东北证券–交通运输行业:继续推荐跨境电商 耐心等待航空反转

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摘要

我们判断,跨境电商将迎接全球“互联网+”的新浪潮,海外线上零售将更加拥抱“中国品牌”,建议投资者积极关注跨境电商产业链投资机遇。具体内容关注《“双循环”战略下的消费服务投资策略》。  航空仍属反弹,反

东北证券--交通运输行业:继续推荐跨境电商 耐心等待航空反转

  

  我们判断,跨境电商将迎接全球“互联网+”的新浪潮,海外线上零售将更加拥抱“中国品牌”,建议投资者积极关注跨境电商产业链投资机遇。具体内容关注《“双循环”战略下的消费服务投资策略》。

  航空仍属反弹,反转还需等待。民航需求延续复苏态势,国内航线客运量已恢复至去年同期的九成,国际航线“五个一”政策继续执行,虽有边际改善,但政策松动仍需等待。票价和国际航线成为关键,预计三四季度民航仍将处于亏损状态。大周期角度看,此次危机或将重塑行业供需格局。

  根据最新的飞机引进计划,大航三年机队规模复合增速4%以内,危机或将重塑航空行业供需格局。后续一旦需求得到有效释放,行业供需格局将重塑,航空公司进入全成本定价阶段,以三大航为首的航空公司盈利弹性巨大。短期来看,AH 航空股的上涨,仍属于短期风格切换下低估值及底部品种的反弹,反转仍需等待。

  阿里大幅增持圆通,静待行业格局优化。9月1日,阿里大幅增持圆通股权12%,合计持股上升至22.5%,目前阿里持有中通(8.70%)、韵达(2%)、申通(14.65%),百世(33.03%)。通过资本合作加深,双方将继续加强战略深化。我们认为此次合作加深,有望推动圆通业务容量及信息化能力的全面升级,提升公司降本能力及信息化管理能力,加速行业竞争格局优化。

  年度策略和长期组合:年度策略以“宅经济”为核心,兼顾跟踪周期性,总体以防御为主。1.“宅经济”催化“互联网+”加速发展的快递、物流和供应链行业; 2.关注供需格局良好的油运行业;3.以REITs 为主的交运基础设施的价值重估。年度组合为:顺丰控股(002352)、圆通速递(600233)、申通快递(002468)、韵达股份(002120)、中远海能(600026)、招商轮船(601872)、大秦铁路(601006)、京沪高铁(601816)、传化智联(002010)。

  本周重点推荐:顺丰控股,圆通速递,跨境通(002640)风险提示:快递行业价格战加剧,油汇剧烈波动,国际冲突加剧,跨境电商发展不及预期

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