财富证券–家用电器行业月度报告:景气度持续回升 关注个股业绩边际改善

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  【研究报告内容摘要】  投资建议:从地产数据来看,竣工持续回暖,家电行业业绩在经受上半年疫情影响后,需求边际改善趋势确定。7月行业延续产销增长趋势,龙头企业表现亮眼,加上白电龙头不断进行内部管理提

财富证券--家用电器行业月度报告:景气度持续回升 关注个股业绩边际改善

  【研究报告内容摘要】

  投资建议:从地产数据来看,竣工持续回暖,家电行业业绩在经受上半年疫情影响后,需求边际改善趋势确定。7月行业延续产销增长趋势,龙头企业表现亮眼,加上白电龙头不断进行内部管理提效,龙头强者恒强,未来发展可期。白电行业格局稳定,龙头强者愈强,建议关注不断进行渠道变革的格力电器(000651),销量表现强劲的美的集团(000333)及积极整合业务、内部管理有望改善的海尔智家(600690);地产竣工持续回暖,我们认为最先受益的为厨电板块,建议关注工程渠道占据龙头地位的老板电器(002508)及渠道布局完善的华帝股份(002035),以及集成灶龙头浙江美大(002677);小家电板块线上销售依旧高增长,板块高景气度有望持续,建议关注苏泊尔(002032)、九阳股份(002242)、小熊电器(002959)。维持行业“同步大市”评级。

  市场行情回顾:2020年7月,家用电器行业行情如下:上证综指上涨10.90%,沪深300上涨12.75%,申万家用电器指数上涨10.84%,在申万28个一级行业中位列第16位。子板块中冰箱、小家电、彩电、洗衣机、家电零部件、其他视听器材、空调的涨跌幅分别为20.66%、15.53%、11.99%、8.23%、7.44%、6.95%、6.95%,7月冰箱及小家电表现好于其他板块。

  行业数据跟踪:产业在线数据显示,2020年6月空调产量1741.00万台,同比增加21.50%,销量1716.60万台,销量同比增加13.10%,内销1172.00万台,同比增加13.50%,外销544.60万台,同比提升12.20%;洗衣机产量454.10万台,同比下降11.40%,销量453.20万台,同比下降6.20%,内销314.50万台,同比增加0.40%,外销138.80万台,同比下滑18.40%;冰箱产量749万台,同比增长17.60%,销量770.50万台,同比上涨9.00%,内销404.70万台,同比上涨6.10%,外销365.80万台,同比增长12.30%。

  公司公告:1)苏泊尔发布2020年半年度业绩快报;2)美的集团分拆子公司美智光电创业板上市;3)海尔智家拟私有化海尔电器。

  风险提示:原材料价格上涨,房地产市场不景气,竞争加剧。

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