新时代证券–影视行业复工跟踪专题报告三:曙光已现 定档新片不断增多 院线复工已过六成

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【研究报告内容摘要】  复工第二周约60%的影院已常态复工,上海电影(601595)节圆满举办7月20日到7月26日影院复工首周,总票房突破一亿。复工第二周,票房数据加速向好。7月27日至8月2日,全

新时代证券--影视行业复工跟踪专题报告三:曙光已现 定档新片不断增多 院线复工已过六成

  【研究报告内容摘要】

  复工第二周约60%的影院已常态复工,上海电影(601595)节圆满举办7月20日到7月26日影院复工首周,总票房突破一亿。复工第二周,票房数据加速向好。7月27日至8月2日,全国票房近2亿元,复工率约60%,当下总计复工7206家,8月2日一日票房就超过5000万元。随着新片定档数量的增多,或在8月底前可以完成大部分影院的复工,当前时间点应把握影视板块投资机遇,拉长到2021年具有突出性比价。

  《八佰》领衔大片定档,十一档期票房可期复工后第一部备受关注的过审影片为《信条》。《信条》导演是由曾执导《蝙蝠侠:黑暗骑士》、《盗梦空间》、《星际穿越》等口碑票房双收影片的著名导演克里斯托弗〃诺兰担任,7月29日,该片中国大陆版过审。8月2日《八佰》定档。《八佰》导演由曾执导《厨子戏子痞子》、《老炮儿》等影片的管虎担任,在经历了数次跳票后,定档8月21日,目前“想看”人数超过30万。

  政策端扶持,下半年有望看到更多鼓励性政策自3月底以来,各类优惠政策和行业公约等陆续发布,主要涉及减税、融资和共同倡议等方面。4月3日,国家电影局发布公告,研究推出免征电影事业发展专项资金以及其他财税优惠政策,4月29日,电影局通过积极协调出租方减免租金及电影贷款贴息的方式,进一步减轻院线经营压力。5月8日国务院指出要在落实防控措施的前提下,采取预约、限流等方式,开放包括影剧院在内的密闭式娱乐休闲场所,将新冠肺炎疫情防控工作定义为“常态化”。未来,影视扶持政策或将继续加码,促进行业恢复元气。

  投资建议:我们认为,目前院线复工率加速上升,新片不断定档,市场关注度逐渐升温,未来影视板块有望进入加速复苏状态,并反映到2020H2的环比业绩大增,建议重点关注。受益标的包括:万达电影(002739)、横店影视(603103)、上海电影、光线传媒(300251)、华策影视(300133)、北京文化(000802)、华谊兄弟(300027)等。

  风险提示:院线复工进度不及预期,定档影片质量不及预期、新冠肺炎疫情反弹等。

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