国海证券–食品饮料行业周报:关注双节来临和次高端白酒涨价带来白酒行业量价齐升

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本周行业观点:关注双节来临和次高端白酒涨价带来白酒行业量价齐升上半年的疫情使很多宴席取消或推迟,随着疫情稳定和中秋国庆节日的催化,婚宴等宴席迎来一波补偿,白酒消费和送礼需求增长,利于中高端、高端白酒放

国海证券--食品饮料行业周报:关注双节来临和次高端白酒涨价带来白酒行业量价齐升

  

  本周行业观点:关注双节来临和次高端白酒涨价带来白酒行业量价齐升上半年的疫情使很多宴席取消或推迟,随着疫情稳定和中秋国庆节日的催化,婚宴等宴席迎来一波补偿,白酒消费和送礼需求增长,利于中高端、高端白酒放量。茅台一批价不断上涨,目前达到2850元;今年以来CPI同比较高,通货膨胀预期强烈;同时双节到来,白酒需求反弹,动销改善,涨价逻辑清晰。本周五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、洋河、水井坊(600779)、西凤等多家酒企开启密集提价,建议关注双节来临和次高端白酒涨价带来的白酒量价齐升的景气行情。疫情后期,购物中心消费复苏和街上人员流动增加,利好爱婴室(603214)、绝味、煌上煌(002695)。

  受非洲猪瘟影响,猪价一直高企。但自2019年10月开始,能繁母猪存栏开始增加,从能繁母猪到育肥猪出栏,预计10个月左右时间。

  故预计2020年9月份开始,生猪出栏会慢慢增加,猪价会慢慢下跌,利好屠宰肉制品板块。此外,随着国家环保政策趋严,尤其是非洲猪瘟的严控下,屠宰行业集中度快速提升,有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。肉制品方面,虽然高温肉制品比较成熟,但面向餐饮和家庭餐桌消费的调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因为餐饮租金人工高企、年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。基于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑,短期有望受益生猪后周期,故重点推荐龙大肉食(002726)、华统股份(002840)、双汇发展(000895)。

  现阶段,结合业绩增长确定性和估值情况,我们重点推荐贵州茅台(600519),海天味业(603288),五粮液,泸州老窖,水井坊,双汇发展,龙大肉食,华统股份。同时,鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善,以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性,维持行业评级为“推荐”。

  上周市场回顾:食品饮料板块指下跌1.99%,跑输上证综指0.56个百分点,跑输沪深300指数0.46个百分点,板块日均成交额523.07亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为47.06,同期上证综指和沪深300市盈率分别为15.97和15.09。

  行业重点数据:白酒行业,根据京东数据,五粮液普五第二代经典52度浓香型白酒500ml、洋河梦之蓝(M3)(52度)500ml和泸州老窖国窖157352度浓香型白酒500ml的最新价格分别为1239元/瓶、579元/瓶和1299元/瓶,自2019年2月1日起至今,当年的茅台酒在京东商城上无现货可售;乳品行业,2020年8月26日数据,主产区生鲜乳价格为3.78元/公斤,同比增长2.70%;肉制品行业,2020年3月,能繁母猪存栏量为2164万头,同比降低19.10%,环比增长2.80%;仔猪、生猪、猪肉价格环比上升,2020年8月28日的最新价格分别为125.29元/千克、37.43元/千克和53.5元/千克,同比变化+101.85%、+51.66%、+62.17%,环比变化+0.82%、+0.08%、+1.38%;8月28日猪粮比价为15.93,环比变化0.50%。啤酒行业,2020年7月国内啤酒产量407万千升,同比变化+0.70%。从进出口来看,2020年7月份国内啤酒进口64140千升,同比-10.74%,进口单价为1127.50美元/千升,同比+7.40%。

  风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

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