平安证券–电力行业:数说电力2020年8月刊

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摘要

7月份,全社会用电量6824亿千瓦时,同比增长2.3%,比上年同期回落0.4个百分点;全国规模以上电厂发电量6801亿千瓦时,同比增长1.9%,比上年同期提高1.3个百分点。  1-7月份,全社会用电

平安证券--电力行业:数说电力2020年8月刊

  

  7月份,全社会用电量6824亿千瓦时,同比增长2.3%,比上年同期回落0.4个百分点;全国规模以上电厂发电量6801亿千瓦时,同比增长1.9%,比上年同期提高1.3个百分点。

  1-7月份,全社会用电量4.04万亿千瓦时,同比下降0.7%,比上年同期回落5.3个百分点;全国规模以上电厂发电量4.05万亿千瓦时,同比下降0.9%,比上年同期回落3.9个百分点;全国发电设备累计平均利用小时2074小时,比上年同期减少111小时,降幅5.0%。截至7月底,全国规上电厂装机容量19.52亿千瓦,同比增长5.7%,比上年同期提高0.2个百分点;1-7月份,全国新增装机容量5409万千瓦,比上年同期多投产701万千瓦,增幅14.9%。

  关键指标:

  用电量:增速环比回落,结构扰动导致二产下滑明显;梅雨、高温,气候效应凸显。

  发电量:强降雨地域分布作用,水电对火电压制有限。

  利用小时:水、风单月同比提升。

  装机容量:水火齐飞。

  投资建议:

  长江中下游流域刷新纪录的梅雨天数和降水量,对于相关地区的发、用电需求造成了显著影响。就全国来看,虽然增速出现下滑,但中坚力量制造业仍表现稳健。

  8月高温天气预计将对用电需求产生明显的正向促进作用。水电板块推荐守正出奇的全球龙头长江电力(600900),水火共济、攻守兼备的国投电力(600886),西电东送大湾区的华能水电(600025);核电板块推荐享受控股股东全产业链优势的中国核电(601985)、装机规模领先的中国广核(003816)(A)/中广核电力(H)。近期煤、电双方对于电煤定价话语权的争夺愈演愈烈,表现强势的火电有望在博弈中获益,推荐华能国际(600011)、申能股份(600642)。

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