国盛证券–环保工程及服务行业周报:新基建+环保” 万亿级别新蓝海将开启

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“新基建+环保”带来万亿级别新蓝海,第二轮环保督察趋严。  (1)近期,各省市相继公布投资计划,最终数据或将会近40万亿。E20统计数据显示,15省市2020年度投资的6.35万亿新基建大蛋糕中,有4

国盛证券--环保工程及服务行业周报:新基建+环保” 万亿级别新蓝海将开启

  

  “新基建+环保”带来万亿级别新蓝海,第二轮环保督察趋严。

  (1)近期,各省市相继公布投资计划,最终数据或将会近40万亿。E20统计数据显示,15省市2020年度投资的6.35万亿新基建大蛋糕中,有4025亿的环境项目将于今年完成投资;媒体报道中的25万亿中期投资份额中,将有1.58万亿归属于环境产业。“新基建+环保”意义非凡,将起到稳定经济、推动环保提质增效、加速环保产业链数字化转型的作用。

  (2)此外,8月18日,第二轮第二批中央生态环保督察将于近期启动进驻的信息得到证实,第二轮环保督察趋严、督查范围扩大,政府向市场积极传递环保督察趋严信号,成为打赢环境污染攻坚战的利器,进一步增大环保行业空间。近期半年度业绩预告陆续发布,在疫情影响下,碧水源(300070)、浙富控股(002266)、玉禾田(300815)等公司盈利增幅仍可观,体现出强劲的业绩增长动力,推荐聚焦中报业绩优异的公司。

  融资回暖、需求加力,环保配置价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主,环保企业债权融资改善明显,而再融资新规出台解决企业股权融资的难点,压制板块PE最重要因素消除。另外今年是“十三五”规划末年,考核节点下预计环保新项目较多,且经济增速下行期环保投资属性望体现,2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升:1、总量扩容:2019年环保专项债总额546亿,2020年截至8/22共1982亿,仅本周就发行154亿元;2、比例倾斜:2019年环保专项债占比2.5%,2020年提升至7.4%。

  估值见底,关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷,估值、持仓等仍均处于低位,看好技术优势强、壁垒高的企业,1、成长性、确定性较强的运营类公司,关注长青集团(002616)(生物质供热龙头)、浙富控股(危废新龙头、全产业链布局)、伟明环保(603568)(ROE行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(600323)(增长稳健,估值优势明显)、洪城水业(600461)(江西污水市场潜力大,估值及股息率具备吸引力);2、业绩占优,行业高景气的环卫公司,关注玉禾田(精细化运营的优质龙头);3、基本面改善,业绩望好转的工程类公司,关注碧水源(中交集团入股,聚焦膜材料业务)、高能环境(603588)(受益融资改善的土壤修复龙头)。行业新闻:第二轮中央生态环保督察更严,第二批近期入驻。

  板块行情回顾:本周环保板块表现较好,跑赢大盘,跑赢创业板。本周上证综指涨幅为0.61%、创业板指跌幅为1.36%,环保板块(申万)涨幅为0.93%,跑赢上证综指0.32%,跑赢创业板2.29%;公用事业涨幅为2.21%,跑赢上证综指1.60%,跑赢创业板3.57%。

  风险提示:环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。

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