新时代证券–公用事业行业周报:2020年煤电持续淘汰落后产能 上半年生态质量持续改善

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摘要

【研究报告内容摘要】  我们本周维持核心组合不变,推荐大固废战略持续推进,业绩确定性强的瀚蓝环境(600323);运营收入结构占比改善,未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保(300388);环境修复

新时代证券--公用事业行业周报:2020年煤电持续淘汰落后产能 上半年生态质量持续改善

  【研究报告内容摘要】

  我们本周维持核心组合不变,推荐大固废战略持续推进,业绩确定性强的瀚蓝环境(600323);运营收入结构占比改善,未来将深度参与长江大保护工作的国祯环保(300388);环境修复龙头地位稳固,固废领域项目不断建设投产,业绩有望保持高速增长高能环境(603588);拥有长江流域水资源整合优势,股权投资持续推进的长江电力(600900);LNG接收站带来业绩新增量,城燃业务稳健成长的深圳燃气(601139);盈利能力突出,管理运营水平优质的绿茵生态(002887)。

  投资主题

  电力:2020年7月23日,国家能源局下达2020年煤电行业淘汰落后产能目标任务,其中计划淘汰落后产能容量共733.35万千瓦。我们认为煤电行业的淘汰落后产能早已有所预期,在2020年6月底国家发展改革委印发的《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》中,煤电行业重点为优化升级,淘汰关停不达标的落后煤电机组,并要求2020年底全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。所以我们认为2020年下半年以及未来2到3年内都将迎来火电行业去产能的重要时刻,2020年上半年末的火电装机容量为11.99亿千瓦,相比2020年底的目标还有很大下降空间,再加上此前推出的中央企业煤电资源区域整合方案,在多重政策推动下火电行业产能过剩的格局有望转好,拥有规模化的优质火电龙头有望最终在行业整合中受益。

  环保:生态环境部通报了2020年上半年全国地表水、环境空气质量状况。从总体情况来看,环境质量持续改善,水和空气状况情况不断好转。从地表水方面来看,2020年上半年1940个国家地表水考核断面中,水质优良(Ⅰ-Ⅲ类)断面比例为80.1%,同比上升5.6个百分点;劣Ⅴ类断面比例为1.1%,同比下降3.2个百分点;江河水质和重要湖库水质状况同比好转。从空气质量来看,2020年上半年全国337个地级及以上城市平均优良天数比例为85.0%,同比上升4.9个百分点;PM2.5浓度为36微克/立方米,同比下降10.0%;其他各项空气污染指标均呈现明显下降趋势。我们认为环境状况在环保行业发展推动下不断改善,生态系统格局整体稳定。2020年政府工作报告表示污染防治攻坚战将持续推进,细分环保行业有望持续迎来政策催化,未来生态环境保护的发展将倾向于补短板,推荐关注行业内细分龙头标的。

  行业增量信息及点评2020年7月24日秦皇岛(Q5500)动力末煤平仓价569元/吨,周环比下降13元/吨,近期煤炭价格呈现震荡格局;秦皇岛港口库存周环比上涨22万吨,达到531.5万吨,库存逐步上升。

  行业政策与重要新闻公告:【国家能源局关于下达2020年煤电行业淘汰落后产能目标任务的通知】

  风险提示:用电需求下滑,融资环境恶化,政策推进不及

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