传媒行业展望:电影行业有望迎来全面恢复

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投资要点:  政策层面:疫情防控好转、疫苗情况乐观,影院有望恢复全面开放。8月12日,文化和旅游部市场管理司印发《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》(第三版),剧院等演出场所的上座率由30%上调

传媒行业展望:电影行业有望迎来全面恢复

  投资要点:

  政策层面:疫情防控好转、疫苗情况乐观,影院有望恢复全面开放。8月12日,文化和旅游部市场管理司印发《剧院等演出场所恢复开放疫情防控措施指南》(第三版),剧院等演出场所的上座率由30%上调至50%,观看片长超过2小时的影片必须中场休息的限制也将放宽。目前,影院可售卖预包装食品,但不得进影厅食用。随着全球疫苗临床试验进展顺利、后疫情时代防控常态化,我们预计影院禁售零食饮料等卖品的限制也将逐步放松,影院盈利能力有望进一步增强。

  行业层面:复工率良好,票价逐步回升。灯塔影院复工地图显示,截至8月12日,全国影院复工率77.2%,江西、河南等省份复工率已接近90%。从票房情况看,7月20日至8月16日统计时,全国电影累计票房7.33亿元,累计观影人次2512.3万,平均上座率5.6%;日最高票房达0.63亿、日最高观影人次190.5万、日最高上座率8.4%。平均票价已由复工首日(7月20日)的19元升至8月16日的33.9元,对比2019年平均票价37.1(元/张)的水平,预计后续随着新片上映及优质大片的拉动,票价有望回升往年正常水平。

  内容层面:多部优质大片定档,影院复苏加速。影院复工后第一部国产优质大片、华谊兄弟(300027)出品的《八佰》宣布将于8月21日正式上映;8月14日的点映票房1436.11万、占当天票房比重22.7%,上座率达32%。此外,灯塔显示《八佰》想看人数77.3万,票房预测规模达11.5亿-17亿元,有望成为点燃电影票房大盘的首部大制作电影。从后续排片看,值得关注的影片还有诺兰导演的科幻大片《信条》(定档9月4日),迪士尼的真人版《花木兰》和《1/2的魔法》(定档8月19日)、10月国庆档《我和我的家乡》等。展望后续,随着影院防控措施常态化、大众观影信心加强、优质影片归位叠加10月主旋律特征,上座率及观影人次有望于国庆档恢复至正常水平。

  维持行业“同步大市”评级。政策支持下,电影市场复苏进程提速,票价提升、优质影片归位、大众观影信心加强等利好因素驱动行业二次修复。

  重点标的:头部院线公司万达电影(002739)、横店影视(603103),优质影片储备丰富的内容制作公司光线传媒(300251)、华策影视(300133)等,建议关注华谊兄弟。

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