上海证券–工程机械行业动态点评:挖掘机销量继续火爆 出口销量修复

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    挖掘机销量继续火爆,出口销量修复2020年7月份挖掘机销售19110台,同比增长54.8%,销量高增长,超预期。1-7月份累计销售189535台,同比增长26.7%。分国内外来看,7月份国内销

上海证券--工程机械行业动态点评:挖掘机销量继续火爆 出口销量修复

  

  挖掘机销量继续火爆,出口销量修复2020年7月份挖掘机销售19110台,同比增长54.8%,销量高增长,超预期。1-7月份累计销售189535台,同比增长26.7%。分国内外来看,7月份国内销售16253台,同比增长59.5%,继续保持高增长。

  1-7月份累计销售172146台,同比增长27.5%。出口来看,7月份出口2857台,同比增长32.5%。1-7月份累计出口17389台,同比增长20%。疫情冲击过后,出口开始修复。

  中大挖增速开始发力从销售结构来看,小挖继续保持较高的增速,但是中大挖也开始发力。

  7月份小挖销售9086台,同比增长58.6%;中挖销售4530台,同比增长65.3%;大挖销售2637台,同比增长53.3%。从占有率来看,7月份小、中、大的占比分别为55.9%、27.9%、16.2%,环比-2.9pct、+2.0pct、+0.8pct;同比-0.3pct、+1.0pct、-0.7pct。中大销售发力,说明下游重大工程和矿产施工已经全面开工,中大挖的占比改善,行业结构优化,提升主要公司的盈利能力。但是从年度来看,大挖占比下降,小挖占比提升是趋势。

  上调2020年全年挖掘机销量,Q3整个行业继续保持景气2020年1-6月专项债已经累计发行2.37万亿元,同比增长53%;专项债助力基建项目的开工。2020年1-6月份基建投资累计同比下降2.7%,降幅较5月份大幅度收窄,预计今年基建增速有望达到10%。2020年1-6月份房地产投资累计增速为1.9%,同比转正,预计全年增速为3%。

  出口方面来看,7月份挖掘机的出口已经开始修复,全年预计出口增速为25%。而更新依然保持较高的比例。挖掘机销量持续超预期,以及宏观数据好转,我们上调2020年挖掘机销量为28.1万台,同比增长19%。预计Q3整个行业依然保持较高的景气。

  投资建议建议持续关注工程机械板块的龙头主机公司中联重科(000157)(000157)、液压零部件公司恒立液压(601100)(601100)和塔吊租赁公司建设机械(600984)(600984)。

  风险提示挖掘机行业销量增速放缓,宏观经济下行。

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