太平洋–减隔震行业专题研究五(内需的绝佳赛道):既有建筑减隔震空间测算

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摘要

1. 《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》对新建以及既有建筑(旧改)的公共建筑中均要求使用隔震减震技术,且老旧住宅抗震加固也是重点方向。  (1)从公建角度来看,既有公建建筑使用隔震建筑技术符合政策

太平洋--减隔震行业专题研究五(内需的绝佳赛道):既有建筑减隔震空间测算

  

  1. 《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》对新建以及既有建筑(旧改)的公共建筑中均要求使用隔震减震技术,且老旧住宅抗震加固也是重点方向。

  (1)从公建角度来看,既有公建建筑使用隔震建筑技术符合政策要求。根据2019年10月公示的《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》,在既有建筑方面,要求“位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等既有公共建筑进行抗震加固时,应当采用隔震减震技术。” 。

  (2)从住宅角度来看,国家近年大力推广旧改,旧改中抗震加固为重点改造方向。2017年住建部《关于加强生态修复城市修补工作的指导意见》中指出“统筹利用节能改造、抗震加固、房屋维修等多方面资金,加快老旧住宅改造。” 2019年《城市旧居住区综合改造技术标准(T/CSUS 04-2019)》发布,要求“对结构部件和连接构造等抗震加固时,应充分考虑改造后对建筑结构整体综合抗震性能的影响”。我国进入高质量发展阶段,并将形成以内需为主,国内国际双循环的格局且更加注重防灾减灾,减隔震作为一个重要的方向在蓬勃发展,我们认为减隔震行业或是内需里的绝佳赛道,应重点关注。

  2. 减隔震技术或是存量建筑抗震加固的最优选择,与传统加固相比具有经济性。

  从抗震加固的角度出发,需求导向更为显著,减隔震技术用于抗震加固时,能够有效节约施工周期,同时不影响建筑使用面积,施工与维护均简单易行,明显优于传统的粘贴钢板加固、钢筋混凝土套加固等方法,便于在工程中应用,就在今年6月《既有混凝土框架结构隔震加固技术规程》发布并于实施,为减隔震技术在抗震加固中使用奠定基础。

  3. 既有建筑(旧改)里的学校、医院减隔震总空间约440-477亿,老旧住宅中减震应用每渗透10%将贡献200亿左右的减震空间。

  第一部分:8度以上区域教育医疗为主的公建领域。假设:1)存量建筑需抗震加固的均为已近20年历史的房屋,大约占当期学校、医院建筑的50%-60%。2)高烈度区所在的省份学校、医疗资源分布均匀。3)减隔震单位成本为100元/平。测算方法以高烈度区中的单个市、区为单位进行学校、医院建筑面积估算并汇总,可知存量学校、医院抗震加固时的减隔震总空间约440-477亿(总量)。

  第二部分:老旧小区政策驱动下的住宅领域减隔震切入。根据住建部口径,我们已知当前我国存量老旧小区面积约40亿平,假设老旧小区抗震加固仅采用减震,假设平均每平米住宅仅消耗50元减震产品,保守之下估计老旧小区中减震应用每渗透10%将贡献200亿左右的减震空间。为验证其合理性我们进一步测算了2000年及以前小区个数TOP20城市中减震空间约233.24亿。假设全国旧改小区中高烈度区比例与20城相同,全国存量旧改带来的减震天花板约近1700亿。

  投资建议从各维度空间测算来看,装配式建筑工艺的发展以及立法内(新建和旧改的学校、医院等公建以及老旧住宅改造等)+立法外(LNG、地产、机场、IDC、地铁上盖等)的应用给减隔震行业带来了巨大的发展空间,行业将长期处于较高速度的发展,我国进入高质量发展阶段,并将形成以内需为主,国内国际双循环的格局且更加注重防灾减灾,减隔震作为一个重要的方向在蓬勃发展,我们认为减隔震行业或是内需里的绝佳赛道,因此我们推荐隐形冠军震安科技(300767)(建筑减隔震行业龙头)、天铁股份(300587)(轨交减隔震并新发可转债布局建筑减隔震)、时代新材(600458)(轨交减隔震并拥有LNG隔震项目经验)。

  风险提示《建设工程抗震管理条例》落地不及预期,基建资金收紧,旧改落地不及预期。

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