东北证券–汽车行业周报第35期:海外车市需求复苏 重点推荐保隆科技和岱美股份

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海外车市需求复苏,重点推荐保隆科技(603197)和岱美股份(603730)。根据HIS统计,2020年上半年,中国汽车产量同比下滑16.8%,欧洲及中东市场乘用车产量下滑41%,美洲轻型车市场产量下

东北证券--汽车行业周报第35期:海外车市需求复苏 重点推荐保隆科技和岱美股份

  

  海外车市需求复苏,重点推荐保隆科技(603197)和岱美股份(603730)。根据HIS统计,2020年上半年,中国汽车产量同比下滑16.8%,欧洲及中东市场乘用车产量下滑41%,美洲轻型车市场产量下滑43%。由于疫情对海外车市冲击主要在Q2,对海外业务占比高的零部件企业的半年报业绩冲击较大。欧美车市需求在Q2触底后,7月已经开始回暖,叠加主机厂补库存需求,主要的出口导向型零部件企业Q3转为正增长。我们重点推荐保隆科技和岱美股份。

  保隆科技:2020年上半年实现营收13.82亿元,同比下降9.12%;实现归母净利润0.65亿元,同比增长14.87%,大幅好于车市整体,主要系TPMS渗透率快速提升,以及气门嘴主要集中在售后市场,而售后市场相比前装市场更稳定。近年来公司大力发力发展汽车电子业务,包括MEMS传感器,以及应用于ADAS的视觉传感器和毫米波雷达,目前已经具备成熟产品,且进入量产阶段,近期公告定增预案,拟非公开发行股票募集不超过9.18亿元,其中7.2亿元用于年产2680万支传感器项目,2.7亿元用于补充流动资金,本次拟定增方案落地后,将进一步推动公司电子业务快速发展,此外,补充流动资金也将降低公司财务费用,改善公司业绩。

  岱美股份:2020年上半年实现营收16.65元,同比下降32.61%;实现归母净利润1.61亿元,同比下降47.99%。遮阳板份额仍在增长,扶手和顶棚规模有望实现大幅提升。公司作为全球最大的遮阳板企业,当前全球市占率已经超过30%,随着日系等客户的开拓,市占率仍将继续提升。公司横向拓展头枕和顶棚业务,虽然当前规模仍较小,但单车价值均超过遮阳板,且技术上也具备同源性,随着新客户新项目不断落地,销售规模有望实现大幅增长。

  风险提示:宏观经济不及预期,汽车销量不及预期。

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