中泰证券–传媒行业周报:内容供给逐步增加 电影院线加快复苏脚步

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本周行情:本周传媒板块下跌0.55%,跑赢沪深300(-1.53%)、中小板综(-1.57%),跑输创业板综(1.68%),涨幅位于全行业中部。从传媒各个细分板块来看,信息搜索与聚合、影视、互联网影视

中泰证券--传媒行业周报:内容供给逐步增加 电影院线加快复苏脚步

  

  本周行情:本周传媒板块下跌0.55%,跑赢沪深300(-1.53%)、中小板综(-1.57%),跑输创业板综(1.68%),涨幅位于全行业中部。从传媒各个细分板块来看,信息搜索与聚合、影视、互联网影视音频、互联网广告营销表现相对较好。由于十一档期定档影片较多,影视内容整体处于复苏状态,带动影视板块反弹,而动漫、游戏等下跌较为明显,主要是由于海外环境变化导致游戏出海存在不确定性,影响情绪压制估值。

  吉宏股份(002803)发布2020年前三季度业绩预告,前三季预盈4.25~4.60亿元,同比+84%~99%,跨境电商业务维持高景气。Q3单季预计业绩中值为1.85亿元,环比Q2略微增长,在跨境电商传统淡季及疫情催化Q2高基数背景下,依然保持了较高景气度。互联网和环保包装业务核心负责人拟受让公司股权,有望实现与公司的长期利益绑定,王亚朋先生(公司跨境电商业务总负责人,将出任公司副总经理)、孙凤良先生(公司跨境电商业务分区域负责人)、王海营先生(全资子公司厦门市正奇信息技术有限公司总经理、公司监事)、刘扬先生(公司ToB端精准营销广告业务技术总监)及李铁军先生(公司环保包装业务负责人)等公司互联网和环保包装业务核心负责人拟通过大宗交易方式受让公司股票数量不低于15,000,000股。根据上述需求,公司控股股东、实际控制人庄浩女士及一致行动人庄澍先生、西藏永悦诗超拟在六个月内(2020年9月5日至2021年3月5日),以大宗交易或集中竞价方式减持公司股份数量不超过22,704,500股(占公司股本比例的6%)。

  新增内容不断上线,影院复苏脚步加快。8月随着《八佰》上线,影院观影人次迅速回升,最高单周票房26.7亿,近几周平均维持在10亿上下。目前《八佰》累计票房为23.94亿,《我在时间尽头等你》票房为4.69亿,本周新上线的《信条》上映两天累计票房为1.4亿。后续《姜子牙》、《夺冠》、《我和我的家乡》、《一点就到家》均陆续定档国庆档期,积压许久的观影需求与疫情导致出行的受限,高关注度内容定档有望带动国内电影市场观影人次及票房进一步回暖。建议重点关注光线传媒(300251)、万达电影(002739)、上海电影(601595)、横店影视(603103)、幸福蓝海(300528)等影院产业链上下游相关标的。

  游戏板块9月新作较多,关注度有望提升。目前公布公测时间的作品包括《原神》(米哈游,9月28日移动双端上线,9月15日PC端上线)、《万国觉醒》(莉莉丝,9月23日双端上线)、《魔渊之刃》与《不朽之旅》(雷霆游戏,分别为9月10日和9月17日双端上线),还有包括《黎明觉醒》(末日开放世界,腾讯)以及《摩尔庄园》等将于近期开放测试。

  投资建议:1)高景气度跨境电商板块,核心重点推荐吉宏股份、安克创新(300866)2)电影产业链逐步复苏,重点推荐万达电影、光线传媒,建议关注上海电影3)游戏板块(完美世界(002624)、吉比特(603444)、心动公司、三七互娱(002555))4)在线视频大屏生态(芒果超媒(300413)、新媒股份(300770)、捷成股份(300182))5)同时建议关注有经营拐点及有弹性的相关公司:分众传媒(002027)、风语筑(603466)

  风险提示:1)内容上线延期影响收入确认风险、2)行业竞争加剧风险、3)政策监管风险。

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