国海证券–电气设备行业周报:新能源车市场同比上行 光伏涨价周期尾声渐近

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新能源车产销同比转正,H2预期趋势向好。7月新能源汽车产销分别完成10万辆/yoy+15.6%/mom-2.4%和9.8万辆/yoy-5.5%/mom+19.3%,纯电动乘用车产销分别完成7.1万辆/

国海证券--电气设备行业周报:新能源车市场同比上行 光伏涨价周期尾声渐近

  

  新能源车产销同比转正,H2预期趋势向好。7月新能源汽车产销分别完成10万辆/yoy+15.6%/mom-2.4%和9.8万辆/yoy-5.5%/mom+19.3%,纯电动乘用车产销分别完成7.1万辆/yoy+32.9%/mom+5.2%和7万辆/yoy+38.1%/mom-3%;插混动力乘用车产销分别完成2.1万辆/yoy+8%/mom-9%和1.9万辆/yoy+3.2%/mom-5.6%,2020年1~7月,新能源车产销分别完成49.6万辆/yoy-31.7%和48.6万辆/yoy-32.8%,符合市场预期。

  产销同比转正,H2趋势性向好。随着行业排产持续改善,3月以来,产业链环比持续向上,新能源车产销维持恢复性增长态势,目前已稳定在单月10万辆左右的水平,初现同比转正。展望H2,行业预期在同比数据转正的同时环比数据进一步改善,即年内新能源汽车销量将会呈现环比逐月、逐季稳定增长,产销趋势性向好,随着下半年随着爆款车型小鹏P7的交付开启,可以预计新势力将逐步成为国内新能源车市的重要力量。电池龙头优势明显,其供应链投资价值凸显。GGII数据显示7月动力电池装机量4.99GWh(YoY+6%,QoQ+6%),1~7月我国动力电池装机量累计22.5GWh,同比下降35.2%。随着Q3宁德时代(300750)逐步实现磷酸铁锂版Model3的配套,预期后市宁德时代的竞争力将进一步提升。综上,我们看好CATL、LGC、Tesla等独角兽及其产业链的投资机会。

  投资建议:补贴政策共振助推全球需求上行,新能源车产业上升趋势已确立,行业景气度有望持续提升,给予电动车行业“推荐”评级。建议布局主线:1)全球和/或海外供应链细分龙头:宁德时代、亿纬锂能(300014)、恩捷股份(002812)、璞泰来(603659)、新宙邦(300037)、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、科达利(002850)等。2)在布局全球与海外供应链龙头的同时,建议积极参与其他细分龙头:比亚迪(002594)、欣旺达(300207)、天赐材料(002709)、德方纳米(300769)、星源材质(300568)、中科电气(300035)、特锐德(300001)、多氟多(002407)、杉杉股份(600884)、嘉元科技等。

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