多项利率指标创阶段新高 长假后资金面紧张原因揭秘

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摘要

  在季末和国庆长假前,市场利率缓慢走高,经过央行公开市场操作不断投放资金,节前几个交易日,交易所国债逆回购利率有所回落。而节后首日则再度大幅走高,多个期限品种纷纷超过节前最高利率,四季度资金收紧预期

季末国庆假期前,市场利率缓慢上升,央行公开市场操作后,资金不断投放。在交易节前几天,国债,交易所的反向回购利率有所下降。节后第一天又大涨,多到期品种超过节前最高利率。在第四季度,资本紧缩预计将是强有力的,这是值得关注

//央行公开市场操作暂停//

10月9日,国庆节和中秋节假期后的第一个交易日,央行没有进行公开市场操作,但逆回购到期规模不小。风数据显示,10月1日至8日,央行公开市场累计4700亿元逆回购到期,此外,10月9日到期900亿元逆回购,首日央行公开市场将有5600亿元假期后逆回购到期。在没有资金对冲的情况下,资金的净回报是很大的。

多项利率指标创阶段新高,长假后资金面紧张原因揭秘

分析人士认为,整体来看,短期资金仍会季节性收紧,但无需过于担心流动性,整体资金无忧。

//国债逆回购利率再创新高//

风市显示,10月9日长假后的第一个交易日,市场资金没有表现出宽松,国债,交易所多期逆回购利率大幅上涨,突破节前高点。其中,深交所一日逆回购(R-001)日内交易最高年化利率达到6.2%,为6月底以来最高。紧接着,上交所的一日逆回购(GC001)也迅速上涨,年化利率保持在4%以上,达到5.5%的峰值,也明显高于长假前的利率。此外,2日、3日等品种最高年化利率也突破或触及5%,近期屡创新高。

多项利率指标创阶段新高,长假后资金面紧张原因揭秘

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可见市场对于长假后资金的预期还是有些紧张,尤其是央行假期后没有注入流动性,市场利率有所上升。

//往年长假后的市场利率是多少?//

相对于长假后最近三年至10月15日,按照上海证券交易所1天、2天、3天、4天、7天、14天6个品种的最高年化利率(上海证券交易所最低卖出资金要求为10万元,相对稳定。深交所最低资本金要求为1000元,最高价格在出现易出现异常波动)Wind数据显示,从2017年长假到15日,无论是短期一天期还是两天期,年化利率最高都在10%以上,市场利率相对较高。但经过2018年和2019年的长假期,利率并不高,2018年最高年化利率都在4%以上。但2019年市场利率进一步走低,上半年最高年化利率未达到3.6%。但今年放假后,各期年化利率明显是上升,比2017年低很多,但比去年和前年高很多。一天、两天、三天最高年化利率均超过或触及5%。如果央行仍然暂停公开市场操作,短期市场利率可能是上升。可以看出,经过今年的长假,市场预计越来越多的资金将收紧。

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//为什么经费紧张?//

根据东北宏观沈新峰和刘星辰的分析,总体而言,10月份流动性缺口约为1.65万亿元,比上个月有所扩大,主要是由于财政存款和货币工具因回归而流动性不足,仍需要央行及时进行流动性补充,预计10月份基金将继续保持紧张平衡。

康和

居民和企业信贷需求依然稳定,信贷扩张步伐不变,法定准备金支付难以小幅变动,对流动性有负面影响,但影响较小。10月份,现金流预计将回到1000亿元左右,这对提高资金流动性将起到积极作用。当超额准备金率较低时,银行间流动性利率对央行的货币政策操作更加敏感。随着回购利率回到政策利率附近,银行间杠杆增速恢复正常,货币政策操作将更加灵活适度,流动性将合理充裕。央行可能更愿意通过短期公开市场操作灵活调节银行间流动性。更多关于股票配资关注股票配资平台http://www.04411.net的知识

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