东吴证券–食品饮料电商月报:中秋错位导致波动 持续关注健康消费

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酒水: 1)白酒: 茅台保持高增,高端酒线上表现亮眼。 2020年 8月, 阿里线上渠道白酒销售额 5.38亿元,同比+67.40%。分品牌看,茅台、 泸州老窖(000568)、五粮液(000858)

东吴证券--食品饮料电商月报:中秋错位导致波动 持续关注健康消费

  

  酒水: 1)白酒: 茅台保持高增,高端酒线上表现亮眼。 2020年 8月, 阿里线上渠道白酒销售额 5.38亿元,同比+67.40%。分品牌看,茅台、 泸州老窖(000568)、五粮液(000858)市占率分别为 29.2/6.3/5.2%。 2)啤酒: 龙头加强线上 渠道布局,百威/青啤保持优异表现。 阿里线上渠道啤酒销售额 2.12亿 元,同比+27.87%。分品牌看,百威、 青岛、 哈尔滨销售额排名前三, 市占率分别为 11.43/10.50/7.15%。 乳制品: 1)液态奶: 伊利、光明保持强势增长,低温奶环比加速。 2020年 8月,阿里线上渠道液态奶销售额 11.58亿元,同比+43%,伊利、蒙 牛、光明销售额分别为 2.24/1.26/0.58亿元,同比+31/-25/+53%,市占率 分别为 19.3/10.9/5.0%,对应 7月市占率环比-0.5/+2.4/0.0pct。 2)芝士、 黄油: 零食奶酪增长提速,休闲属性逐步显现。 阿里线上渠道芝士奶酪、 黄油销售额分别为 1.32/0.34亿元,同比+68/16%。 3)奶粉(婴幼儿): 增长回归常态,飞鹤保持领先。婴幼儿奶粉销售额 9.78亿元,同比+23%; 分品牌看,爱他美、飞鹤、美素佳儿销售额分别为 1.92/1.10/0.68亿元, 同比+31/83/28.5%, 市占率分别为 19.6/11.3/7.0%。

  膳食营养补充剂: 健康意识助推消费,本土品牌增长提速。 8月,阿里 线上渠道膳食营养补充剂销售额 26.05亿元,同比+48.84%;其中本土 膳食营养补充剂销售额 14.45亿元,同比+73%。分品牌看,汤臣倍健(300146)、 Swisse 、 姿 美 堂 8月 销 售 额 分 别 为 1.61/1.42/0.61亿 元 , 同 比 +26.4/27.1/123.5%,市占率分别为 6.7/5.4/2.3%。

  休闲食品: 中秋延后导致数据波动。 8月,阿里线上渠道休闲食品销售 额 56.64亿元,同比-2.35%。分品牌看,行业龙头三只松鼠(300783)、百草味、 良品铺子(603719)销售额分别为 3.52/2.61/2.34亿元,同比-53/-36/-26%,市占率 分别为 6.2/4.6/4.1%,环比-0.48/-0.44/+0.25pct。 龙头增速均下降主要是 1) 去年同期高基数; 2)非阿里渠道分流; 4)去年高基数, 19Q1-4三 只松鼠收入分别同增 27/68/53/49%,其中 Q2-3行业价格战较为激烈。

  调味品: 复合调味料延续高增, 小包装火锅料热销。 8月,阿里线上渠 道调味品销售额 5.86亿元,同比+49.71%。其中日常调味品销售额 1.46亿元,同比+42.05%;复合调味料销售额 4.39亿元,同比+52.45%。分 品牌看,海底捞、海天、千禾、好人家(天味)销售额分别为 0.15/0.26/0.09/0.27亿 元 , 同 比 -8/-47/-17/+230% ; 市 占 率 分 别 为 2.6/4.4/1.5/4.7%,对应 7月市占率环比-0.08/-0.69/-0.21/+3.65pct。酵母仍 保持较高水平, 8月安琪酵母(600298)销售额 732万元,同比+22.43%。

  风险提示: 阿里系线上数据代表性不完整,食品安全风险,宏观经济波 动,消费需求减弱。

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