浙商证券–食品饮料行业阿里渠道8月线上数据跟踪点评:白酒高端化趋势延续 啤酒旺季需求高增

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白酒:贵州茅台线上渠道表现亮眼,均价持续提升  据阿里渠道数据显示,8月白酒销售额、均价及销量分别同比增长67.70%、57.44%、6.52%,均价提升为业绩主要驱动力,结构升级趋势显著。高端酒方面

浙商证券--食品饮料行业阿里渠道8月线上数据跟踪点评:白酒高端化趋势延续 啤酒旺季需求高增

  

  白酒:贵州茅台线上渠道表现亮眼,均价持续提升

  据阿里渠道数据显示,8月白酒销售额、均价及销量分别同比增长67.70%、57.44%、6.52%,均价提升为业绩主要驱动力,结构升级趋势显著。高端酒方面,贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)销售额分别同比增长286.21%、3.44%、61.10%,贵州茅台销售额高增主要原因为直营加速放量,均价提升显著;次高端酒分化较大,汾酒、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)、舍得销售额分别同比变动40.01%、-19.41%、9.45%、-60.59%;区域龙头方面,除洋河外,主要酒企8月线上销售额均实现明显增长,其中口子窖(603589)表现优异。整体来看,行业结构性分化趋势延续,线上集中度处于上升通道。

  啤酒:旺季需求复苏,销量提升显著

  受益于旺季需求复苏,8月啤酒板块销售额提升27.87%。据阿里渠道的数据显示,8月份啤酒销售额同比增长27.87%,其中销量同比上升19.50%,均价同比提升7.01%,业绩主要受销量驱动。具体来看,燕京啤酒(000729)、福佳、百威和青岛啤酒(600600)销售额的同比增速位居前列,分别为42.93%、42.79%、26.94%、25.49%;销量方面,福佳、燕京啤酒和青岛啤酒表现较好,同比增速分别为99.86%、14.29%、12.41%;均价方面,华润雪花、百威、喜力、哈尔滨啤酒的表现较好,同比增速分别为33.16%、31.30%、27.92%、27.42%。市占率方面,除燕京啤酒外,酒企市占率均出现下降,其中哈尔滨啤酒市占率下降2.70%。

  投资建议

  预计中秋国庆动销或超预期,应把握配置机会坚定白酒赛道中优秀标的行稳致远逻辑和确定性,推荐关注未来三年净利润有望翻番+估值具性价比的优秀标的:1)短期来看,未来三年利润有望翻番叠加估值具性价比的五粮液、今世缘(603369)、洋河股份(002304)、金徽酒(603919)、伊力特(600197)均为有望取得超额收益标的,同时也推荐关注基本面优秀,成长势头强劲的山西汾酒(600809)、古井贡酒(000596)等优质标的,建议关注板块回调带来的配置机会;2)长期看,白酒行业消费升级趋势不变,市场份额仍将继续向龙头酒企聚集,仍推荐确定性较高的贵州茅台、五粮液。啤酒方面,啤酒行业结构升级持续,啤酒企业通过推出超高端产品以提升品牌力,我们看好啤酒短期业绩弹性及未来产品结构升级带来的势能,相关标的:青岛啤酒。

  风险提示:疫情影响超预期;白酒动销恢复不及预期;食品安全风险。

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