华安证券–房地产行业周报:新房成交持续改善 库存水平微增

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主要观点:  市场表现:上证指数本周上涨 0.61%,收报于 3380.68点;创业板指本周下跌 1.36%,收报于 2632.45点;沪深 300本周上涨 0.30%,收报于4718.84点。房地产

华安证券--房地产行业周报:新房成交持续改善 库存水平微增

  

  主要观点:

  市场表现:上证指数本周上涨 0.61%,收报于 3380.68点;创业板指本周下跌 1.36%,收报于 2632.45点;沪深 300本周上涨 0.30%,收报于4718.84点。房地产板块本周下降 0.70%,在 28个行业内位列第 21位。

  新房成交:成交面积同比 19.4%,环比-3.2%本周,我们重点跟踪的 43城一手房成交面积合计约 562万方,同比19.4%,环比-3.2%。其中,一线(4城)一手房合计成交面积 95万方,同比 60.3%、环比 30.1%;二线(13城)一手房合计成交面积 264万方,同比 12.1%、环比-16.3%;三线(26城)一手房合计成交面积 203万方,同比 15.3%、环比 5.5%。

  二手房成交:成交面积同比 7.6%,环比-1.3%本周,我们重点跟踪的 17城二手房成交面积合计约 181万方,同比7.6%,环比-1.3%。其中,一线(2城)二手房合计成交面积 58万方,同比 57.7%、环比-0.8%;二线(8城)二手房合计成交面积 92万方,同比 150.9%、环比-2.7%;三线(7城)二手房合计成交面积 32万方,同比 2.6%、环比 2.0%。

  新房库存:环比 0.21%,去化周期 9.6月本周,我们重点跟踪的 18城新房库存面积合计约 8673万方,环比 0.21%,整体去化周期(按面积)约 9.6月。其中,一线(4城)新房库存合计2930万方,环比 0.06%,去化周期 10.8月;二线(7城)新房库存 2499万方,环比 0.24%,去化周期 6.5月;三线(7城市)新房库存 3244万方,环比 0.31%,去化周期 13.0月。

  土地市场:百城土地成交面积 1368万方,成交土地总价 413亿元,土地溢价率 15.06%上周(8.10-8.16),百城土地供应数量为 155宗,对应土地供应建面约1417万方;百城土地成交数量为 157宗,对应土地成交建面约 1368万方,成交土地总价约 413亿元,百城土地溢价率为 15.06%。其中,一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 200万方、359万方和 808万方,同比分别为 738%、-58%和-21%,对应土地溢价率分别为 13.04%、13.39%和 19.33%。

  投资建议:

  本周,海南省住房公积金管理局发布《关于调整住房公积金个人住房贷款业务有关规定的通知》,对住房公积金贷款业务有关规定调整如下:一、提高住房公积金个人住房贷款最高额度;二、放宽异地贷款及商转公贷款申请条件;三、明确二手自住住房贷款最低首付款比例;

  四、本通知自 2020年 8月 20日起实施。我们认为,当前“经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大”,地产作为稳经济的重要组成部分,调控政策大幅收紧的可能性较低。7月政治局会议重申“房住不 炒”,“长效机制”构建下大概率延续“一城一策+高频微调+松紧结合”的“演绎”方式。7月,商品房销售面积同比增长 9.5%,较前值提升 7.4个百分点;销售额同比增长 16.6%,较前值提升 7.6个百分点;

  累计同比降幅均有所收窄。根据克而瑞榜单,百强 7月实现权益销售金额同比增长 24.3%,增速高于全国,行业集中度有望进一步提升。销售持续改善,恰印证市场需求仍存韧性。基本面数据多维向好,有望带动板块估值修复。建议关注:

  (1)低估值、稳增长的规模型房企:万科 A、保利地产、金地集团;

  (2)受益于边际改善的成长标的:金科股份(000656)、华发股份(600325)、中南建设(000961)、阳光城;

  (3)A 股物业板块优质标的:

  招商积余等。

  风险提示:

  房地产调控政策趋严,销售修复不及预期,资金面超预期收紧等。

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