广发证券–农林牧渔行业:7月上市公司出栏领跑行业 充分享受行业高景气

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    (一)养殖:本周猪价继续维持高位运行,供给断档期仍在持续,上市公司陆续发布7月出栏数据,牧原延续前期出栏恢复趋势,天康生物(002100)短期受制于新疆疫情,温氏股份(300498)内部调整后

广发证券--农林牧渔行业:7月上市公司出栏领跑行业 充分享受行业高景气

  

  (一)养殖:本周猪价继续维持高位运行,供给断档期仍在持续,上市公司陆续发布7月出栏数据,牧原延续前期出栏恢复趋势,天康生物(002100)短期受制于新疆疫情,温氏股份(300498)内部调整后出栏改善可期,新希望后期有望出栏加速,整体上市公司出栏节奏优于行业,充分享受当前的行业高景气。产能恢复方面,今年2季度以后能繁母猪加速回升趋势明显,行业供需有望在明年春节后出现明显改善,年内叠加进口受限影响,预计猪价仍将高位运行。黄羽鸡经历上半年深度亏损后,随着需求恢复、交易环节限制解除以及投苗量下降,价格处于触底回升过程中,建议重点关注立华股份(300761)、温氏股份相关业务底部反转机会。白羽肉鸡2019年引种效应预计在今年4季度以后将逐步显现,白鸡行业供需格局或改善。生猪养殖产业化的机遇背景下,企业均具备做大的可能性,维持推荐业内成本控制标杆企业牧原股份(002714)、温氏股份,关注资本开支加速、硬件具备后发优势的新希望以及具备区位优势的天康生物。看好下半年黄羽鸡价格景气反转,关注立华股份、温氏股份。

  (二)养殖配套:生猪存栏恢复趋势利好猪料需求回升,华南地区猪料销售同比出现转正。水产饲料整体受益于国内水产价格上行,不利天气因素逐步解除。持续看好龙头海大集团(002311)份额持续提升,未来3年公司将进入新一轮产能投建高峰,公司产业链服务能力优势突出,未来利润率仍有提升空间。东北区域龙头禾丰牧业(603609)在专注饲料主业的基础上,肉禽、生猪业务拓展未来空间,估值优势明显。养殖盈利仍处高位期间叠加生猪存栏逐步恢复,疫苗需求趋势回暖,重点关注猪圆环疫苗销售、非瘟疫苗新品上市预期。关注中牧股份(600195)、普莱柯(603566)、瑞普生物(300119)、生物股份(600201)等。

  (三)种植业:16年以来供给持续改善,叠加饲用需求提升推动前期玉米价格涨超2400元/吨。受此影响,小麦和水稻的替代效应显现,对应价格同步上涨。当前玉米国储拍卖量接近4500万吨,出库节奏持续加速,叠加新作生长状况良好,判断后续市场供给量有望提升,玉米价格进一步上涨空间有限。水稻及小麦目前整体库存充足,替代效应短期仍不足以支撑价格大幅波动。建议持续关注玉米等品种转基因商业化机遇,考虑国内目前行业现状,拥有优良性状、种质资源的龙头公司有望充分受益,建议重点关注隆平高科(000998)、登海种业(002041)、大北农(002385)、荃银高科(300087)等。本周行业跟踪:据搜猪网,8月8日,全国瘦肉型生猪出栏均价37.38元/公斤,环比上涨0.2%,同比上涨107%;仔猪均价82.74元/公斤,环比上涨5.5%,同比上涨77%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价3.55元/斤,环比跌2.7%;鸡苗价2.46元/羽,环比跌10.9%。

  风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、自然灾害、食品安全等。

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