上海证券–2020年宏观秋季策略:迈入平稳恢复期

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摘要

    稳增长与防风险均衡在疫情防控的大好前景下,转变复工复产的全面推进,以及全社会的努力下,二季度以来经济快速反弹,实现转正,经济增长向好。在此背景下政策也进行了边际调整。而随后将重心由稳转移至求进

上海证券--2020年宏观秋季策略:迈入平稳恢复期

  

  稳增长与防风险均衡在疫情防控的大好前景下,转变复工复产的全面推进,以及全社会的努力下,二季度以来经济快速反弹,实现转正,经济增长向好。在此背景下政策也进行了边际调整。而随后将重心由稳转移至求进,但同时也面临着新的风险与挑战,也就是国际环境日趋复杂,不稳定性不确定性明显增强。因此这也要求我们要以持久战的角度,加快形成以国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进的新发展格局,并重新制定要实现稳健增长和防风险长期均衡,也说明了政策层也将关注前期为稳定对宏观政策要求落地见效,而不是进一步升级力度。财政政策要更加积极有为,针对实效,政策货币政策要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。 ,重点在推动前期政策的合并,要求见到实效。


  面对日益复杂的国际局势以及中美关系摩擦升级,我们最好的对策就是依托国内市场,释放内需潜力。扩大最终消费,为居民消费升级创造条件。加大教育,医疗,就业,养老等民生保障类别的支出,提高居民可分配收入,推动消费升级。


  扩大有效投资,加强新型基础设施建设以及传统交通,水利等基建。

  以新型城镇化带动投资和消费需求。提高产业链供应链的稳定性和竞争力,加强自主创新补短板。要通过力度推进改革开放,逐步改革激发市场活力,加强对制造业以及小微企业的金融支持,减税降费,降低企业综合融资成本,优化营商环境。以内部循环的自身基础,应对国际循环的不确定性,加强与欧盟,东盟,日韩以及一带一路等国家深入合作,扩大开放,实现国内,国际的双循环。


  经济进入平稳恢复期我们一直认为,疫情对经济的影响是短期的,疫情得到控制后,经济将在新的趋势下快速反弹。虽然疫情防控进入常态化,但适应性的经济新活动方式如“三季度”经济等将获得快速发展的机会,经济活动结构的改变不会影响经济复苏步伐。二季度以来经济逐步突破了疫情冲击的影响,在赶工,补库存的带动下,供给快速恢复,需求逐步改善总体而言,疫情控制中经济复苏阶段过去,中国经济进入平稳恢复期,快速反弹阶段结束,经济运行从扰动模式恢复为正常稳定模式。中国经济已进入了后疫情时代,结构调整和解决增长中的升级问题中心成为经济发展的核心,培育新的经济增长点成为经济运行重点,各方面经济活动正处恢复反弹中,预计经济运行热度仍将逐渐上升,逐步增长的态势也更趋向向明了。

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