东北证券–食品饮料行业:看好白酒中秋行情 全面看好高端白酒

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中秋国庆白酒旺季会迎来消费高峰,酒企的动销及报表端都会变好。从现行指标批价来看,茅台的批价已经突破历史新高达到2850,五粮液(000858)国窖也都达到历史高点,国窖、今世缘(603369)、山西汾

东北证券--食品饮料行业:看好白酒中秋行情 全面看好高端白酒

  

  中秋国庆白酒旺季会迎来消费高峰,酒企的动销及报表端都会变好。从现行指标批价来看,茅台的批价已经突破历史新高达到2850,五粮液(000858)国窖也都达到历史高点,国窖、今世缘(603369)、山西汾酒(600809)的提价,底气就在于市场动销恢复,渠道低库存和竞争格局的优化。酒企提价顺应消费升级的同时,对收入利润贡献也会加大。从竞争格局来看,高端茅五泸依然寡头垄断,全面看好;次高端竞争更加激烈,看好具备优势省内基地市场的山西汾酒、古井贡酒(000596)和今世缘,以及体量较小弹性较大的酒鬼酒(000799)。

  市场回顾:本周上证综指下跌1.42%,沪深300下跌1.53%,食品饮料板块下跌1.99%,弱于上证综指和沪深300。食品饮料各子板块中,白酒下跌0.98%,啤酒下跌6.12%,其它酒类下跌7.13%,软饮料下跌9.07%,葡萄酒下跌5.18%,黄酒下跌6.09%,肉制品下跌8.04%,调味发酵品下跌6.76%,乳品上涨0.1%,食品综合下跌3.37%。

  数据跟踪:截止2020年8月21日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊(600779)价格分别为1499元、1099元、559元、458元、500元,价格相比上周分别变动0元、0元、+1元、+30元、-13元。截止9月4日,京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1399元、579元、448元、509元,价格相比上周分别变动0元、+300元、+90元、-10元、-30元。

  重要研报:有友食品(603697)(603697.SH) 品类扩张&渠道下沉,凤爪龙头迎来新成长。1)品类扩张:2016年起先后推出了猪皮晶、竹笋、豆干、鱿鱼、带鱼等新品类,实行差异化的经销商激励政策来推动新品的市场推广。2019年公司针对猪皮晶重点开发B端市场,以火锅食材切入,公司设立专门部门和近20人的团队负责火锅食材类产品的运营管理。火锅食材市场空间广阔,猪皮晶有望成为新的增长点。2)渠道下沉:公司不断加大渠道下沉和精耕细作,华东华南潜力巨大。2019年起对重庆地区继续细化成4个单元,在川渝以外将加大渠道下沉力度,要求部分地区下沉到县级市。渠道加速下沉带来新成长。

  风险提示:食品安全风险,宏观经济增速放缓

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