信达证券–机械设备行业周报:国内工业机器人行业前景之日本启示

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本周专题:国内工业机器人行业前景之日本启示。20 世纪50 年代开始,日本城镇化率进入快速提升阶段,刺激日本国内汽车、家用电器以及电子产品的需求的增长。1955 年至1985 年,日本汽车产量从6.8

信达证券--机械设备行业周报:国内工业机器人行业前景之日本启示

  

  本周专题:国内工业机器人行业前景之日本启示。20 世纪50 年代开始,日本城镇化率进入快速提升阶段,刺激日本国内汽车、家用电器以及电子产品的需求的增长。1955 年至1985 年,日本汽车产量从6.89 万辆增长至1227 万辆,电子产值从0.02 万亿日元增长到17.7 万亿日元。汽车以及电子等需求端的快速增长为日本国内工业机器人的快速发展提供了广阔的市场。但日本新生儿出生率从70 年代开始逐步下滑,而制造业快速发展对劳动力需求的日益增长,驱动了日本工业机器人产业的发展。现阶段,中国在城镇化率发展阶段、制造业发展水平以及劳动力人口方面与日本60-80 年非常相似,因此选择日本作为参考判断中国工业机器人的未来发展。我们认为中国工业机器人正处于快速普及期。参考日本工业机器人普及期的发展速度,假设2024 年我国工业机器人密度增长至180 台/万人,则2024 年我国工业机器人保有量将达到188 万台,2020 年至2024 年,年均需求量达到21.8 万台。假设2020 年至2024 年我国工业机器人保持13%的复合增速,则2024 年我国工业机器人销量有望达到27 万台。

  本周核心观点:(1)工业制造业需求复苏,国内上半年工业车辆销量同比增长11%,工业机器人6 月份产量同比增长近30%,激光行业需求景气,重点推荐柏楚电子、关注锐科激光(300747)、埃斯顿(002747)、埃夫特、安徽合力(600761)等;(2)优先选择成长空间明确的主流赛道,优选竞争优势持续夯实的优质公司:光伏设备领域,高行业成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求,捷佳伟创(300724)等公司持续推荐;锂电设备处在行业扩容的大赛道上,下半年行业景气度抬升,设备公司具备贝塔属性, 持续关注先导智能(300450)、诺力股份(603611)、克来机电(603960)等;(3)能源安全主题下,国内油气领域投资保持高景气,油气勘探开发力度不会下降,管网建设随着“两桶油”资产注入启动,也将开启新一轮的景气周期,继续重点推荐杰瑞股份(002353)、中密控股(300470);(4) 考虑空间和时间的匹配,我们继续重点推荐青鸟消防(002960)、安车检测(300572)、捷昌驱动(603583)、广电计量(002967)等,检测行业的长期逻辑走强, 关注华测检测(300012)等。

  行业动态综述。工程机械方面,7 月挖掘机销量1.91 万台,同比增长54.8%,其中出口增速达到32.5%,出口开始回暖。我们预计下半年随着出口的逐步发力,挖掘机销量有望继续维持较高增速,建议重点关注工程机械行业;油气方面,杰瑞股份上半年订单继续保持较高增长,国内油气开采依旧保持高强度。“两桶油”加速将管网资产转让给国家管网公司, 我们认为后续管网建设进程有望进一步加速,建议重点关注油气装备行业;光伏锂电方面,单晶硅价格持续上涨,下游盈利能力增强,光伏扩产意愿有望增强。新能源汽车产销量逐步增长,动力电池需求有望逐步回暖。激光方面,二季度IPG、nLIGHT 中国区收入环比均快速增长,柏楚电子二季度业绩同比恢复快速增长,建议重点关注激光行业。

  风险因素:全球疫情加速扩散,海外复工复产之后需求提振低于预期,国内后续经济增长乏力。

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