上海证券–机械设备行业秋季投资策略:补库存周期来临 行业景气向上

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摘要

补库存周期来临,行业迎来最佳投资机会从工业企业利润来看,Q2同比转正,7月份同比增速继续扩大。工业企业利润进一步改善,预计下半年工业企业将开启新一轮补库存周期,企业将有动力加大资本开支,带来机械行业需

上海证券--机械设备行业秋季投资策略:补库存周期来临 行业景气向上

  

  补库存周期来临,行业迎来最佳投资机会从工业企业利润来看,Q2同比转正,7月份同比增速继续扩大。工业企业利润进一步改善,预计下半年工业企业将开启新一轮补库存周期,企业将有动力加大资本开支,带来机械行业需求向上。机械行业面临的宏观环境比上半年好,行业的投资机会也将更多。建议从确定性和基本面改善方面优选行业,建议关注工程机械、通用自动化、制造服务等细分行业。

  工程机械:依然是确定性和性价比高的行业2020年Q2工程机械行业内公司业绩都实现高增长,龙头市场份额进一步提升。从行业来看,以挖掘机为代表的工程机械主机Q3销售预计继续高增长,全年预计所有产品20%增长。展望明年行业的驱动因素:更新换代、基建、人力替代等驱动因素依然存在,不存在大幅度下滑的风险。建议关注行业内市场份额不断提高,有成长性业务的公司,推荐:中联重科(000157)。

  通用自动化:行业景气复苏PMI、工业企业利润均在逐月改善,PMI已经连续5个月处于荣枯线以上,从工业企业利润来看,2020Q1同比下降36.7%,Q2同比增长4.8%,7月份进一步度提升至19.6%。随着工业企业利润的恢复,预计工业企业下半年将开启新一轮补库存周期,加大资本开支,增加对自动化设备的需求。在疫情冲击下,企业机器换人步伐加速,工业机器人已经连续多个月增长;而激光、塑机、工业机器人等全球龙头Q2在中国都实现了复苏。多方验证通用自动化行业边际持续改善。建议关注通用自动化中激光、工业机器人、注塑机等细分行业企业,推荐:锐科激光(300747)、埃斯顿(002747)。

  服务型制造公司:长坡厚雪,需求向上从长期看,服务型制造市场属于长坡厚雪的行业。从短期看,由于制造服务行业属于人输出的行业,上半年疫情造成冲击较大,累计的订单将在下半年释放。建议关注检测服务、塔吊租赁、工业气体等细分行业。检测服务:上半年疫情冲击造成订单延迟,下半年将迎来释放。塔吊租赁:行业高景气,下半年基建加速,新接订单依然乐观。工业气体:Q2行业边际改善,下半年经济复苏,将带来气价上行。推荐:广电计量(002967)、建设机械(600984)、杭氧股份(002430)。

  风险提示:1)、宏观经济需求放缓;2)、行业竞争加剧。

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