东吴证券–有色金属行业:军工新材料持续走强

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    行情回顾:本周沪深300指数上涨0.27%,有色金属上涨5.56%,板块大幅跑赢。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为4.92%、2.25%、4.66%、9.09%、6.61%、1

东吴证券--有色金属行业:军工新材料持续走强

  

  行情回顾:本周沪深300指数上涨0.27%,有色金属上涨5.56%,板块大幅跑赢。铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为4.92%、2.25%、4.66%、9.09%、6.61%、1.29%。个股涨幅前五的公司为图南股份(300855)、中飞股份(300489)、赤峰黄金(600988)、菲利华(300395)和西部超导。 行业跟踪:

  基本金属:本周美元指数继续下挫,海外矿端扰动缓解,铜价维持震荡走势,未有明显趋势性表现;本周铝价强势冲高后回落, 电解铝库存小幅累库,下跌趋势放缓; 本周沪铅社会周库存降幅不明显,宏观不确定因素犹存,市场观望增多; 本周盘面整体延续突破高位,锌整体市场成交一般;锡市场整体成交不如上周,预计下周锡价仍将震荡运行。

  贵金属:本周二伦敦金最高突破2019美元/盎司,金价创历史新高,美国新一轮财政刺激计划取得进展以及黎巴嫩爆炸事件冲击,继续刺激黄金价格;疫情蔓延至南美洲铜锌矿山,白银作为副产品供给端收到较大扰动,银价行情持续。

  稀土:以镨钕镝铽为代表的部分产品快速显著上涨,市场情绪转换明显。

  小金属新材料:本周镁锭市场持稳;进口锰矿、电解锰、富锰渣市场平稳运行;钒系市场依然处于博弈期,主流钒氮合金钢招入场,要价偏低,厂家报价上调积极挺价。

  锂钴:三元需求有所恢复,但当前终端车企议价强势,电池级碳酸锂以长单成交为主,价格相对稳定;大厂三季度采购价格稳定,国内其余厂家氢氧化锂需求较少,成交零星。

  投资建议:1)军工新材料持续强势,精选个股。随着下游军工预期改善,相关零部件及上游材料类企业大幅上涨,关注标的如钢研高纳(300034)、博威合金(601137)、宝钛股份(600456)、西部超导、楚江新材(002171)等。2)下半年首选基本金属铜、铝。随着海外特别是美国为对冲疫情而采取大规模的宽松政策,全球流动性充裕推涨金属价格;叠加国内自2019Q4起的库存周期趋势在疫情结束后恢复,基本金属需求上行与流动性共振,标的首选紫金矿业(601899)、云铝股份(000807)。3)长期看好能源金属锂、钴。需求端新能源汽车持续高速增长,供给端上游锂矿价格跌入部分矿山成本线以内,未来逐步进入减产期,供需有望再平衡,标的赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、华友钴业(603799)。

  风险提示:经济增长不及预期;美联储政策超预期;全球黑天鹅事件超预期;贸易保护主义蔓延超预期。

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