一是通过完善上市公司再融资发

广发证券--非银金融行业:保险开门红预期乐观 资本市场改革持续加码

证券:国务院部署进一步提高上市公司质量,加强融资便利,引导中长期资金入市。国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》,加强资本市场融资与投资的协调平衡。1.融资方:一是通过改善上市公司再融资条件,研究推出更便捷的融资方式;二是支持上市公司进行长期债务融资;第三,稳步发展优先股和债转股产品。2.投资方:大力发展股权基金,丰富风险管理工具;探索建立机构投资者中长期评估机制,吸引更多中长期资金入市。随着资本市场的不断成熟,再融资和债券融资市场有望继续发展,整个证券业将继续受益。我们看好资本市场政策的积极释放,支持券商业绩提升带来的收益和市场流动性宽松带来的收益的共鸣。建议关注:中信证券龙头企业(600030) (600030。SH)/(06030。香港),CICC (601995) (03908。香港),招商证券(600999) (600999。SH)/(06099。华泰证券(601688) (601688) HTSC (06886)。香港),国泰君安(601211) (601211。SH)/(02611。香港),海通证券(600837) (600837。SH)/(06837。香港),东方财富(300059)(300059。SZ)等。

保险:上市保险公司从10月份开始进入预售阶段,主力的产品也发布了,都是年金保险万能保险账户的机型。我们认为2021年开门有望“红”,原因如下:1。有些公司开门。预售节奏提前,比去年12月提前一个多月;2.主力产品在形态的竞争力有所提升,从去年的15年期到今年的10年期及更短时间,万能保险账户结算利率高达5%,明显高于同期理财产品,大大提升了开放式产品的吸引力;3.经济恢复提高居民消费年金保险产品的能力。

参考我们之前发布的报告,行业保费的增速与M1的增速一致,预计随着M1增速的逐步回升,未来的保险销售会有所增加;4.2020年2月,疫情导致线下社会化降至冰点,各保险公司基数较低。参照“开局好,全年红”的行业惯例,预计2021年保险业负债侧将保持趋势向上。在资产方面,长期国债利率继续上升(10年期国债收益率继续上升至3.19%),宏观数据继续得到修复。在第三季度,货币政策委员会的声明更加“精确导向”,趋势的长期利率预计将继续上升。乐观的良好开端,辅之以长期利率的向上趋势,并叠加在目前的低估值,建议继续关注保险股票。个股建议关注:平安(601318) (601318。SH)/(02318。香港),中国人寿(601628) (601628。SH)/(02628。香港),新华保险(601336) (601336。SH)/(01336。HK)。

港股金融:建议关注(1)CICC:投资银行资本化显著提高中期报告的表现。(2)中银航空租赁:雄厚的资本实力和良好的机队管理抵御短期风险,中长期航空业的复苏带动估值修复。风险预警:经济增长放缓,利率波动影响,公司经营业绩达不到预期。

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