中银证券–建筑行业周报:公募REITs指引发布 继续关注装配式建筑

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建筑板块本周整体上涨,表现稍逊于大盘:本周申万建筑指数收盘2187.37点,建筑板块周涨幅2.41%,跑赢大盘。板块整体估值1.000倍PB,较上周增加0.030。细分板块和概念板块大部分表现为上涨。

中银证券--建筑行业周报:公募REITs指引发布 继续关注装配式建筑

  

  建筑板块本周整体上涨,表现稍逊于大盘:本周申万建筑指数收盘2187.37点,建筑板块周涨幅2.41%,跑赢大盘。板块整体估值1.000倍PB,较上周增加0.030。细分板块和概念板块大部分表现为上涨。细分板块全部上涨,涨幅区间为0%-8%,其中设计咨询涨幅最大为7.49%。相关概念板块除海绵城市跌幅0.26%外,其他均上涨,涨幅区间为1%-6%,其中装配式建筑涨幅最大,为5.39%。

  建筑行业上市公司新签订单相比上周略有减少:除去八大央企的情况,本周建筑行业上市公司新签订单相比上周略有减少。本周上市公司,新签订单4项,预中标1项,中标8项。新签订单金额7.44亿元,中标和新签合计42.86亿元。其中EPC项目7项,施工4项。

  基建与地产投资仍保持稳步复苏,6月洪涝灾害影响下公路、水利、市政投资增速放缓:6月份建筑行业投资相关数据持续复苏:基建投资完成额2.39万亿元,同增8.4%,单月增速相比5月份有所回落。电热气水、交运邮储、公用水利三大基建分支行业分别完成投资额0.44、0.87、1.08万亿元,同比分别增长29.2%、12.1%、-0.8%。铁路、公路、市政、水利四大基建二级行业投资额分别为0.

  11、0.60、0.

  14、0.85万亿元,同比分别增长34.6%、10.8%、6.3%、-0.7%,铁路当月增速相比5月份有明显提升,公路、市政、水利投资增速均相比5月份下降。房地产开发投资完成额1.68万亿元,同增8.4%,增速相比5月份微涨;其中建筑工程投资额0.90万亿元,同增11.1%,相比5月份增速提升1.8pct,地产投资继续保持稳步复苏。合并地产和基建口径,建筑行业相关投资额合计为2.85万亿元,同增6.5%,增速有所回落。总体看,基建中主要是公路、水利、市政三大板块增速回落,我们认为是6月份洪涝灾害影响施工所致。

  公募REITs指引发布,相关基建领域有望受益:近日,证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》,自公布之日起施行,是之前5月份征求意见稿的正式落地,本次《指引》落地后,将推动基建REITs试点尽快平稳落地,相关基建领域有望受益。

  继续关注装配式建筑板块:7月份住建部等七部门印发《绿色建筑创建行动方案》,重提推广装配式建筑。政策催化下,装配式建筑板块股票表现继续领跑建筑行业。我们认为建筑板块还有较多企业尽管主营业务并不完全是装配式建筑,但具备发展装配式建筑的基因,随着板块行情的演绎,将有更多低估值且具备装配式建筑基因的个股有上涨机会。

  重点推荐建议关注基建龙头中国铁建(601186)以及质地优良逐步发展钢结构业务的建筑民企龙元建设(600491)。

  评级面临的主要风险专项债发行不及预期,建筑央企改善不及预期。

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